小米汽車，雷軍 “萬億市值夢” 的最強支點

2007 年，金山軟件在香港主板上市，雷軍沒有想象中興奮。

他説自己做的金山做得太辛苦，最幸福只是「終於不用再回答金山什麼時候上市這樣的爛問題了。」

雷軍看似踩中了互聯網風口，先後踏入辦公軟件、智能手機、智能家居行業，這些卻跟順風順水沒有關係。雷軍覺得創業不是人乾的，是阿貓阿狗乾的。

1988 年金山軟件成立不到 1 年，雷軍就以「求伯君」第二的名號加入。在當年，雷軍立誓三年推動金山軟件上市，但這個夢做了 19 年才了實現。

1996 年文字處理系統「盤古」宣告失敗，市場被 Word 徹底佔領，雷軍那年失去了理想。

他本意徹底告別軟件行業去開酒吧，在求伯君的勸説之下決定離開公司休息半年，天天泡 BBS 當版主的雷軍結識了當時還在做程序員的馬化騰與丁磊，這份對互聯網軟件行業的熱情讓他重新找到了自我。

雷軍的每一次創業都踩到上了風口，每一個節點卻都沒有在風暴正中心。

2014 年，小米和 Meta（前 Facebook）同樣被估值 500 億美元，但直至小米宣佈造車前，Meta 破萬億美元、騰訊破 2 萬億港幣，而現在小米市值在 3200 億港幣徘徊。

雷軍出道時間比馬雲、馬化騰更早，但十幾年後卻被同輩創業者趕超，很長一段時間雷軍都陷入到一種挫敗感中。一次他與一位互聯網創業者長談，他説自己為沒有抓住互聯網的機遇而深感落寞。

大學創業時期的雷軍

一切都與機遇有關，被稱為「勞模」的雷軍不欣賞「天道酬勤」的標語。

在雷軍心裏還有一個萬億市值夢，現在，智能汽車的風口被雷軍等到了。

他要帶領小米汽車踏入風暴正中心，為小米萬億市值補齊最後一塊拼圖。

01、50 億美金的教訓，小米造車慢不得

雷軍的前半生創業史，從未逃開「辛苦」魔咒。

公司被投資是喜事一樁。投資人出身的雷軍不這麼認為——2014 年的一次融資，是小米跌入低谷的轉折點。

2014 年小米正如日中天，紅米 Note 正式發佈、小米智能家居產品線橫空出世。據 IHS iSuppli 數據，小米在 2014 年 Q3 手機出貨量中國第一，全球第三，僅位居三星和蘋果之後。

直至小米拒絕了那筆來自軟銀的投資。

當時，擺在雷軍面前的有兩個選擇：

要麼接受俄羅斯投資機構 DST 的 11 億美元投資，當時他們給小米估值 500 億美元。

要麼接受軟銀孫正義與其他機構共同提供的 70 億美元，對方給小米估值 450 億元美金，且孫正義要求拿 10% 股份。

儘管 DST 投資額不足軟銀七分之一，但為了降低股權稀釋程度，雷軍與董事會接受了 DST 等其他機構的投資。

這後來成為雷軍最後悔的一次融資。

11 億美元，是個尷尬的數字。

這筆錢説少不少，這筆融資撬動了大量熱錢湧進中國智能手機賽道，給小米手機創造了不少新對手。2014 年一加手機與錘子手機進場、華為開闢榮耀、vivo 和 oppo 持續深耕線下渠道。

另一面，這筆錢也説多不多，還不足以讓小米迅速投入研發、擴張規模，花錢還得小心翼翼。

雷軍就説過：

「如果小米有 70 億美元的注資，還有機會通過『不講理』的戰略虧損，招募到更多頂尖行業人才，在幾年之內結束激烈的行業競爭。」

一次錯誤的投資，讓小米在中國手機市場失去了快速稱霸的機會。

金山與小米手機的創業史都太過於不順暢，僅 2019 年小米就經歷過 12 次架構調整，市值一年蒸發 1500 億。

2019 年一整年雷軍沒有休息日，忙着推行手機 +AloT 戰略。雷軍被迫「勞模」。

持久戰，是雷軍最不願意看到的，雷軍就對看着小米早期投資者劉芹説過「自己是被天道酬勤耽誤的」。

在雷軍心裏既有一個萬億市值夢，也暢想着打一場酣暢淋漓的閃電戰。

小米入局智能汽車，正基於這兩個願望而生。

表面看小米汽車是「董事會逼雷軍造車」，實際上逼雷軍的始終只有他自己。2021 年 1 月雷軍帶着一組 10 人小隊調研了一圈主機廠，雷軍發現小米成為偉大公司的風口就在智能汽車。「如果不幹就落伍了」。

