閃迪股價的上漲是 AI 時代的估值重構！

$閃迪(SNDK.US) $美光科技(MU.US) 趨勢看漲！
今天和大家分享一下閃迪的業績和估值，之前我的文章多次提到閃迪在 AI 時代是估值重構，閃迪的股價上漲不是情緒炒作，閃迪今年還是標普 500 漲幅最大的股票兩連冠創造歷史（見去年 12 月 21 日和 2026 年元旦的文章）。

直接説 2026 日曆年每股收益大約是 90-110 美元，取中位數 100，注意是日曆年，閃迪的 2025-2026 財年是 2025 年 7 月 1 日～2026 年 6 月 30 日，下個財年順延。所以為了大家炒股方便估值我採用日曆年計算，App 上的市盈率沒有參考意義，4 月 30 日閃迪財報和指引出來每個人都會算出 2026 日曆年閃迪的每股收益了（每次都會超過我的測算）。特別要注意我們估算今年的股價目標位是以今年的業績預期為基準，不是以 2027 年的業績預期為基準，這個不像緬 A 把未來十年都不可能發生的事情先炒了。
後面是如何估值，閃迪和美光科技如何定價完全取決於市場對存儲產品是週期股還是 AI 算力股的認知，如果按照 AI 股估值，25 倍市盈率，閃迪今年目標就是 2500 元以上，我考慮到市場認知需要過程，給出 15-20 倍估值就是 1500～2000 元。
再説 2027 年，閃迪要成為存儲巨頭最大的價值來源就是 HBF，這是閃迪的原創發明，匹配 HBM 在推理階段的作用不可替代，就是英偉達 RUBIN 平台的存儲中間層，2027 年 HBF 會大幅貢獻業績，對於閃迪實現每股收益增長 100% 以上是可以預見的（不光是 HBF 貢獻的，比特出貨量也會增長），就是每股收益 200 美元以上。如果市場進一步認識到閃迪是 AI 產業鏈龍頭成長股給 25 倍市盈率不算過分吧，股價 5000 美元。
閃迪的股價就是在市場不斷討論是週期股還是 AI 成長股的過程中不斷上漲的，有些事情就是這樣，當你回過頭看看，哎呀，這麼簡單的問題我怎麼就沒注意到呢？！
事情真的是這麼簡單嗎？週期論、護城河論、AI 泡沫論，“長鑫存儲、長江存儲馬上要大規模擴產，存儲又會白菜價了”，這些論調時時刻刻都是做空者的工具，股價是曲折上漲的。
首先 AI 泡沫論只是資本市場的多空討論，和戰略無關。AI 是漂亮國的新一輪科技競爭的必勝戰略，東方大國雖然落後很多也必須努力接招，由於光刻機的封鎖，東大隻能先走成熟製程解決基礎問題來爭取時間，28nm 以內免談。中芯國際多重曝光工藝只能勉強供應華為等幾個必須客户，成本巨高。長鑫存儲 DRAM 擴產不是錢的問題，是沒有光刻機，上海工廠達產市佔率也不會超過 5%，目前 2 代代差；長江存儲對光刻機要求低些，也沒有啊，最新產品 3DFlash 的位密度只剩鎧俠閃迪的一半多一點了，用在消費級是可以的，企業級有競爭力嗎？只能自己湊合着用，有比沒有好！到 2028 年底長江存儲爭取市佔率 15%，注意技術差別，不要只看數量，在 AI 領域沒有競爭力的，或者説對存儲原廠沒有影響（現實情況可能更差，不是刻意貶低）。而 AI 時代對存儲的需求是指數級增長，除了 HBM、HBF 外，當下企業級 SSD 的需求劇增，現在原廠的擴產速度遠遠跟不上 AI 需求增長，美光科技上個財報給出產能只能滿足主要客户 50% 到三分之二的需求，週四閃迪的財報和展望也會表明對 NAND 的需求增長程度，“永遠缺存儲” 雖然到不了地老天荒，三五年緊缺是看得見的。注意這些需求討論沒有消費電子什麼事，週期在哪裏？到此，我把護城河論和週期論也都説了。

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綜上所述，閃迪的股價上漲過程就是市場的認知過程，週期論、護城河論、AI 泡沫論在 AI 時代都會一一被證偽！

特別要和大家説明，我的文章是隨心而寫的，都是我的保守測算，沒有具體數據羅列，因為媒體上和投行那些數據大部分不是真實的數據（大投行真實的數據不會免費給你看），論文模式都是抄抄抄，我不屑再寫論文（以前拿學位寫的太多了），沒有實際參考價值。
最後祝大家好運發財！