【港股打新】基本半導體 +MOMENTA-W 新股分析

1、基本半導體

    基本半導體是國內第三代碳化硅功率半導體 IDM 企業，擁有芯片設計、晶圓製造、封裝測試完整自研產業鏈。主營車規、工業級碳化硅 MOSFET、功率模塊與驅動芯片，產品主要供給新能源汽車、光伏儲能、工業控制等賽道，在中國碳化硅功率模塊市場排名第六。

     公司 6 月 29 日開始招股，招股價 27.49~31.62 港元，每手股數 200 股，最低認購 6387.78 港元，市值 83.65 億～96.22 億港元，發行數量 2738.62 萬股，屬於半導體設備與材料行業，有綠鞋，無基石。

    保薦人是中銀國際和國金證券，中銀國際近 2 年保薦過的項目首日上漲率是 100%，國金證券近 2 年保薦過的項目首日上漲率是 66.66%，保薦人整體業績還不錯。

    公司從 2023~2025 年的營收分別是 2.21 億、2.99 億、3.11 億，2025 年營收同比增長 4.06%；2023~2025 年的淨利潤分別是-3.42 億、-2.37 億、-3.35 億，2025 年的淨利潤同比增長-41.38%。

    按發行價中位數計算，89.94 億港元市值發行 8.1 億，發行比例是 9%，無基石鎖定，那麼 8.1 億全部都是流通盤。

    本次發行採用 18C 回撥機制，公開發售初始份額是 5%，申購倍數 10 倍或以上但少於 50 倍回撥 10%，50 倍或以上回撥 20%。目前申購倍數是 35.14 倍，今天招股第一天，申購人氣也算不錯了，按回撥 20% 來算總共有 27387 手，貨不多，中籤率會比較低。

申購策略：

基本半導體是國內第三代碳化硅功率半導體 IDM 企業，在中國碳化硅功率模塊市場排名第六。保薦人是中銀國際和國金證券，保薦人整體業績還不錯。2025 年的淨利潤同比增長-41.38%，公司業績有明顯下滑。本次發行採用 18C 回撥機制，最高回撥 20%，流通盤是 8.1 億，目前申購人氣還算不錯，按回撥 20% 來算總共有 27387 手，貨不多，中籤率會比較低。概念不錯，公司市銷率也就 2 倍出頭，對比同行業平均二三十倍的市銷率，估值已經很便宜了，就是沒有基石，而且這次又上了 6 只新股，資金衝突了，本人計劃會安排一部分資金參與申購！

2、MOMENTA-W

    MOMENTA-W 是一家領先的自動駕駛公司，主打面向車企的高階智駕算法方案。核心做量產 L2+/ 城市 NOA 系統與自研 R7 物理 AI 世界模型，國內第三方城市 NOA 市佔率第一，合作覆蓋奔馳、寶馬、比亞迪等全球主流車企，累計超 180 款車型定點。

     公司 6 月 29 日開始招股，招股價 295.6 港元，每手股數 20 股，最低認購 5971.62 港元，市值 696.25 億港元，發行數量 1993.83 萬股，屬於數碼解決方案服務行業，有綠鞋。

    保薦人是中金公司和德意志證券，中金公司近 2 年保薦過的項目首日上漲率是 74.66%，德意志證券近 2 年保薦過的項目首日上漲率是 83.33%，保薦人整體業績挺好的。

  一共有 14 名基石投資者，包括 GIC、富達國際、貝萊德、梅賽德斯、橡樹資本、比亞迪旗下金興、富蘭克林鄧普頓、博裕資本、高毅資產、太平資產、廣發基金、華夏基金、蘇州高速、兆易創新；基石合計共認購 3.76 億美元，佔總發行數的 49.95%，基石佔比很高。

    公司從 2023~2025 年的營收分別是 7.43 億、13.25 億、24.13 億，2025 年營收同比增長 82.12%；2023~2025 年的淨利潤分別是-25.7 億、-32.06 億、-34.58 億，2025 年的淨利潤同比增長-7.87%。

    按發行價計算，696.25 億港元市值發行 58.94 億，發行比例是 8.47%，基石鎖定 49.95%，那麼流通盤是 29.5 億。

    本次發行採用港股 ipo 新規的機制 B，公開發售初始份額是 10%，不設回撥機制。目前申購倍數是 10.66 倍，申購人氣一般。總共有 99692 手，貨很多，中籤率比較高。

申購策略：

  MOMENTA-W 是一家領先的自動駕駛公司，城市高階智駕裝車量獨佔 65% 市場，排名第一。保薦人是中金公司和德意志證券，保薦人整體業績挺好的。14 名基石陣容豪華，共認購 3.76 億美元，佔總發行數的 49.95%，基石佔比很高。2025 年淨利潤虧損 34.58 億，公司很燒錢，還處於虧損中。本次發行採用機制 B，公開發售初始份額是 10%，不設回撥機制，流通盤是 29.5 億，申購人氣很一般。總共有 99692 手，貨很多，中籤率會比較高。賽道很好，缺點就是業績持續虧損，不過本人計劃還是會用一部分資金參與下！

本人的言論僅代表個人觀點，不構成任何投資依據，股市有風險，入市需謹慎！

$基本半導體(09971.HK) $MOMENTA-W(06880.HK)