如果不「卷」自己，雷軍在 36 歲時就實現財富自由可全身而退，也可以在宣佈造車後將造車業務交給來自車企的大牛，甚至也可以將小米汽車拆分獨立。

雷軍都沒有這麼做，而是卸任數個小米子公司董事長職務，將小米手機業務交給盧偉冰，親自掛帥小米汽車有限公司法人代表。

至今，小米汽車仍屬於小米集團旗下全資子公司。

毋庸置疑，小米汽車就是雷軍實現小米萬億市值夢的最後一次創業，最後一個踏板。

當今的汽車行業與十年前的手機行業一樣，熱錢湧入，眼看他高樓起，眼看它樓塌了。到了 2023 年仍然有像極石的新品牌湧入，也會有像威馬、高合這樣的車企走向危機、停工停產。

至少，雷軍從那次失敗的融資中得出八字真言：十倍投入，守正出奇。

換句話説，投入要多，速度要快。

小米造車首期投入為 100 億元人民幣，未來十年將投資 100 億美元（約合 700 億人民幣）。

雷軍意在打一場閃電戰，從調研造車到決定造車用了 75 天，從宣佈造車再到小米 SU7 在工信部正式申報，不過 2 年。

小米造車初創團隊陣容

至少在決心投入、研發效率上，雷軍再也不想重蹈金山與小米手機的覆轍，在機遇的洪流中，雷軍必須找準時機縱身一躍。

02、鐵人三項，小米造車的殺手鐧

2009 年，雷軍與劉芹打了一通 12 個小時的電話。

電話中雷軍為即將誕生的小米手機描繪了一個無比通暢的鏈路：

做極致性能的手機、高度定製的系統和軟件，按成本定價，用電商渠道取代所有中間環節，將手機直接送到用户手中，最後還持續提供互聯網服務，來進一步變現。

這就是雷軍為小米定下的鐵人三項：硬件、軟件、互聯網。

雷軍的想法並非天馬行空。全世界最完整的硬件代工廠在中國，出身於金山軟件的雷軍對於互聯網界面交互體驗再熟悉不過，而在互聯網領域，雷軍曾創立的卓越網構建了整套電商零售的認知。

雷軍就是硬件、軟件、互聯網三個關鍵詞的串聯者。

今天汽車同樣遵守鐵人三項的邏輯。

特斯拉之所以能成為霸主，也是因為在馬斯克引領下特斯拉鐵人三項成績突出。

硬件來看，馬斯克幾乎同一時間領導 Space X 與特斯拉，二者共享技術。

比如 Model Y 熱管理系統的核心組件工藝「八向閥」裏的金屬粘合焊接技術，其實來源於 2008 年時 Space X 組裝獵鷹 9 號筒體的方法。

星際飛船火箭和 Cybertruck 上使用同樣的合金冷軋不鏽鋼材。

軟件與互聯網經驗，馬斯克也不缺乏。早年他將 X.com 與 Paypal 時就已經積攢了關於互聯網金融相關的軟件管理和企業運營經驗。

事實證明，進入到互聯網時代後，馬斯克也很會玩，為特斯拉自建直銷體系，網絡訂車一步到位，他本人也掌握了流量密碼，是老闆也是當今最有流量的 KOL。

細看小米汽車，是具備鐵人三項素質的。

與小米手機是「由軟到硬」類似，MIUI 能帶火小米一代手機，就像今天澎湃 OS 對於小米汽車同等重要。

雷軍和創始團隊當年決定，要從最擅長的手機操作系統做起，從軟到硬、從硬到難，才是最合適創業者的路徑。

MIUI 好用到什麼程度？連當年用中興 U930 的用户也擠進官網，自學刷機將中興改造為「MIUI」系統。這種發燒友式的熱情推動了雷軍做出適配 MIUI 而存在的硬件。

