本輪反彈超 20%，港股互聯網 ETF 華寶（513770）底部修復，業績企穩與 AI 敍事共振

7 月 21 日，港股互聯網紅盤震盪，整體延續近期修復態勢。截至發稿，阿里巴巴-W 漲超 1%，小米集團-W、嗶哩嗶哩-W、快手-W 跟漲，騰訊控股、美團-W 微跌。重倉互聯網龍頭的港股互聯網 ETF 華寶（513770）窄幅震盪，場內價格現微跌 0.27%，近 10 日資金順勢淨流入超3.72 億元。

回顧近期表現，港股互聯網板塊在經歷上半年的深度調整後，正迎來一輪底部修復。數據顯示，6 月 29 日至 7 月 20 日，中證港股通互聯網指數累計漲超 20%，扭轉年內持續回調態勢，明顯跑贏恒生指數等同類指數（11.67%），修復彈性領先。

分析認為，市場對 AI 推理成本的悲觀解讀已嚴重失真，疊加騰訊 Hy3 模型發佈及阿里雲增長超預期等催化劑，板塊估值已從 2022 至 2023 年的歷史低谷水平出現反彈，風險收益比有所改善。

港股互聯網 ETF 華寶（513770）基金經理豐晨成指出，近期板塊底部修復，市場逐漸意識到，大廠的 AI 能力並不弱，也能分享 AI 產業革命紅利。互聯網平台坐擁十億級用户入口、海量多模態數據資產以及雲、支付完整生態，是AI 商業化落地的 “收費站”。無論底層大模型如何迭代，商業化變現最終有望依託平台場景完成。

業績端，去年外賣大戰導致板塊整體利潤受損嚴重，美團、阿里最新季報外賣業務虧損均大幅收窄，互聯網平台經歷前期激烈內卷後，行業競爭格局邊際優化，整體減虧增利的向上趨勢已明確。

估值端，各大互聯網龍頭估值均已坐落歷史底部區間，前期 AI 算力、硬件板塊累計漲幅巨大，資金開啓高低切換，板塊估值有較大修復空間。

關注 AI 變革下的港股互聯網龍頭價值重估。港股互聯網 ETF 華寶（513770）及其聯接基金（A 類 017125；C 類 017126）被動跟蹤中證港股通互聯網指數，權重股匯聚騰訊控股、阿里巴巴-W 等科技巨頭及各領域 AI 應用公司，前六大權重股合計佔比近 70%，龍頭優勢顯著，日內T+0交易，流動性佳。

看好港股科技但又希望降低波動？也可以關注全市場首隻——香港大盤 30ETF 華寶（520560），自帶 “科技 + 紅利” 啞鈴策略，重倉股既有阿里巴巴等高彈性科技股，又囊括了銀行、保險等穩健高股息，是港股長期配置的理想底倉工具。

提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

數據來源：滬深交易所等。中證港股通互聯網指數基日為 2016.12.30，發佈於 2021.1.11，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。中證港股通互聯網指數近 5 個完整年度的漲跌幅分別為：2025 年，27.02%；2024 年，23.04%；2023 年，-24.74%；2022 年，-23.01%；2021 年，-36.61%；近 5 個完整年度的波動率分別為：2025 年，33.60%；2024 年，43.49%；2023 年，32.09%；2022 年，49.01%；2021 年，38.72%。

ETF 費用相關説明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過 0.5% 的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。聯接基金費用相關説明：華寶中證港股通互聯網 ETF 發起式聯接基金 (A 類) 申購費率 (前收費) 為申購金額 200 萬元以上時 1000 元/筆，100 萬元（含）~200 萬元時 0.6%，100 萬元以下時 1%；贖回費率為持有天數 7 日以下時 1.5%，持有天數 7 日（含）以上時 0%；不收取銷售服務費。華寶中證港股通互聯網 ETF 發起式聯接基金 (C 類) 不收取申購費，贖回費率為持有天數 7 日以下時 1.5%，持有天數 7 日（含）以上時 0%；銷售服務費為 0.3%。

風險提示：港股互聯網 ETF 華寶及其聯接基金被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為 2016.12.30，發佈於 2021.1.11，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為 R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金投資有風險，基金投資須謹慎。