A 股涨势解码：经济数据驱动叠加多重利好催化

今年 4 月以來，A 股市場強勢回暖，據 2026 年 4 月 24 日財聯社報導，滬深兩市合計成交額連續第 13 個交易日突破 2 萬億人民幣。相比 2025 年滬深兩市 1.7 萬億的日均成交額水準，量價齊升態勢明顯：滬深 300 同日收報 4,769 點，較今年 3 月 23 日的年內低點上漲 7.95%[1]。回顧此輪上漲，資金面並非唯一驅動因素，一季度國民經濟的良好開局與多重利好事件同樣起到了關鍵的催化作用。

滬深 300 指數 2026 年價格走勢圖，數據來源：Bloomberg，2026 年 1 月 5 日至 2026 年 4 月 24 日

一季度經濟數據的集中披露，為本輪行情提供了紮實的基本面底氣。 其中最受關注的是 PPI 由負轉正——這一指標結束了長達數月的負值區間，標誌著工業企業盈利壓力的實質性緩解，製造業板塊的估值邏輯得到修復。與此同時，出口數據保持韌性，一季度 GDP 增速回暖，內外需 “雙輪” 初現協同效應，市場對中國經濟復甦可持續性的信心因此回升。

（圖片來源：國家統計局，2026 年 4 月 16 日）

圖片來源：國家統計局，2026 年 4 月 16 日

在基本面回暖的土壤上，近期多個熱點事件接連催化市場漲勢。科技板塊方面，4 月 19 日北京亦莊人形機器人半程馬拉松成功舉行，冠軍機器人 “閃電” 以 50 分 26 秒打破人類男子半馬世界紀錄（57 分 20 秒），技術突破引發全球關注。與此同時，DeepSeek-V4 模型正式發佈並開源，其在 Agent 能力、世界知識和推理性能上實現國內與開源領域的領先，將進一步強化了市場對國產大模型及 AI 產業鏈景氣度的預期。樓市方面，2026 年 3 月份一線城市商品住宅銷售價格環比上漲，高盛、摩根大通等多家國際投行陸續對中國房地產市場釋放積極信號，普遍看好一線城市樓市的修復前景。貨幣政策方面，央行近期繼續釋放寬鬆傾向信號，市場對降準降息的預期升温，推升權益資產吸引力，資金加速向 A 股市場轉移。多重利好接連催化，與基本面改善形成共振，助推 A 股本輪上漲。

當然，行情的持續性仍有賴於多重條件的兑現。投資者亦需關注潛在風險：政策落地節奏若低於預期、外部貿易環境若出現反覆，或將對市場情緒形成擾動。基本面與催化劑的共振暫時成立，而 A 股能否將短期漲勢轉化為中期趨勢，或將取決於接下來政策執行與經濟數據的持續驗證。

附表：滬深 300 指數歷史價格與回報率，數據來源：Bloomberg。2021 年 4 月 23 日至 2026 年 4 月 24 日

如何佈局？藉助寬基 ETF，一鍵配置中國核心資產

🔹 華夏滬深 300 指數 ETF（$華夏滬深三百(03188.HK) .HK）：一鍵持有覆蓋 A 股市值最大的 300 家公司，緊跟中國經濟主引擎，穩抓市場大趨勢。

🔹 華夏 MSCI 中國 A50 互聯互通 ETF（$華夏A50(02839.HK) ）：精選 A 股各行業旗艦龍頭，均衡佈局 A 股核心資產，捕捉中國經濟潛在增長紅利。

[1] 此處的上漲數據是由滬深 300 指數在 2026 年 4 月 24 日的收盤價除以其在 2026 年 3 月 23 日的收盤價，再減去一計算而得（數據來源：Bloomberg，2026 年 3 月 23 日至 2026 年 4 月 24 日）

關於華夏滬深 300 指數 ETF 的重要事項

投資涉及風險，包括損失本金。過往表現並不代表未來業績。投資華夏滬深 300 指數 ETF（「本基金」）前，投資者應參閲基金章程，包括細閲風險因素。閣下不應僅依賴本資料作出投資決定。請注意：
• 本基金投資目標為提供緊貼滬深 300 指數（「該指數」）表現的投資回報（未計費用及開支）。本基金透過基金經理的 RQFII 和滬港通，投資於中國境內證券市場。
• 由於本基金追蹤單一地區（中國）的表現，故面臨集中性風險，其波幅很可能超過地區覆蓋廣泛的基金。
• 本基金面臨與 RQFII 制度有關之風險，例如規則及法規可能會有變動、中國經紀或中國託管人執行或結算交易時違約、資金返程限制。
• 本基金面臨與滬港通相關的風險，例如規則及法規可能會有變動、額度限制、滬港通機制被暫停。
• 投資於中國時，其政治、税務、經濟、外匯、流通性、法律及監管等風險較高。
• 於不同幣種買賣基金單位於港交所的市價可能會因不同因素而相去甚遠。因此，投資者於港交所購入或出售以港幣或美金買賣的基金單位時支付的金額可能超過而收取的金額可能少於購入或出售以人民幣買賣的基金單位時支付或收取的金額，反之亦然。
• 由於上交所及深交所開市時，基金的基金單位可能尚未定價，故基金投資組合內的證券價值可能會在投資者無法買賣基金的基金單位之日發生變動。如上交所與深交所與港交所的交易時段時差和 A 股的交易限制都可能擴大基金單位價格相對其資產凈值的溢價/折讓水準。
• 本基金以人民幣計值。人民幣目前不可自由兑換，並受到外匯管制及約束。基礎貨幣並非人民幣的基金單位投資者面臨外匯風險。
• 本基金涉及證券借貸交易風險，包括借用人可能無法按時或什至根本不能歸還證券。
• 從資本中支付分派股息或實際上從資本中支付分派相當於退還或提取投資者部分原本投資的金額或歸屬於該金額的資本收益。任何該等分派可導致基金的每單位資產凈值即時減少。
• 本基金或會面臨追蹤誤差風險。
• 本基金並非「主動式管理」，故本基金價值可能隨指數下跌而下跌。
• 一般而言，散户投資者僅可於香港聯交所買賣本基金的基金單位，而基金單位於香港聯交所的交易價格受市場因素影響，如基金單位的供求情況。因此，基金單位的交易價格可能會較本基金的資產凈值大幅溢價或折讓。