小米汽車也同樣遵循這個原則。

軟件，説的是操作系統。小米汽車已經擁有了殺手鐧——澎湃 OS。

今年才澎湃 OS 看作是小米過去做手機操作系統能力的大集合。

雷軍在發佈會上介紹過，手機操作系統 + 嵌入式操作系統 + 全資源操作系統 + 車機系統=澎湃 OS，對澎湃 OS 打通小米跨端鏈接十分有自信。

説個數字，澎湃 OS 能夠支持超過 200 種硬件品類，覆蓋數千 SKU。這意味着，搭載了澎湃 OS 的小米 SU7 車在停車場，卻能把觸角伸向用户生活中常用的硬件。

繼華為之後，小米不僅成了全球第二家喊出做全生態系統的，甚至在一些具體的功能實現上，也非常相似。

博主 Flypig 就曾展示過小米 SU7 車機，有幾個比較驚豔的功能：

所有用户已有的米家設備都能顯示在 SU7 車機大屏，同時在車上就可以打開家中小米設備（掃地機、窗簾等）。同理，在家也能提前打開車內座椅加熱。

還有一些功能上的小亮點，比如小米平板可以當後排屏幕使用、小米手機 App 可直接拖拽進車機......

互聯網説的是將所有終端看成是流量入口，以互聯思維做車，是將整個小米生態都搬進來小米汽車裏。

就像過去小米智能家居、小米手機能為小米商城導流，小米汽車同理也能促成用户購買更多的小米設備。

尤其是，當小米 SU7 被放到小米之家的門店開售，誰能不説一句，小米破了華為的生態壁壘。

小米 SU7

最後從硬件角度來看，小米汽車生而逢時。

中國智能汽車製造鏈超乎想象地成熟，直線降低了小米汽車生產製造的難度。

比如在中國已經崛起了一批供應鏈新軍。

小米汽車供應商，寧德時代、匯川科技、聯合電子、均勝電子等等都是一批純正的國產玩家，為小米汽車提供了更高的性價比和便利性。

SU7 單拎出去，小米汽車沒有優勢。

但 SU7 在鐵人三項的背景下，處於小米「人車家全生態」中的 SU7 就是更特殊的樣本。

03、硬件利潤不超過 5%，小米汽車供應鏈有場硬仗要打

小米在港股上市前，雷軍定下一個原則：每年整體硬件業務的綜合税後淨利潤不超過 5%，一旦超過，要返還給用户。

雷軍創業做小米時 41 歲，是中關村名人也早已實現財富自由，某種程度上放下對於金錢與利潤的貪婪，才能追求商業的本質。

所以雷軍認為，小米要想成為百年企業，就必須剋制貪婪。

他曾在演講中提過自己對 Costo、沃爾瑪很有好感，Costo 任何商品的毛利率都不會超過 14%，如果超過需要董事會批准。

雷軍得到的最大靈感就是——低毛利是王道，才能逼着企業提高運作效率。這才有了今天大家稱為性價比之王的小米。

定價，是企業必經的難題。

剋制貪婪與保持理性並不矛盾。在小米手機 1 定價時雷軍頭很大，當時成本 2000 元，如果規劃量產 30 萬部，價格定在 1499 元，就意味着要虧損 1.5 億。

