1. 公司簡介

金力永磁（2018 年 9 月 21 日深交所創業板上市，$金力永磁(300748.SZ) ) 是集研發、生產和銷售高性能釹鐵硼永磁材料於一體的高新技術企業，是全球新能源和節能環保領域核心應用材料的領先供應商。公司產品被廣泛應用於新能源汽車及汽車零部件、節能變頻空調、風力發電、3C、節能電梯、機器人及智能製造、軌道交通等領域，並與各領域國內外龍頭企業建立了長期穩定的合作關係。

2. 基本面分析

2.1 業務板塊

2.1.1 在新能源汽車的應用。 

公司生產的高性能釹鐵硼永磁材料是新能源汽車及汽車零部件生產過程的重要原材料，$比亞迪(002594.SZ) 、$上汽集團(600104.SH)、 $蔚來(NIO.US) 、$理想汽車-W(02015.HK) 都是公司的終端客户，當然也包括銷售份額全球第一的新能源汽車生產商$特斯拉(TSLA.US) 。在 2020 年，使用金力永磁生產的釹鐵硼永磁材料的新能源汽車數量排名全球第二。市場份額大約佔童年全球新能源汽車生產總數的 14.5%。

2.1.2 在風力發電機領域的應用

在風力發電機領域，公司生產的釹鐵硼永磁材料也是全球最大供應商。2020 年公司向風電行業交付的高性能釹鐵硼永磁材料所生產的永磁風力發電機數量相當於同年全球永磁風力發電新增裝機容量的約 40%。

2.1.3 在節能變頻空調領域的應用

公司也是節能變頻空調生產所用高性能釹鐵硼永磁材料的全球最大供應商。 2020 年，公司的高性能釹鐵硼永磁材料的可以裝備節能變頻空調壓縮機的數目計，在全球排名第一，市場份額約為 31.5%。公司主要客户包括美的、格力、上海海立及廣州三菱等領先企業。

2.2 市佔率

根據弗若斯特沙利文的資料， 2020 年金力永磁的高性能稀土永磁材料產量的市場份額約為 14.5%，排名世界第一。值得一提的是，2020 年金力永磁使用晶界滲透（“ 晶界滲透”）技術生產 4111 噸高性能稀土永磁材料，約佔全球 21.3% 的市場份額，在晶界滲透稀土永磁材料市場排名世界第一。

2.3 財務數據

根據招股書可以看到，2018 年～2020 年，公司營收分別為 12.82 億、16.3 億、22.89 億元，年復增長率為 33.6%，同期淨利潤分別為 1.46 億、1.57 億、2.45 億。2021 年上半年營收 17.66 億，同比增長 93%，淨利潤 2.21 億元，同比增長 141%，發展速度是勢不可擋啊。

3. 基石及保薦人分析

金力永磁在此次 IPO 中共引進 5 位基石投資人。

1. 中國國有企業混合所有制改革基金：正兒八經的國家隊，該基金上一次做基石投資人就是剛剛上市的$商湯-W(00020.HK)，這一次又做金力永磁的基石投資人。
2. CCR Alpha：央企華潤集團旗下投資機構。
3. HHHLR Fund,L.P 基 YHG Investment：一家專注於投資可持續增長優質資產的環球資產管理公司。
4. 中信保誠：中國中信有限公司持有 50% 股權。
5. 中白：中白產業投資基金由國資委贊助並由 招商局集團發起，旨在落實「一帶一路」倡議。

4. 中籤率分析

香港發售 1254.68 萬股，一手 200 股，合計 6 萬手，按照最近的熱度來講，1 萬～2 萬人申購，認購倍數 99.99% 不會超過 15 倍，甲乙組各獲配 3 萬手，1 手中籤率 100% 不在話下。

5. 新股的綜合分析及評級

金力永磁行業地位絕對的龍頭老大，公司所屬行業板塊也是炙手可熱，新能源汽車、風電領域、節能空調都是目前最有發展前景的行業，公司質地直接可以給到十星，如果這是金力永磁第一次上市，啥話也不説了，滿倉融資梭哈幹，只可惜，這是 A+H 兩地上市，有了 A 股的錨，港股的定價也就基本被限制住了，想象的空間基本被關閉了。

截止 2021 年 12 月 31 日收盤，$金力永磁(300748.SZ) 收盤價為 44.89 元人民幣，招股價最高為 40.3 港幣（摺合人民幣 33.8 元），港股較 A 股折價 25%。這個也只是一個參考，關鍵還是要看在港股上市之前這段時間 A 股的走勢，所以這個打新就有點雞肋了，想打還不如直接搞大 a 股來的痛快。

綜合評級：七星高照，本想想給 5 星，但是金力永磁質地還是很不錯的，就多給 2 星

7. 申購建議

果斷放棄了，意義不是很大，直接在 a 股買，它不香嗎？為啥還出力不討好去港股打新呢？