英偉達近期分析：deepseek、巨頭財報資本開支梳理、AI 應用側標的

巨頭財報資本開支梳理

去年，高盛在 5 月份、10 月有個預測，對幾大巨頭微軟、谷歌、Meta、亞馬遜資本開始有個測算（都是英偉達的主要客户）

兩次預測，2025 年預計分別增長 14%、15%。

在 10 月底和 11 月初，幾大巨頭公佈了財報，資本開支是有上調的。

那真實的情況如何呢？

最近，微軟、谷歌、亞馬遜、Meta 都公佈了財報。

Alphabet 在週二宣佈今年資本支出計劃為 750 億美元，微軟今年的資本支出預計將超過 900 億美元，Meta 則表示，其 2024 年支出將增長 60% 以上，最高達 650 億美元。亞馬遜 2025 年的資本支出預計約為 1050 億美元。

2025 年的預計，微軟、谷歌、亞馬遜、Meta 四家加起來，就高達 3350 億美元了，和高盛去年 10 月預計的 2370 億美元（2520-150），增長 41%。

也就説，高盛去年 10 月的預計，比實際情況少了 41%，高盛在誤導人方面，實打實的在行！

根據微軟、谷歌、亞馬遜和 Meta 的報告，四家巨頭在 2024 年的資本支出總額為 2460 億美元，和 2023 年的 1510 億美元相比飆升 63%，今年的資本支出總額可能會有 3350 億美元，即增長 36.1%（和高盛預測的 14%、15%，差別太大了）。

deepseek 是衝擊還是利好？

短期是不好的，長期是好的。

短期是不好的

原因在於，在接近 GPT 4o 同等的水平下，deepseek 用的算力少了 90%，當然會造成利空。

長期是好的

2 月 6 日，DeepSeek 因 “服務器資源緊張” 突然暫停 API 服務充值，引發外界對其算力不足的猜測。隨着用户量持續增長，DeepSeek 可能難以滿足日益增長的需求。DeepSeek 可能別無選擇，只能借鑑 OpenAI 的做法，加大對基礎設施的投資，即買更多 GPU。

DeepSeek 為首的低成本推理模型的逐漸普及下，推理成本及價格大幅削減勢必會帶來應用側的繁榮，這反過來還會拉動成倍數的總算力需求提升。

DeepSeek 説白了，讓進局門檻更低了，會促進行業繁榮，會有利於總算力需求的提升。

英偉達跌的本質

兩篇文章可以看看：

付鵬寫的高逼格《交易員眼中的英偉達波動——宏、中、微貫通觀察》，主要觀點：

英偉達 2023 年、2024 年中旬前基本處於估值擴張時期，即股價持續上漲；2024 年中旬之後，處於業績兑現決定估值的時期，股價波動大。

明顯的特點是，英偉達從目前股價處於去年 6 月的水平，也遠遠跑輸三大指數。

我寫去年 11 月寫的低逼格《英偉達又要發財報了，看空不做空》，主要觀點：

英偉達已經過了最好賺錢的時候，明後兩年股價應該是有波動、但整體是緩慢漲的（如果大盤沒出大幺蛾子），長線還是不錯的標的，按照業績增速折算，比蘋果、微軟都更有吸引力。

簡單説本質，就是漲多了，業績預期也出完了，一有利空就波動很大。後續能否繼續漲，要看新一年的業績情況。

比英偉達更大的機會

應用側標的，本輪牛市，最大的兩大幾十倍牛股是 APP 和 PLTR，已經告訴你應用側存在機會：

deepseek 引爆市場，AI 敍事進入新階段，應用側是關注重點！

建議，精挑細選，找出業績確實是增長不俗的或即將增長不俗的，且股價漲不多的。

$英偉達(NVDA.US)