一個健康的邏輯是，隨着量產擴大來擴大效益，而不是越賣越虧。

所以激進的定價，雷軍不做。大規模虧損，雷軍也不做。

最終小米手機 1 只定下了比成本低一元的價格——1999 元，小米 1/1S 還以 780 萬銷量登頂國產第一。

小米手機 1

小米汽車更是如此。在簡中世界，沒有任何一輛汽車的定價可以像小米 SU7 這樣受關注。

網絡至少流傳過十個版本以上關於小米汽車價格的傳説，從 9.9 萬元到 39.9 萬元不等。

與其猜測小米價格，不如談談為什麼小米 SU7 沒法賣 9.9 萬。

遵循 5% 定律，那 SU7 賣 9.9 萬豈不是實錘？如果計算題真這麼簡單就好了。

首先，5% 原則只是硬件部分（且為綜合税後淨利潤），智能汽車裏的智艙、智駕佔比更多的是軟件開發成本。

其次，小米造車都是小米集團拿着股民的信任在氪金，不可能虧本賣車。

往前追溯，新勢力發售的前幾輛車，都有兩個特點：

一方面大家都在虧本賣車，另一方面，儘管蔚小理三位創始人都參與了投資，但新車研發主要是投資機構提供的熱錢。

小米作為一家業務龐大的上市公司，自掏腰包造車難逃「拆東牆補西牆」，因此才更顯得「摳摳搜搜」，要把每分錢花得更到位，也更不可能虧本賣車。

最後，小米手機面臨的供應鏈挑戰，小米汽車也要再經歷一遍。

當年剛做小米手機 1 時，小米手機部負責人周光平就告訴雷軍和創始團隊小米規模太小，又是第一次做手機，供應商價格都要得比較貴。甚至，有的供應商怕給小公司供貨難收款，小螺絲都不願意提供。

而創始團隊們對供應商的定位還是「非蘋果、三星供應商不用，還要採用高通平台」。

初創公司要跟核心零組件廠商合作，劈頭蓋臉就是 300 頁晦澀難懂的英文商務法律條款，當時負責人事和法務的林斌被嚇了一跳。

在得知合同修改需要三個月以上等待時間後，雷軍對林斌説「別談了，閉着眼睛籤吧。」

任何創始人都應該經歷過，初創公司對核心供應商沒有話語權的時候。

即便今天身價千億的小米跨界汽車，供應商也並不吃小米的光環。

這並不是説小米品牌不夠好、流量不夠高，而是沒有人能夠撼動汽車供應商的生存之道：薄利多銷，靠大規模量產推動盈利。

博世中國總裁徐大全認為，在中國，汽車供應鏈行業已經沒有壁壘，也不可能有暴利，供應商賺錢的邏輯底層是大規模量產。

雷軍為小米 SU7 定下的目標是第一年 10 萬，拿着 10 萬產量和核心供應商談價格，並沒有太強説服力。

寧德時代、博世這樣的核心供應商很難為銷量而讓本，而初創零部件供應商的降價空間更小。

小米汽車的解決策略是有資金、人才、場地條件的，小米就自研。

比如 CTB 一體化電池組技術、 9100 噸超級一體式壓鑄、自建電池組裝工。有條件能扶持初創零部件廠商的，小米選擇了投資，大概投了 10 多家電池和自動駕駛廠商。

所以，即便遵循 5% 原則，從消費者角度來説，用料徹底的 SU7 作為小米第一輛車還不會太便宜。

04、雷軍，小米汽車的最後王牌

「我們從小接受的都是集體主義教育，但轉過頭，滿眼看見的都是自我。」小米汽車是雷軍最後一次安放自我的方式，也一定會充斥了雷軍本人的行事風格。

無論是小米汽車的誕生、製造還是定價策略，甚至「為年輕人造第一台車」的定位，都帶有雷軍強烈的個人色彩。

到目前為止，雷軍是執掌企業過千億，卻是同輩中唯一一個還活躍在公眾舞台且頗具好評的創業者。

時至今日，雷軍還經常在微博更新動態

有人説，這是因為相比互聯網企業來説，小米沒有原罪。沒有把用户推向數據和算法的深淵，也沒有以提供免費軟件和內容為核心，來換取前所未有的增長。

換而言之，小米的基因是實業公司。

不管是做手機還是消費電子、智能家居、智能汽車，雷軍押注的始終是實體制造業，也使得雷軍拉攏了許多人對小米的好感。

如果説小米汽車獲得成功需要什麼？可能就是更快速地將小米手機複製做一遍，因此雷軍本人才是小米汽車成功的關鍵。

回頭看雷軍曾經引領過許多互聯網現象級話題，當年小米在港股上市雷軍一篇短文回答了小米是誰、小米為什麼而奮鬥，引發了真格基金、復星集團創始人們的「雷軍體」回信。

就連 90 們也都逃不過迴盪在 B 站裏 ARE YOU OK，雷軍年度演講的薰陶，而這批人正好是當今小米最有購買力的目標客羣。

小米曾改變過中國製造業潮水的方向，而雷軍要用人生最後一次創業小米汽車改變中國智能汽車，商業邏輯不會有更大的改變——用極致性能和擊穿市場的價格贏得用户的信任與口碑。

但小米汽車之於整個汽車市場的獨特性，將大部分來自於雷軍。

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