新茶飲 “賣鏟人”，告別躺贏

斑馬消費 陳曉京

“當西部掀起淘金熱時，賣鏟子的發財了。” 這一商業邏輯，曾在環保餐飲具賽道完美應驗。

過去近十年，國內現制飲品市場一路狂飆，疊加環保政策導向，品牌方集體轉向可降解紙杯、吸管等包裝耗材，直接催生出一批營收數十億元的包裝巨頭。

恆鑫生活、家聯科技、富嶺股份、南王科技等企業，正是踩着新茶飲的風口一路起飛，依託穩定的下游需求與環保紅利，快速完成規模擴張與市場佔位，成為餐飲包裝領域的中堅力量。

如今風向突變。作為新茶飲背後的 “賣鏟人”，環保餐飲具行業集體遭遇增長瓶頸，龍頭企業淨利潤大幅跳水。

曾經依託下游紅利輕鬆增長的躺贏時代不再，行業正式從增量擴張步入存量博弈的關鍵階段，整個賽道都在重新尋找生存與增長的邏輯。

三次東風，捧出包裝巨頭

國內環保餐飲具企業的崛起，精準踩中了三次時代風口。

上世紀 90 年代，麥當勞、漢堡王等國際快餐巨頭湧入中國，一次性紙杯、餐具的使用習慣隨之普及，一批本土包裝耗材企業應運而生。

這些企業早期多以海外品牌為核心客户，憑藉穩定供貨與成本優勢站穩腳跟，積累了第一批行業資源與生產經驗，也為後續承接國內市場需求打下堅實基礎。

恆鑫生活 1997 年成立時主營印刷，2001 年果斷轉型紙杯，2004 年打通國際市場，成為麥當勞、漢堡王的供應商；富嶺股份 2002 年拿下肯德基 1200 萬美元大單，成為其中國獨家供應商；家聯科技則綁定亞馬遜、沃爾瑪、宜家等海外零售巨頭。

2008 年 “限塑令” 出台，成為行業第二次騰飛的催化劑。政策強制推動塑料製品替代，可降解材料需求爆發，恆鑫生活率先佈局 PLA 可降解材料研發，成為國內最早掌握 PLA 淋膜紙杯完整生產線的企業之一；家聯科技也聚焦生物全降解制品，搶佔環保替代先機，拉開與普通包裝廠的差距。

真正讓行業迎來爆發的，是 2018 年前後新茶飲與現制咖啡的狂飆。艾媒諮詢數據顯示，2018 年國內現制飲品門店超 45 萬家，較 2017 年近乎翻倍，新茶飲市場規模突破 900 億元。紙杯、吸管等耗材需求呈幾何級增長，直接帶飛整個環保餐飲具行業。

家聯科技（301193.SZ）2021 年登陸深交所，成為行業首家上市公司；恆鑫生活 2024 年賣出近百億隻紙杯，營收創下 15.9 億元新高。2025 年，恆鑫生活營收進一步增至 18.4 億元，家聯科技更是達到 26.9 億元，行業看似仍舊一派繁榮景象。

增收不增利，龍頭首虧

外界一度認為，無論新茶飲、現制咖啡如何內卷，上游賣 “鏟子人” 總能穩賺不賠。現實卻並非如此。

財報數據顯示，恆鑫生活（301501.SZ）2025 年營收同比增長 15.73%，但歸母淨利潤僅微增 1.8%，扣非淨利潤更是大降 15.44%；2026 年一季度，公司歸母淨利潤同比暴跌 60.55%，盈利水平大幅縮水。

家聯科技的處境更艱難。2025 年營收同比增長 15.53%，歸母淨利潤卻錄得上市以來首次虧損，虧損額達 0.8 億元；2026 年一季度仍未走出虧損泥潭，經營壓力持續加大。

增收不增利、甚至虧損加劇，已成行業普遍現象。龍頭企業尚且如此，中小廠商的生存狀況可想而知。

恆鑫生活將利潤下滑歸因於原油價格波動導致原材料成本上漲，但這或許並非核心原因。拉長週期來看，行業盈利退化的根源，可能早已埋下。

經過了過去幾年的狂飆突進後，當前現制飲品行業已陷入深度內卷。窄門餐眼數據顯示，2025 年國內新茶飲新開門店約 10.15 萬家，關店量超 13 萬家，行業進入存量競爭，擴張步伐明顯放緩，單店營收與盈利能力同步承壓。

下游客户的經營壓力，直接傳導至上游包裝企業。更致命的是，環保餐飲具企業客户集中度高、議價能力弱。恆鑫生活第一大客户營收佔比超 20%，下游品牌為控制成本，紛紛倒逼供應商降價。2023 年下半年，恆鑫生活就被迫與核心客户協商降價，直接吞噬利潤空間。

與此同時，行業准入門檻低，玩家不斷湧入，低價內卷愈演愈烈，行業整體利潤被不斷攤薄，同質化競爭進一步壓縮企業生存空間。

更嚴峻的挑戰還在後面：新茶飲、咖啡品牌為極致控本，紛紛自建供應鏈，未來紙杯、吸管等核心耗材或將自主供應，上游供應商的生存空間被進一步擠壓，傳統依賴大客户的模式面臨根本性挑戰。

拓寬邊界，誰能先上岸

前有低價內卷，後有客户自建供應鏈，環保餐飲具企業的破局方向只有兩個：深耕研發築牢壁壘，或是拓展客户與賽道尋找新增量。

研發投入成為龍頭企業的核心抓手。2024 年恆鑫生活研發投入 5337 萬元，同比增長 20.7%，2025 年基本維持同樣的研發投入水平。截至去年底，公司累計擁有 6 項發明專利、20 項外觀設計專利、110 項實用新型專利，搭建起淋膜技術、紙杯高速成型技術等核心體系，試圖以技術構建護城河，擺脱低價競爭陷阱。

2025 年，恆鑫生活聯合金光集團完成 PHA 水性阻隔塗層全球首次工業級產線驗證，既實現環保替代，又解決可降解餐具難回收的行業痛點，技術壁壘進一步提升，也為產品升級與溢價提供支撐。

客户與賽道拓展上，企業各尋出路。

恆鑫生活選擇全球化佈局，2025 年 4 月，公司泰國 4 萬平方米工廠投產，填補東南亞產能空白，同時降低生產成本，分散單一市場風險，提升全球供貨能力，減少對國內新茶飲市場的過度依賴。

家聯科技則切入新賽道，在穩固塑料及全降解制品業務的同時，佈局 3D 打印耗材。2025 年加碼生物基 3D 打印線材研發，成功進入拓竹科技等頭部企業供應鏈。2025 年上半年，其 3D 打印耗材業務營收約 0.9 億元，佔總營收 4.8%，雖未成為支柱業務，卻為行業打開了新的想象空間，也為擺脱下游依賴提供了可行路徑。

新茶飲的淘金熱仍在繼續，但賣鏟子的生意已經變天。對於環保餐飲具企業而言，靠風口躺賺的時代已經結束，唯有技術與多元佈局並行，才能在存量競爭中活下去，重新找到屬於自己的增長曲線。