我旁觀 Seatrium 已有一段時間。2026 年第一季度的業務更新讓我開始更仔細地審視它。

155 億新元的訂單儲備是這份公告中最清晰的數據。對於一家直到 2024 年還在消化遺留項目虧損的公司來説，收入能見度延伸至 2033 年意義重大。本季度交付 Frederick Paup 和 Maersk Viridis 這兩艘船，又為毛利率卸下了兩個錨點，而且 CEO 確認資產剝離已完成，這應該能讓資本專注於利潤率更高的新業務。

未來 24 個月內超過 280 億新元的項目管線涵蓋了油氣、海上風電和改裝項目。對於收入型投資者而言，這種廣度很重要。Seatrium 不需要某個單一的宏觀主題完美演繹，就能持續獲得訂單。

話雖如此，這只是一份業務更新，而非完整的財務報告。其中沒有第一季度的利潤或收入數據。我想看到下一份半年度業績報告，以確認毛利率改善已體現在實際數字中，而不僅僅是管理層的評論。在那之前，我會在目前約 2.21 新元的價位上將 Seatrium 重新加入我的觀察名單。