【260403】4.2 日總結/美股罕見的油股雙飛：人造流動性維指誘多？預知隱形利好消息？還是利空出盡？

昨天美股出現了罕見的情況，WTI 原油創出新高，布倫特原油接近新高，而美股卻一反常態不跌反漲。這是一個值得深入分析的案例，對剖析華爾街思維和邏輯有着非常重要的意義。對待這個問題我認為十分的重要，不僅僅是因為我的末日期權歸 0 的原因，更多是找到答案。我查閲了當天消息面發生的所有事，沒有異常，問題究竟來自何方？我百思不得其解，連做夢都在思考這個問題，而早晨我逐點分析看了很多股票的當日 K 線找到了答案。

❶ 我們從基本走勢來判斷：

原油標記處對應美股的開盤時間，而標記前段行情對應美股盤前。把標記內與美股正盤兩者對照解讀：

開盤時原油價格回落，個股止跌，並伴隨着原油價格的持續回落，個股達到當日漲幅的高點。隨後原油價格反彈，個股下跌。但是原油的反彈並沒有超過當日的高點，並企穩進行窄幅震盪，個股價格也同樣小幅回落並開始窄幅震盪。尾盤個股小漲幅拉伸。

由此可見，原油的暴漲導致的個股下跌在盤前已經得到了體現，但盤中原油的快速回落突然終止了個股下跌這一過程，這是一個重要的節點，因為美股 70% 為量化交易，而石油價格的波動在量化模型裏也佔有高動態權重，兩者緊密相聯。而隨後個股的走勢十分貼合原油價格的波動。同時這措手不及的走勢中市場情緒也處於平靜狀態，也就沒有出現恐慌的拋盤。我個人把這種情況稱為 “量化偏差”。在觀察這些上漲個股和各美指成交量看，都屬於縮量的上漲，説明市場存在很大分歧，如果真的是反轉，應該觸底放大量，大家爭搶籌碼才對。

【註釋：算法共振： 現在的交易超過 70% 是量化對沖基金。當油價觸及 110 這種心理關口，成千上萬個高頻交易算法會同時做出 “拋售空頭、買入龍頭” 的指令。這種秒級的集體行動看起來極其像有人在幕後統一指揮，但實際上是數學模型的集體共識。】

❷ 市場面判斷：

“歷史温度” 向下趨勢; “歷史估值” 回升，還沒有回落到一個便宜位置; “歷史情緒” 向下趨勢，還是屬於分歧階段;而 “熱力圖” 中漲跌 6:4，依舊屬於分歧狀態。

❸ 時事判斷：

目前沒有戰爭好轉的明確消息，美軍陸軍已經部署海灣，並正在加強部署，而伊朗的周邊代理人也開始有所行動。戰事已經發展到一個重要節點，並有隨時擴大的可能。市場上的小道消息和特朗普隨心所欲的社媒發文，都是信息戰輿論戰的戰術，目標很明確：控制油價，維護股市穩定避免恐慌暴跌，向對手施壓，並提供假情報，心理戰。

❹ 時間維度的判斷：

三天的休市可以為消息面，談判帶來有成效的利好，但我並不樂觀，可以參考我對戰爭訴求的分析。但這一維度的判斷我認為並不能實質性改變市場分歧和猶豫，只有戰事有了明確的好轉跡象才可以支撐美股實現真正意義的反轉。

❺  “做局者” 的下一個陷阱

從陰謀論或機構博弈的角度看，股指現在的 “走高” 很可能是在製造最後的流動性：

機構劇本： 在油價暴漲、全市場恐慌時，拉抬英偉達這種權重股來維持指數（納斯達克）的體面。等散户覺得 “連戰爭都跌不動，這就是神”，進而傾囊買入時，機構再通過地緣局勢的好轉或某個宏觀數據的超預期進行反手收割。

❻ 其他維度的判斷：

市場對通脹性質的判定

• 成本推動 vs 需求拉動： 納斯達克今日由跌轉漲，説明投資者認為目前的油價暴漲主要是由於供應端風險（地緣政治衝突）而非全球經濟過熱。

• 美聯儲降息預期： 雖然油價上漲利空通脹，但市場中有部分邏輯認為，如果高油價開始壓制整體經濟增長（消費萎縮），美聯儲可能會為了防止衰退而維持甚至加速降息進程，這對納斯達克是估值層面的利好。

這些預期僅僅可以作為 “1”，但沒有 “0” 這個起點就不會成立，而 “0” 依舊是戰事的緩和。

總結：

4 月 2 日油股雙飛的現象並不是戰事好轉或者隱藏的利好消息體現的結果，而是時間換空間，股市油市沒有波動，隨着時間的推移戰爭終將結束的超短暫預期，加上 “量化偏差” 所導致的結果。如果週一原油稍微上漲一點，消息面沒有緩和利好，那麼這次偏差大概率會被修復。

【260401】盲猜現在的走勢：在戰爭結束的預期下和市場情緒超跌反彈的需求下，納指迎來普漲。 

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