【真灼 IPO 動向】天星醫療（01609.HK）赴港 IPO

$天星醫療(01609.HK) 是一家立足中國的醫療器械公司，專注於運動醫學臨牀解決方案。據灼識諮詢數據，按 2024 年銷售收入計，是中國第四大運動醫學植入物及器械提供商，市場份額約佔中國運動醫學植入物及器械市場的 6.5%，也是最大的國產運動醫學植入物及器械提供商。

天星醫療優勢在於其生物材料研發，亦是公司主要收入來源，植入物收入佔整體的 77.1%。而手術設備及相關耗材則佔其餘的 22.8% 的收入。目前公司已獲批的生物材料平台產品種類達 24 種及另有 4 種在研產品；已獲批的影像動力平台產品種類達 34 種及另有 15 種在研產品。

市場預計中國運動植入物的市場規模於 2024-2030 年複合年增長率 (CAGR) 將達到 16.2% 至 77 億元人民幣。而海外植入物的市場規模於 2024-2030 年 CAGR 增長為 7.1% 至 403 億元人民幣。

策略上，公司正積極增加海外收入來源，拓展海外營銷網絡，以更高平均售價出售產品，帶動收入及利潤率迅速提升。惟目前產能已滿，短期收入增長動力或受限，以應對增長空間限制，公司已有計劃通過建造新生產廠房增加產能，預計將於 2027 年投產。

天星醫療引入 4 名基石投資者，合共認購 34.7% 的發售股份。

是次招股不設強制重新分配機制，最多可以重新分配至香港公開發售的股份不得超過全球發售股份總數的 15%。

來源：凱基證券