高 “光” 創業板人工智能 ETF 華寶（159363）基金經理：估值可控

5 月 13 日午後，算力硬件大爆發，光模塊龍頭天孚通信急速拉昇超 10% 逼近前期高點，新易盛大漲超 6%，中際旭創漲超 3%。熱門 ETF 方面，光模塊 CPO 佔比超 50% 且 “易中天” 含量最高的創業板人工智能 ETF 華寶（159363）飆漲 4.75% 斬獲 6 連陽之際，再創歷史新高。值得一提的是，創業板人工智能 ETF 華寶（159363）標的指數自 2025 年 4 月 8 日開啓超級景氣週期以來，已經暴漲超 261%，顯著跑贏同類 AI 主題指數。

行情漲至今日，較多投資者可能心生疑問：漲到現在還能不能買？更有一種聲音：算力光模塊，越漲反而越便宜了？

對此，創業板人工智能 ETF 華寶（159363）基金經理曹旭辰表示：首先，普漲行情之後，行情的結構化必將加劇；其次，越漲越便宜其實並不存在，只是，伴隨着板塊景氣度加速度超越行情漲幅，板塊估值水平可能會下行。

展望後市，曹旭辰分析：短期看，在流動性如此充沛的背景下，後市或繼續走出如今天（5 月 13 日）這般的開盤迴踩、隨後踏空資金繼續上車的行情，形成最後一次加速度，持續時間或不到一週（這取決於特朗普訪華的談判結果）。此輪短期加速後，整體行情或將呈現博弈態勢，需要進一步觀察。其中，具有強基本面的公司或將橫盤甚至繼續向上，而弱基本面的公司在補漲之後或將顯著回落。

曹旭辰分析，科技類資產基於景氣度定價，景氣度定價的核心則在於產業發展增速。一般情況下，高增速模式是產品升級 + 量增（如 GPU、光模塊），而更快的增速模式是漲價（如存儲）。總體上，AI 主力賽道的估值整體可控，泡沫化的行情尚未到來，因此還需進一步觀察。

後續，隨着市場行情逐漸向估值泡沫化方向發展，在行情的後半程，板塊龍頭的確定性會更好，因此當前持有細分賽道龍頭或是最優選擇。創業板人工智能 ETF 華寶（159363）囊括的光模塊龍頭公司，粗看股價漲幅很大，但估值仍可控，因此，即便後市行情出現弱化也相對錶現會更加穩健。

此外，今年以來，市場頻頻熱議 “算力的盡頭是電力”，目前資金對電力板塊的參與熱情持續高漲。5 月 13 日，電力龍頭大唐發電漲停斬獲 6 連板，多股大漲超 6%。熱門 ETF 方面，“風光水火核” 全能源佈局的電力 ETF 華寶（159146）場內衝高近 3% 逼近前高。

曹旭辰表示，電力是 AI 算力內部的一種防守，電力板塊和創業板人工智能板塊或將呈現此起彼伏的接力行情。從這一角度看，後市以創業板人工智能 ETF 華寶（159363）、電力 ETF 華寶（159146）為代表的熱門 ETF，值得投資者持續高度關注。

注：截至 2026.5.12，創業板人工智能 ETF 華寶（159363）最新規模為 72.10 億元，最近 6 個月日均成交超 8 億元，規模、成交額在跟蹤創業板人工智能指數、科創 AI 指數、科創創業 AI 指數的 26 只 ETF 中排行第一。

特別提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

數據來源：滬深證券交易所、Wind 等。

ETF 基金相關費用説明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過 0.5% 的標準收取佣金。場內交易費用以證券公司實際收取為準，不收取銷售服務費。

風險提示：創業板人工智能 ETF 華寶及聯接基金被動跟蹤創業板人工智能指數，該指數基日為 2018.12.28，發佈日期為 2024.7.11，創業板人工智能指數 2021-2025 年年度漲跌幅分別為：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%。電力 ETF 華寶被動跟蹤中證全指電力公用事業指數，該指數基日為 2004.12.31，發佈日期為 2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的創業板人工智能 ETF 華寶風險等級為 R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者；基金管理人評估的電力 ETF 華寶風險等級為 R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。