【真灼港股動向】東江集團（02283.HK）保持多元化客户及市場策略，預期下半年消費級產品需求持續改善

真灼 8 月 19 日訊，$東江集團控股(02283.HK) ，昨日公佈其截至 2025 年 6 月 30 日止六個月的中期業績。

2025 年上半年，全球經濟環境面臨諸多挑戰與不確定因素，包括美國對等關税政策實施以及中東地區地緣政治衝突升温，造成市場明顯波動。受貿易政策不確定性影響，及對關税導致通脹、失業率上升及經濟衰退的憂慮，美國消費者支出趨於謹慎，消費意願亦有所降低，部分消費電子品牌商的採購。

東江集團策略轉趨保守，開發新品的速度出現放緩趨勢。2025 年上半年，集團收入達 1,050.3 百萬港元，較去年同期上升 4.3%。其中，注塑組件製造業務受部分下游行業客户的審慎採購策略影響下跌 5.2%，而模具製作業務錄得強勁增長，較去年同期上升 30.4%。

期內，受惠於較高毛利率的模具製作業務錄得強勁增長，集團毛利上升 6.1% 至 265.4 百萬港元，毛利率上升 0.5 個百分點至 25.3%；公司擁有人應占溢利較去年同期上升 8.8%，錄得 86.8 百萬港元。淨利率增加 0.4 個百分點至 8.3%，每股基本盈利為 10.5 港仙，較去年同期上升 9.4%。

董事會已決議建議派付截至 2025 年 6 月 30 日止六個月中期股息每股 4.3 港仙，派息率達 41.3%。

業務回顧

作為全球領先的一站式綜合注塑解決方案供貨商，東江集團為眾多國際知名企業提供量身定製、具成本效益且高精密的注塑產品及服務。

集團注塑業務長期服務眾多國際電子消費龍頭品牌，年初受到歐美消費者信心低迷影響，本期間產品需求於第二季度出現萎縮，部分品牌客户調整訂單量或延後出貨計劃。然而，受益於分散多元的客户羣，手機及可穿戴設備板塊及智能家居板塊較去年同期分別只輕微下跌 3.8% 及 0.7%。商業通訊設備板塊則按客户採購週期從去年的峯值有所回調，收入較去年同期下跌 45.4%。期內，醫療及個人護理板塊收入較去年同期增加 14.8%。其中，若干醫療耗材品牌客户的訂單相繼出現反彈，收入較去年同期顯著增加 24.0%；來自個人護理品牌客户收入則穩定增長，較去年同期增加 4.5%。東江集團將持續加大對海內外醫療品牌客户的開拓力度，積極把握醫療和大健康行業的長期發展機遇，進一步擴大市場份額。

注塑組件製造業務 (佔總收入約 66.6%)

2025 年上半年，注塑組件製造業務分部的收入約為 699.7 百萬港元，較去年同期下跌 5.2%。集團的注塑業務訂單量受消費市場放緩拖累，注塑業務毛利率下跌 0.3 個百分點至 21.4%。

模具製作業務 (佔總收入約 33.4%)

2025 年上半年，模具製作業務來自外界客户的收入約為 350.6 百萬港元，較去年同期約 268.9 百萬港元上升約 30.4%。集團的模具需求自 2023 年底復甦以來持續穩步增長。為應對市場殷切的需求，集團於本年初已逐步加大投資，提升精密模具製造能力及精度，以保持在模具行業的技術前沿，並積極拓展醫療、消費電子、智能家居等具潛力的市場領域，多元化客户羣體。精密模具製造能力的投入導致本期間的分部毛利率微跌 0.6 個百分點至 32.9%。

展望

展望 2025 年下半年，整體經濟形勢仍充滿不確定性。為延續上半年「以舊換新」政策並進一步提振內需市場，中國預計將再釋出約人民幣 1,380 億元的國補資金，提振下半年經濟表現，帶動消費級產品需求持續改善，一批正在崛起的優質中國消費電子品牌商正積極籌備新產品上市，東江集團管理層對未來業務發展保持審慎樂觀。

左：李沛良先生 - 集團主席 右：翁建翔先生 - 執行董事兼行政總裁

東江集團主席李沛良先生表示：「集團在越南成功建立境外生產基地，並於本期間進一步擴充產能，新增廠房面積約 5,000 平方米，形成『中國 + 越南』雙生產地佈局，提供除中國以外的供貨選項，並可依據客户訂單靈活調配產量，提升彈性與效率，使集團在拓展東南亞及歐美市場時更具優勢。同時，蘇州工廠將進一步擴增產能，全面強化生產效益，抓住華東地區持續湧現的新商機。深圳光明區總部亦繼續加大資本投入，一方面擴建全自動化的醫療耗材無塵車間，另一方面精進模具製造技術與精密度，以堅實技術優勢保持在行業的領先位置，滿足醫療設備與高階消費電子對結構設計及精度日益嚴苛的要求，為客户提供更高質量、具創新性的塑制產品整體方案。」他又指：「集團積極響應國家新質生產力戰略，結合數據中台、人工智能與工業 4.0 技術，全面優化生產管理、提升製程精度及自動化水平，有效提高生產效率並實現降本增效。」

東江集團執行董事兼行政總裁翁建翔先生補充：「集團一直不間斷推進技術突破與創新，持續提升模具、注塑及相關工藝能力，為國內外品牌客户打造多元高端的塑制外殼產品，助力終端產品快速迭代。今年七月，集團與芬蘭 TactoTek 達成戰略合作，正式獲得 TactoTek 授權模內結構電子 (IMSE®) 技術專利許可，成為首家在中國本地的汽車級 IMSE®電氣功能薄膜供貨商。集團已在深圳、惠州及蘇州生產基地完成符合 IATF 16949 標準的 IMSE®專用產線部署，實現從模具開發、材料工程到批量製造的垂直整合，成功將相關產品開發週期縮短 50% 以上，並顯著降低跨國供應鏈複雜度及運輸成本。」他又補充：「AI 技術加速硬件升級，持續帶動消費電子行業成長，集團緊抓此契機，深化與消費電子品牌的戰略合作，積極投入新產品研發，拓展市場版圖，並已成功進入元宇宙產業龍頭企業的供應鏈，從模具製造到產品設計，全方位支持 AR 眼鏡的研發，推動更多前沿技術加速落地。」

2025 年，東江集團聘請波士頓諮詢公司（BCG）作為企業顧問，旨在通過系統性組織診斷與戰略升級項目，實現東江業務的重大突破。該項目主要通過內部診斷，外部模具及注塑市場的分析與對標研究，精準識別集團在戰略規劃、組織架構、績效管理和人才發展等關鍵領域的提升空間，並據此制定科學可行的改進方案，明確短中長期的行動舉措，為集團可持續高質量發展注入新動能。