繼續救市？！

隔夜美股，整體小幅收跌，三大指數走勢偏弱：納指微跌 0.05%，標普 500 跌 0.19%，道指跌幅稍大，跌了 0.59%。不過科技細分賽道表現不錯，光通信、存儲板塊大多上漲，閃迪、西部數據收盤漲超 2%。值得一提的是，這兩隻票盤中一度暴漲超 5%，尾盤大幅回落，衝高回落走勢很明顯。

另外有個重磅消息，美媒爆料美方打算封禁中國尖端 AI 模型，核心原因就是咱們的 Kimi 大模型發展太快，讓美方產生了忌憚。説白了，對手越是忌憚，越説明我們的 AI 技術走對了路，對國內 AI 賽道長期是實打實的利好。

再看咱們 A 股，週末堆了一堆利好消息，原本大家都等着大盤反彈，結果昨天沒有迎來強勢反攻，反而市場分歧極大，走了極端的蹺蹺板行情。

傳統權重的 “老闆塊” 集體大漲：煤炭、電力、保險、白酒、銀行全線走強；但科技賽道全線承壓，AI 硬件、存儲、芯片、半導體持續大跌，冰火兩重天的走勢特別明顯。

滬指收漲近 1%，創業板、科創板更是從最深跌 3%、4% 直接翻紅。但指數好看不代表市場賺錢，個股虧錢效應炸裂。全天 3710 只個股下跌，個股漲跌中位數跌超 2.1%，跌停個股超 200 家，盤面非常慘烈。

近期資金持續從科技股出逃，不少槓桿資金也在集中止盈兑現。加上科技股權重佔指數比例高，直接拖累大盤持續走弱。昨天尾盤最後 20 分鐘，全靠權重股託市，才勉強穩住盤面，不然大盤走勢會很難看。

好在盤面弱勢的同時，政策救市組合拳持續落地，利好不斷加碼：

第一，上市公司增持回購潮來襲，近 30 家公司盤後密集披露回購、增持計劃，真金白銀進場提振市場信心。

第二，高層提前開會部署服務業擴容、“六張網” 建設，釋放穩經濟、穩市場的明確信號。

第三，險資大手筆進場，國壽資產單日淨買入權益市場超 100 億，打響了大資金入市第一槍，後續其他險企大概率會跟進，這也是昨天高股息、消費白馬、大金融走強的核心原因。

第四，光模塊賽道基本面持續向好，下半年訂單交付節奏加快，1.6T 光模塊預計三四季度開始批量放量，作為創業板核心賽道，有望帶動科技板塊企穩修復。

整體來看，當下市場走勢比預期偏弱、反覆震盪磨底，但歷史規律擺在這，政策組合拳持續落地，目的就是穩住盤面、重回慢牛行情，目標沒達成前，政策託底不會停。

下面再來看看板塊題材方面：

一、科技賽道（僅兩個強勢細分）

目前科技整體走弱，只有兩個細分扛住了調整。一是交換機概念，走勢非常堅挺，核心邏輯是國產算力、超節點建設爆發，帶動交換機需求大幅增長，是目前國產算力鏈率先走出趨勢的分支。二是 Kimi 大模型概念，一方面算力缺口明顯，算力租賃個股逆勢大漲、多隻漲停；另一方面 Kimi 影子股早盤強勢漲停，只是受大盤拖累尾盤跳水，題材邏輯還在。

二、低估值避險賽道（當下主流）

1、大金融：券商、保險是當下最抗跌的品種，沒有之一。基本都是上證 50、滬深 300 權重標的，是護盤資金首選，目前處於估值修復階段，適合避險對沖、戰略配置。

2、有色板塊：整體處於低位，指數創新低但多數有色個股不再創新低，完全是市場情緒壓制。銅、稀土位置都很低，銅業績穩定性更強；永磁板塊調整稍晚，短期或有小幅回踩，後續跟隨有色修復還有反彈機會。

3、化工板塊：石油化工同樣低位震盪，有紮實業績支撐，多隻標的屬於滬深 300 成分股，也是護盤資金偏好的避險方向。

三、AI+ 賽道

人工智能大會落地後，AI 板塊上半年持續調整，下半年有望率先企穩反彈。國產大模型相關標的走勢抗跌，算力硬件還在磨底調整，調整結束後重點關注國產芯片、先進封裝、TOKEN 相關底層標的。另外三大運營商（移動、聯通、電信）走勢偏強，也是護盤資金常駐方向。

四、機器人賽道

機器人是目前唯一調整超預期的方向，不過短期已經加速探底，風險釋放充分。後續有催化落地：月底特斯拉新品量產、宇樹科技 IPO 推進，有望帶動板塊情緒修復。目前整體低位、有業績支撐，耐心等企穩即可，下半年行情依然值得期待