$道明尼資源(D.US)

電力會成為一條主線，但是看不清時間。

市場開始給電力制度節點重新定價。

最硬的信號是新紀元收購 Dominion。美國最大 regulated utility 之一去買北弗吉尼亞數據中心電力入口。

Dominion 有 Virginia，PJM，數據中心集羣，rate base 。

NextEra 用全股票交易買它，也就是在買 AI 數據中心負荷的長期電力入口。交易規模約 668 億美元，NextEra 將獲得 D 的接近 51GW 的合同化電力中心容量，並進入弗吉尼亞這個全球最重要的數據中心集羣之一。 

需求不是口號。EIA 預計美國用電量會從 2025 年的 4195 B kWh 上升到 2026 年 4248 B kWh、2027 年 4379 B kWh，連續刷新高點。

AI 數據中心只是其中最強的增量之一。 宏觀需求曲線在抬頭。

最重要的，價格信號已經出現。

PJM 2027/2028 容量拍賣價格達到 FERC 批准上限 333.44 美元/MW-day，可靠容量開始變貴。 

這對 CEG$Constellation Energy(CEG.US)VST$Vistra(VST.US)TLN $Talen Energy(TLN.US)這類 merchant power 是直接利好，因為它們手裏的核電、燃氣和可靠容量會被重新估值。

而且賣鏟子已經兑現訂單。GE Vernova 一季度 Electrification 部門拿到 24 億美元數據中心相關設備訂單，超過 2025 年全年數據中心訂單總量。 

電力敍事已經從 “數據中心要用很多電” 傳導到變壓器，開關設備，電網設備機器這些實際訂單。

收購 D 只是一個開始，電力的需求會遠遠超過人類的想象。