$SIVE 看起來既是明年 CPO 的咽喉要道，也是瓶頸。總是看到非技術人員發佈的信息，他們忽略了所

$SIVE 看起來既是明年 CPO 的咽喉要道，也是瓶頸。

總是看到非技術人員發佈的信息，他們忽略了所有細微差別。

原因如下：

1. 連續波激光器因 $Lumentum控股(LITE.US) 的財報而顯示出瓶頸信號。

激光器晶圓廠產能大量分配給了 EML，這很可能源於之前與 $英偉達(NVDA.US) 的合同。

-> 住友/古河 = 瓶頸

-> 穩懋半導體 = 瓶頸

$SIVE 採用輕晶圓廠模式，那麼他們是瓶頸嗎？

是的，$SIVE 處於激光器瓶頸中，因為他們從很早的產能分配階段就控制了穩懋半導體和其他晶圓廠的連續波激光器輸出供應（CEO 表示他們也在與其他廠商合作增加產能）。

一個完美的例子是鎧俠/閃迪。$閃迪(SNDK.US) 控制着 NAND 輸出，所以他們是瓶頸，因為他們控制着最終定價。

來自 Ayar、捷普、其他可插拔供應商以及英偉達 NVLink CPO 生態系統的需求超過了供給……由 $SIVE 控制的最終激光器供應使得 Sivers 成為瓶頸。

$SIVE 也很可能是捷普、第一代 Ayar、$邁威爾科技(MRVL.US) Celestial 以及其他超大規模定製 ASIC/商用 CPO 路線的主要/唯一來源。所以無法繞過它（無法用 Sivers 熱插拔單通道連續波激光器）。

2. $SIVE 是 CPO 的咽喉要道。

$英偉達(NVDA.US) 使用 $Coherent Corp.(COHR.US)、$Lumentum控股(LITE.US)（後者可能從日本競爭對手那裏採購外部連續波激光器產能）

$博通(AVGO.US) 很可能也是垂直整合的。

然而：圍繞它的整個生態系統，從 ASIC 項目（Marvell、AlChip 等）到商用項目（Ayar、Lightmatter、Lightelligence）

很可能都是圍繞 $SIVE 設計的。

例如，Ayar 可能在 2022 年就嘗試過與 $MACOM科技解決方案控股(MTSI.US) / $Lumentum控股(LITE.US) 進行多源採購，但他們的激光器可能無法達到 Sivers 在陣列方面的規格水平（最近從其供應鏈網站上移除了 Lumentum / Macom）

如果至少在最初幾代沒有替代方案（顯然他們正在努力實現多源採購）。這使得 $SIVE 成為激光器必須經過的結構性咽喉要道。

即使你看 $捷普(JBL.US) 設計的 1.6T LRO，他們通過圍繞很可能唯一來源 $SIVE 構建的性能實現了 “巨大的護城河”。

$SIVE 也是 $格芯(GFS.US) 的晶圓廠級參考激光器設計，而你的超大規模企業如 $AMD(AMD.US)（第一代可能使用 Sivers + 也許 Ayar）都在使用：

如果每一個尚未實現垂直整合（英偉達/博通）的主要參與者都在為 CPO 使用 Sivers……

那他們就是咽喉要道。

看看整個 CPO $英偉達(NVDA.US) NVLink 生態系統合作伙伴：每一個都很可能都在使用 Sivers。而且他們也都在使用 $格芯(GFS.US)（Sivers 是默認參考）。

因此，當 CPO 在 2027 年下半年真正擴大規模時，$SIVE 既是咽喉要道也是瓶頸，這是有史以來最大的架構轉變之一（根據高盛研究報告，未來 1.5 年內 TAM 從接近 $0 增至 $810 億或 $910 億）

這就是為什麼我説 $SIVE 看起來可能是未來幾年的下一個價值 $750 億的 $Lumentum控股(LITE.US)。

所有這些都將在明年上演。

而它的交易價格仍然低於一家只有 $5000 萬採購協議、購買 Sivers 激光器進行重新包裝的公司。