🔥光子學概念股集體爆發，AI 算力的瓶頸正在從芯片轉向 “連接”

今年最值得關注的變化之一，不只是 $英偉達(NVDA.US) 繼續強，而是市場開始重新定價 AI 基礎設施裏的另一條主線：光通信、光模塊、光子學、測試設備與高速互連。

這組漲幅已經説明資金在看什麼：

$Aehr測試系統(AEHR.US) +373%

$應用光電公司(AAOI.US) +295%

$Lumentum控股(LITE.US) +130%

$訊遠通信(CIEN.US) +121%

$邁威爾科技(MRVL.US) +95%

$康寧(GLW.US) +94%

$Coherent Corp.(COHR.US) +83%

$MACOM科技解決方案控股(MTSI.US) +66%

$Fabrinet(FN.US) +51%

$Credo Tech(CRDO.US) +29%

$博通(AVGO.US) +21%

$Astera Labs(ALAB.US) +19%

過去市場討論 AI，焦點幾乎都在 GPU、HBM、服務器和數據中心電力。但隨着模型規模繼續擴大，真正的瓶頸開始往網絡層、傳輸層和封裝層移動。

AI 數據中心不是單台服務器在工作，而是成千上萬顆芯片之間不斷交換數據。算力越強，數據傳輸壓力越大；訓練集羣越大，低延遲、高帶寬、低功耗連接就越關鍵。

這也是為什麼光子學相關公司開始被重新看待。

$應用光電公司(AAOI.US)、$Lumentum控股(LITE.US)、$Coherent Corp.(COHR.US) 更直接受益於光通信與高速光模塊需求。

$訊遠通信(CIEN.US) 代表網絡基礎設施升級。

$邁威爾科技(MRVL.US)、$博通(AVGO.US)、$Credo Tech(CRDO.US)、$Astera Labs(ALAB.US) 則更接近高速互連、SerDes、交換與 AI 數據中心連接芯片。

$康寧(GLW.US)、$Fabrinet(FN.US)、$MACOM科技解決方案控股(MTSI.US)、$Aehr測試系統(AEHR.US) 則分別對應材料、製造、射頻/光通信器件與測試環節。

這輪上漲不是單一公司故事，而是整條 AI 基礎設施鏈條的估值擴散。

第一階段，市場買 GPU。

第二階段，市場買服務器、電力、散熱。

第三階段，市場開始買高速網絡、光模塊、光子學和數據傳輸瓶頸。

真正需要思考的是：

如果 AI 算力繼續擴張，下一輪最稀缺的資產，未必還是 “誰能算得更快”，而是 “誰能讓數據傳得更快、更穩、更省電”。

你更看好光子學這條主線繼續擴散，還是認為這一輪漲幅已經提前透支了預期？