$麥當勞(MCD.US)橫在那兒沒動，$蜜雪集團(02097.HK)跌了七個多點。同樣是餐飲連鎖，今天港美兩個市場走出完全不同的劇本——$麥當勞(MCD.US)是大消費裏的穩定器，VIX 收斂時資金從這裏輪出；$蜜雪集團(02097.HK)是港股新消費回調，2026 年 H1 已經漲了不少，到這個位置開始消化。

是$麥當勞(MCD.US)進入"反向輪動"賣壓，還是$蜜雪集團(02097.HK)進入消化估值的新週期？看着更像後者——$蜜雪集團(02097.HK) PE 已經 40x，對標海底撈、九毛九的 20x 估值差距太大，半年內繼續磨。