歷史總是驚人的相似，資金後續會流入到互聯，電力，機櫃，數據中心。這其實跟 1999 年互聯網泡沫時炒作的路徑是一樣的，1.先炒上游基礎設施，1999 年是門户網站 → 光纖 → 網絡設備，現在是 GPU → HBM → 光模塊 → 服務器 2. 然後核心瓶頸再不斷往外擴散，1999 年帶寬不夠所以炒作光纖，現在是算力不夠炒 gpu，存儲不夠炒 dram，互聯不夠炒光模塊/cpo。3.到大後期資金流向邊緣資產，1999 年是機房、電信運營商、基礎設施，現在是數據中心、電力、冷卻、機櫃。這些都是 ai 硬件基礎設施的紅利，但最終也要落實到應用上。

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