港股多賬户打新將成為歷史

港交所已於 11 月 22 日正式啓用 IPO 結算平台 FINI，這是港交所開發的智能 IPO 平台，旨在提升香港公開招股結算流程的效率。

FINI 不是提供給投資者使用的平台，而是提供給保薦人、包銷商、銀行、結算參與者以及監管機構等專業的市場參與者使用的企業對企業（B2B）平台。

為推進結算程序的簡化和數字化，港交所從 2020 年 11 月提出增設 FINI 新平台，到現在正式啓用耗時三年時間，可謂是嘔心瀝血終於追平了 A 股 10 年前的水平。對，你可以嘲笑 A 股就是中國的緬北，但軟硬件設施甩緬北十幾條街。

FINI 平台啓用後最大的變化就是將新股從招股結束至股票開始交易的時間由五個交易日（T+5）大幅縮短至兩個交易日（T+2）。例如上市公司在 11 月 27 日招股結束，11 月 29 日上午 9 點就開始交易。

FINI 推出後，上市公司將會在分派股份後才向中介收取認購金額，一般來説將在截止招股的次交易日上午定價，中午抽籤，下午分股到客户賬户。

推出 FINI 前，券商一般在截止招股前一日中午 12 時前就需要全數預付認購金額；推出 FINI 後，券商在招股結束後的次日下午（分股後）才需要繳納認購資金，這種新的資金預付模式主要適用於結算參與者（券商、銀行），而投資者在認購新股時是否需要全額預付認購金額，要看各家券商的申購規則。

新制度下，新股 IPO 期間將不會再有大額資金遭凍結。

過去每逢熱門大型新股招股，動輒凍結上千億港元的資金，快手和螞蟻招股時甚至凍資超萬億，這樣不僅會影響到其它新股發行和港股市場整體的流動性，還會引發銀行同業拆借利率的上升，影響其他正常金融活動。

FINI 制度的推出，將對發行人、券商、投資者等市場參與者產生不同程度的影響。

對於擬赴港上市的內地企業來説，FINI 平台能使不同市場參與者更加高效便捷的溝通協調，省去頻繁來港辦理各項手續的時間及程序，提高 IPO 上市效率。

縮短結算週期，可使公開招股發行人根據現實市況及時調整啓動招股時間，將降低外來因素對公開招股價格發現過程的影響，從而提升發行成功的概率。

對券商偏利空，就是資金凍結時間短，融資利息收入這一塊會減少。

對打新人來説，一方面，資金佔用時間極大縮短，融資成本下降，資金週轉率提高，再也不怕新股扎堆上市了。

另一方面，在 FINI 推出後，投資者認購新股時需要按香港投資者識別碼制度提供個人身份證明文件，無法再像以前那樣多賬户認購。

此前投資者透過券商認購新股，券商只需要向港交所提供內部客户識別碼即可，不同券商的編碼方式不一樣，港交所無法準確識別並剔除重複申購。

也就是説 “一人多户打新” 已成為歷史，投資者不能多户重複認購後，遇到熱門新股，只能採取加大融資認購的方式來提高中籤率。

以後 “百萬打新，萬億凍資” 的盛況將不復存在，但郭二俠認為變革總比躺平好，就港股現在這個熊樣，任何改進都是進步，行情不好的時候一户都不想申購，最重要的是要有賺錢效應大家才有參與積極性。

$香港交易所(00388.HK) $快手-W(01024.HK) $騰訊控股(00700.HK)