【港股打新】天星醫療，國產運動醫學器械龍頭

天星醫療是一家立足中國的醫療器械公司，專注於運動醫學臨牀解決方案。據灼識諮詢數據，按 2024 年銷售收入計，我們是中國第四大運動醫學植入物及器械提供商，市場份額約佔中國運動醫學植入物及器械市場的 6.5%，也是最大的國產運動醫學植入物及器械提供商。依託自主研發的植入物、有源設備、相關耗材及手術工具，我們提供針對肩部、膝部、髖部、足部╱踝部、肘部及手部╱腕部的肩袖、韌帶、半月板等軟組織損傷治療，也提供運動康復及預防的全方位解決方案。

  公司 4 月 24 日開始招股，招股價 98.5 港元，每手股數 50 股，最低認購 4974.67 港元，市值 54.01 億港元，發行數量 842.18 萬股，屬於醫療設備及用品行業，無綠鞋。

   保薦人是中信證券和建銀國際，中信證券近 2 年保薦的項目首日上漲率是 80.76%，海通國際近 2 年保薦的項目首日上漲率是 84.61%，保薦人整體業績非常好。

   一共有 4 名基石投資者，包括 JSC International Investment Fund SPC、奧博亞洲四期（香港）有限公司、Mega Prime（由大灣區發展基金管理）、Poly Platinum（由大灣區發展基金管理）；基石合計共認購 3700 萬美元，佔總發行數的 34.71%，基石佔比還可以。

    在過去十年中，中國運動醫學植入物及器械市場一直由國際參與者主導。然而，國內品牌持續加大研發投入以提升產品質量及有效性，例如採用先進材料及精密製造技術，以及開發符合本土市場需求的創新解決方案。目前天星醫療在行業全品牌中排名第四，在國產品牌中排名第一。

   公司從 2023~2025 年的營收分別是 2.39 億、3.27 億、4.03 億，2025 年營收同比增長 23.12%；2023~2025 年的淨利潤分別是 5711.2 萬、9538.9 萬、1.37 億，2025 年的淨利潤同比增長 43.59%。

    按發行價計算，54.01 億港元市值發行 8.3 億，發行比例是 15.36%，基石鎖定 34.71%，那麼流通盤是 5.42 億。

    本次發行採用港股 ipo 新規的機制 B，公開發售初始份額是 10%，不設回撥機制。目前申購倍數是 54.59 倍，申購人氣也還可以，總共有 16844 手，貨不多，中籤率會比較低。

申購策略：

    天星醫療是國產運動醫學器械龍頭，市場份額 6.5%。 保薦人是中信證券和建銀國際，保薦人整體業績非常好。4 名基石共認購 3700 萬美元，佔總發行數的 34.71%，基石佔比還可以。2025 年的淨利潤同比增長 43.59%，公司業績挺好的。本次發行採用港股 ipo 新規的機制 B，公開發售初始份額是 10%，不設回撥機制，流通盤是 5.42 億。目前申購倍數是 2.51 倍，申購人氣也還可以，總共有 16844 手，貨不多，中籤率會比較低。整體質地還行，可以打，本人計劃等前面新股資金釋放再參與申購！

本人的言論僅代表個人觀點，不構成任何投資依據，股市有風險，入市需謹慎！

$天星醫療(01609.HK)