$閃迪(SNDK.US)$美光科技(MU.US)

趨勢看漲！關於閃迪和美光科技，之前我發表了很多觀點涉及技術、業績等等指標參數內容，今天週末梳理一下思路，從宏觀、行業和證券市場方面和大家交流一下。

///AI 將主導這個時代已經是市場共識，我們在這裏也都是看好 AI 的發展相聚的，話題當然離不開英偉達，英偉達已經近 5 萬億市值，約 25 倍多的前瞻市盈率，這是標杆，所謂 AI 泡沫論已經基本上告一段落。

///當今 AI 產業鏈裏面最火爆的股票不是英偉達，不是因為英偉達不好，是之前已經火爆過了，現在是因為有市值空間問題和 AI 基建投資規模可持續性問題，還有邊緣競爭問題。

///現在最火爆的是英偉達算力平台裏面供應鏈短缺，就是存儲短缺、光鏈接產業鏈需求劇增、電力供應瓶頸，這已經反映在市場上了，勿容再懷疑了吧！

///回到存儲，就是纏繞市場的週期論和護城河論，我認為 AI 時代都不存在，存儲的短缺不是一年兩年可以解決的，現在原廠的擴產速度遠遠趕不上需求的增長速度。凡是中國可以製造的產品未來都會卷，從光伏到電動車已經有案例，沒有真正的護城河。而存儲的護城河是最寬的 ，就是 AI 存儲目前由於光刻機的限制我們的代際差距越來越大了，不是縮小了；GPU 和 xPU 也是一樣。存儲的產能瓶頸越來越突出，長鑫存儲到上海工廠投產也不會超過 5% 的市佔率，長江存儲目標到 2028 年底市佔率 15%，注意就算有這個市佔率在 AI 存儲領域也説不上話，有產品代際差的問題，30% 市佔率是自給自足的底線，不要只看媒體報道，很多不真實。

///再説閃迪和美光科技，美國本土存儲公司，閃迪在 NAND 領域技術水平一直是遙遙領先的，只是消費電子時代沒有用武之地，現在 AI 時代脱胎換骨了，從最高性能的 SSD 到 HBF 的橫空出世，股價的大幅上漲不是情緒炒作，現在股價對應 2026 年的前瞻市盈率也就 9 倍左右，閃迪是估值重構。美光科技由於股票市場中間商收益平衡問題現在被嚴重低估了，我相信市場會糾正偏差，太便宜了，AI 時代中小個位數字的市盈率我覺得可以閉上眼買入不懼短期波動中期持有，短期市場波動不會改變中期趨勢！

///納斯達克一口氣創出歷史新高是一個反覆向上的信號，馬斯克要造芯片，不是空穴來風，從 AI 芯片到存儲都太缺了，存儲的行情路還很長，且行且珍惜吧！