關於華夏 MSCI 中國 A50 互聯互通 ETF 的重要事項

投資涉及風險，包括損失本金。過往表現並不代表未來業績。投資華夏 MSCI 中國 A50 互聯互通 ETF（「本基金」）前，投資者應參閲基金章程，包括細閲風險因素。閣下不應僅依賴本資料作出投資決定。請注意：

• 本基金投資目標為提供緊貼 MSCI 中國 A50 互聯互通指數（「指數」）表現的投資回報（未計費用及開支)。

• 本基金以被動方式管理。指數下跌預期會導致本基金價值相應下跌。

• 本基金投資於股本證券須承受一般市場風險。其價值可能因為各種因素波動。

• 由於指數是一隻新的指數，本基金可能會較其他追蹤具有更長運營歷史指數的交易所買賣基金面臨更高風險。

• 本基金面臨單一地區（中國內地）的集中性風險，其波幅很可能超過覆蓋廣泛的基金。

• 本基金面臨與滬港通相關的風險，例如規則及法規可能會有變動、額度限制、滬港通機制被暫停。

• 本基金涉及證券借貸交易風險，包括借用人可能無法按時或甚至根本不能歸還證券。

• 本基金以人民幣計值。人民幣目前不可自由兑換，並受到外匯管制及約束。基礎貨幣並非人民幣的基金單位投資者面臨外匯風險。

• 由於上交所及深交所開市時基金的上市類別單位可能尚未定價，故基金投資組合內的證券價值可能會在投資者無法買賣基金單位之日發生變動。上交所與深交所與香港聯交所的交易時段時差和 A 股的交易限制都可能擴大基金上市類別單位價格相對其資產凈值的溢價/折讓水準。

• 上市和非上市類別遵循不同的定價和交易安排。由於費用和成本不同，每個類別的每單位資產凈值可能會有所不同。聯交所適用於二級市場的上市類別交易時間與一級市場的上市類別或非上市類別的交易截止時間也不同。

• 上市類別基金單位以當日市場價格在二級市場進行交易，而非上市類別基金單位則通過中介機構根據交易日結束的日終資產凈值出售。非上市類別的投資者可以按資產凈值贖回其單位，而二級市場上市類別的投資者只能按現行市場價格賣出，並且可能必須以大幅折價退出本基金。非上市類別的投資者與上市類別的投資者相比可能處於優勢或劣勢。

• 上市類別的交易價格受市場因素影響，如基金單位的供求情況。因此，基金單位的交易價格可能會較本基金的資產凈值大幅溢價或折讓。

• 本基金涉及跟蹤誤差風險。

• 倘上市基金單位在兩個櫃枱之間的跨櫃枱轉換暫停，和/或因證券經紀和中央結算系統參與者的服務有任何限制，單位持有人將只可在一個櫃枱交易其基金單位。在各櫃枱交易的上市基金單位市價或會有很大偏差。

• 基金單位持有人只會以人民幣收取分派。無人民幣帳户的基金單位持有人或須承擔外匯兑換所涉及的費用及開支。

• 本基金可能酌情從本基金的資本中或實際從資本中支付股息。從資本中或實際從資本中支付分派金額，相當於退還或提取基金份額持有人部分原有之投資或任何歸屬於該原有投資的資本收益。任何該等分派可導致基金的每單位資產凈值實時減少。

資料來源：

A 股市場與一季度中國經濟數據相關資訊：

滬深兩市成交額連續第 13 個交易日突破 2 萬億，財聯社，2026 年 4 月 24 日

https://www.cls.cn/detail/2354599

• 滬深兩市 2025 年日均成交額，中國基金報，2026 年 2 月 11 日

https://www.chnfund.com/article/00abc207-95e5-b906-b186-3a1f5e401407

• 一季度國民經濟實現良好開局，國家統計局，2026 年 4 月 16 日

https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202604/t20260416_1963330.html

市場利好催化相關資訊：

• 機器人半程馬拉松比賽，新華網，2026 年 4 月 19 日

https://www.news.cn/sports/20260419/0834250af22d4432ac708322aa8f7123/c.html

DeepSeek-V4 發佈，證券時報網，2026 年 4 月 24 日

https://www.stcn.com/article/detail/3803257.html

• 2026 年 3 月份商品住宅銷售價格變動情況解讀，國家統計局，2026 年 4 月 16 日

https://www.stats.gov.cn/sj/sjjd/202604/t20260416_1963319.html

• 國際投行開始看多中國一線城市樓市，第一財經，2026 年 4 月 23 日

https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-04-23/doc-inhvntfe3758156.shtml

• 央行釋放適度寬鬆貨幣政策信號，新華網，2026 年 4 月 17 日

https://www.nbd.com.cn/articles/2026-04-17/4343767.html

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