$騰飛房地產信托(A17U.SG)

凱德雅詩閣房地產投資信託 (A17U): 今天值得買入嗎？

在當前價位，我認為雅詩閣房地產投資信託是一個合理的積累候選，而非深度價值窪地。

歷史上，在有利的利率環境下，雅詩閣房地產投資信託的交易價格通常接近或略高於賬面價值。雖然其單位價格已從 2023-2024 年的低點回升，但其估值仍廣泛受到由高質量工業、物流和商業園資產組成的投資組合支撐。整個新加坡房地產投資信託板塊的估值仍低於長期歷史平均水平，這表明如果利率繼續走低，存在重新評級的空間。(Reddit⁠)

最近收購的 5 Tuas Avenue 5 項目立即對每單位派息產生增值作用，提供了 6.5% 的淨物業收入收益率、100% 的入住率以及內置的 2% 年租金增長。這體現了管理層以高於融資成本的收益率收購資產的紀律性。(Minichart⁠)

資產負債表質量仍然是其關鍵優勢。負債率維持在 39%，其中 75% 的債務為固定利率，並獲得穆迪 A3 信用評級，這降低了未來幾年的再融資風險。凱德投資集團的支持進一步增強了其收購機會和資本市場準入能力。(CapitaLand Ascendas REIT⁠)

結論：對於尋求 5-6% 收益率並伴有適度增長的長期收益型投資者而言，具有吸引力。我會在價格疲軟時給予買入評級，在當前價位建議積累，但並非極度便宜。