風暴前夜的蟄伏

最近市場的走勢愈發詭譎，相信一直關注我操作的朋友們，也能隱隱感受到盤面下暗流湧動的焦灼。

這段時間，我一直在反覆推演接下來的宏觀走向。結論只有一個，並且越來越強烈：一場系統性的金融危機正在逼近。基於這個判斷，我做出了一個極其保守、甚至在當前看似有些逆市的決定，大幅減倉，將賬户的現金儲備提升至 80% 以上的極致防禦狀態。

很多人可能會感到不解。畢竟我的賬户裏一直壓着重倉的伯克希爾哈撒韋$伯克希爾哈撒韋-B(BRK.B.US) 這種防守資產，而且諾和諾德$諾和諾德公司(NVO.US) 早就做到了負成本持倉，即使大盤下跌，賬面也具備極強的抗風險能力。那為什麼還要如此激進地抽離資金？

這背後的邏輯，源於我對流動性危機的敬畏，以及今天一次驚險交易帶來的警醒。

今天為了博弈阿里巴巴$阿里巴巴(BABA.US) 財報的行情，我動用融資買入了一波高彈性的倉位。雖然最終運氣不錯，不僅成功解套還拿下了可觀的利潤，但槓桿帶來的巨大心理壓迫感，卻像是一次深刻的警告。這讓我重新審視了手裏的牌。當一場幅度可能超過 30% 的系統性回調真正來臨時，市場是沒有理智可言的。流動性枯竭會導致機構無差別地拋售所有資產。包括那些基本面完美、現金流充沛的優質公司。防守股固然能抗跌，但在泥沙俱下的恐慌初期，賬面的劇烈縮水同樣會極大動搖持倉心態。我需要的是絕對的從容，而不是被動地和市場比拼抗壓能力。

作為深度價值投資的信徒，我一直偏好去撿那些被市場遺棄、但坐擁鉅額現金和高股息的 “煙蒂”。但撿煙蒂的核心前提是：足夠便宜。

現在的市場估值，依然沒有跌透。拿着股票扛過危機，只是一種被動的防守；而手裏握着天量的現金，才是危機中最具攻擊性的武器。當我把現金比例拉昇到 80% 以上時，我不再害怕金融危機的到來，反而開始渴望它的降臨。因為只有在極致的恐慌中，那些平時高不可攀的優質資產，才會跌出讓人垂涎欲滴的安全邊際。

目前的局勢下，不確定性太多。與其在震盪市裏為了幾個點的利潤反覆摩擦，不如帶着大部隊退出戰場。

我的戰略已經放在了 2026 年的中期選舉前後。在政治週期疊加宏觀經濟的宏大敍事落地之前，這超七成的現金就是我的底氣。在此期間，除了維持極小比例的資金，在半導體等高估值板塊出現非理性狂熱時進行一些左側的槓桿做空對沖$半導體 3 倍做空 - Direxion(SOXS.US) 其餘的重兵都將按兵不動。

放棄魚尾行情，承受踏空的寂寞，是為了在真正的黃金坑出現時，有足夠多的子彈可以一次性打光。

在這場資本的馬拉松裏，活下去，並且手裏有糧，才是笑到最後的唯一法則。

所以關注我的朋友們，近期我會潛伏一陣了。