📈 看多的理由

· 監管 “吹暖風”，行業拐點確立：昨日市場監管總局轉載《外賣大戰該結束了》評論。這意味着官方叫停 “燒錢” 補貼，行業競爭將從拼價格轉向拼服務。這直接堵住了美團最大的 “出血點”，市場預期其盈利將快速修復，股價因此大漲近 14%。

· 基本面有支撐，業務存亮點：

· 外賣基本盤穩固：市佔率維持在約 50%（訂單量口徑），Q4 單均虧損有望從 Q3 的 2.6 元收窄至 2 元左右。

· 閃購成新引擎：預計 Q4 營收 89 億元（同比 +32%），訂單量 12.5 億單（同比 +30%），高客單價優勢明顯。

· 出海初顯成效：Keeta 在香港已盈利，中東市場 UE 模型更優，長期增長可期。

· 機構普遍看好：摩根士丹利給予 “增持” 評級，目標價 180 港元；近 90 天多家投行給出的目標均價在 124.82 港元，高於現價。