散戶心態又崩了？清倉科技股追半導體成今年最大悲劇！8 月港股續漲機會大嗎？雲端/光三寶/大醫藥輪動策略

$阿里巴巴-W(09988.HK) $金山雲(03896.HK) $中際旭創(03308.HK) $藥明康德(02359.HK) $匯豐控股(00005.HK)

港股市場縱覽與散户投資心理

主持（Olga）： 好好。因為其實我説實話，最近有一個現象，上半年我們都覺得港股不是很爭氣啊，到了 7 月份港股真的是一個非常漂亮的翻身。去到 8 月份我們當然很希望港股市場能夠再接再厲啦，但是這樣的希望你覺得機會大不大？
嘉賓（Sam）： 我覺得機會還是偏向樂觀的。你看這是恆指（HSI）的一年圖對吧，為什麼現在大家的信心很差？是因為經歷了 3 月之後行情一度不太好。這一波下來，其實身邊有很多港股投資者在 7 月份有些人是賺不到什麼錢的。因為有些人之前的持倉，最壞最壞的情況就是他在三四五六月、騰訊（700）、阿里（9988）、美團（3690）表現最差的時候，還抱有信心堅定持股，對那時候炒得最火的半導體視而不見、怕追高怕泡沫。撐著撐著到了五六月份，抵不住誘惑，信仰崩了，就在相對低的位置把騰訊（700）、阿里（9988）賣掉出清，轉身投向半導體。前一兩個禮拜還賺到點甜頭，覺得決定明智，再把剩下的也砍一砍轉過去，這是今年最大的悲劇。
主持（Olga）： 但這真的不怪大家，人類對於這種下跌本身的承受能力就是感覺不舒服的，所以看著自己的 ATMG（阿里 9988 / 騰訊 700 / 美團 3690 / 百度 9888），然後比較另外那種急漲。而且市場整個週期好快，比如説存儲，這一波上來是真的很快。
嘉賓（Sam）： 對於很多投資者來講，這部分的觀察比較不透明，像我在這個行業裡頭工作，身邊不同部門、金融系統發生什麼事情能知道多一點，而且會接觸很多散户投資者拿到 feedback。像五六月做講座，底下坐了大幾百個散户朋友，大家對騰訊（700）、阿里（9988）滿懷憂慮，但很多時候情緒跟最後的結果是不一致甚至反著來的。另外渦輪牛熊證也是我們平時經常會用到的數據，比如我們中信證券（6030）獨家製作的 APP「信搜牛熊」。大家可以下載拿到免費、公開、及時的資訊。

美股與全球巨頭對港股的啟示

主持（Olga）： 裡面有半日資金流快報，還有全市場的好倉淡倉温度計。
嘉賓（Sam）： 對，為什麼説大家 7 月份沒賺到大錢？因為根據好倉淡倉温度計，指標一直不高，一路漲反倒是大家好倉部分偏謹慎，甚至有淡倉資金嘗試買熊證做空。這反映出 25,000 點以上大家不太信。技術面上一直有正反饋，但散户情緒上不太信或不太敢。而很多時候底部往往就是大家都不信的時候偷偷摸摸出來的，大家都信了把騰訊（700）、阿里（9988）賣掉全去 All-in 半導體時，半導體就出事。
主持（Olga）： 那存儲跟美股、最近的恆指（HSI）怎麼看？
嘉賓（Sam）： 存儲和美股可以一起聊。現在的 Setup 理論上是最有利於恆生指數（HSI）的。韓國市場（KOSPI）那天暴漲後續有點 struggle，上半年炒得很兇的半導體板塊沒有很順利的 V 型反彈。另一方面，微軟（MSFT）最近股價表現強勁，拉了幾根大陽燭，大家對微軟（MSFT）的信仰又回來了。微軟（MSFT）作為指標，反映市場大資金重新回歸到「AI 不能無限燒錢，得在雲端看到成果」。

大盤與雲端概念股
主持（Olga）： 另外還有 DeepSeek 的新模型。
嘉賓（Sam）： 對，DeepSeek 新模型官方説 8 月推出，AI 社區期待值很高，期待降本增效（有人傳降本 1/3 甚至 1/10）。如果這個模型出來真的有很好的迴響，又是一個 Defining Moment。微軟（MSFT）雲業務證明能賺錢，在這背景下推 DeepSeek 如果爆了，大家可以思考會怎樣。
主持（Olga）： 那雲業務相關的板塊，像阿里（9988）這幾天彈得很厲害。
嘉賓（Sam）： 雲業務非常重要，中國的雲 Player 裡講市佔率和憧憬，大家還是選阿里（9988）。如果看好阿里（9988）能繼續衝，可以看 Call 輪（27949），5 倍多槓桿；如果覺得技術上到了關鍵節點要震盪看空阿里（9988），可以看 Put 輪（26866）。
主持（Olga）： 金山雲（3896）最近也漲得很誇張！
嘉賓（Sam）： 對，金山雲（3896）跟著微軟（MSFT）強勢拉了幾根陽燭，資金在炒雲概念。如果想短炒金山雲（3896），看好可以關注 Call 輪（23735），4 倍槓桿左右。

光模組與半導體「光三寶」
主持（Olga）： 很多朋友擔心漲上來要回調，現在市場的方向到底是什麼？
嘉賓（Sam）： 我覺得有機會再上。如果依然看好港股，但擔心關鍵點位震盪，可以採取策略：先用小注碼買渦輪（認購證/牛證），如果跌下去了再用大注碼買正股或加槓桿；如果一買渦輪就飆上去，短期槓桿獲利先賺到，中線再看下一個策略。這也是資金對衝和心理對衝。
主持（Olga）： 接下來聊聊「光」的概念股，港股這邊有相關股份嗎？
嘉賓（Sam）： 光模組龍頭中際旭創（300308.SZ / 港股代號 3308）今天港股表現很好，開始對 A 股有一點正溢價。港股渦輪市場現在也有「光三寶」了！中際旭創（3308）今天最熱賣的 Call 輪是（15881）；如果怕它潛水保險一點的行使價在 IPO 價附近的是（15897）。另外兩隻光概念股是長飛光纖（6869）和匯聚科技（1729）。其中中際旭創（3308）技術形態最強，上市以來買的人基本都在獲利狀態，沒有套牢盤賣壓。短線交易投資者會首選中際旭創（3308），多於匯聚科技（1729）或長飛光纖（6869）。之前的半導體「濤三寶」則是中興通訊（763）、華虹半導體（1347）和 ASM 太平洋（522）。

大醫藥板塊
主持（Olga）： 醫藥股也快速 Follow up 一下，像藥明生物（2269）/ 藥明康德（2359）。
嘉賓（Sam）： 藥明（2359）這一波一直是港股大醫藥龍頭，今天龍頭先動了。如果覺得它衝高收針想反向做空，市場獨家的藥明 Put 輪可以看（15715），約 3 倍槓桿。如果想看其他還沒發車的大醫藥明星股，比如信達生物（1801），可以關注後續蓄力。在我們的「信搜牛熊」APP 的「信搜輪證」板塊裡，都有同事專門整理好的主題分類產品。

大金融板塊
主持（Olga）： 最後還有中午剛發業績的匯豐控股（5）。
嘉賓（Sam）： 匯豐（5）中午發了業績並宣佈新一輪回購，市場有點 Surprise。匯豐（5）這半年非常厲害，大部分時間貼著 10 天線拉昇，股息回報跑贏很多美股大型國際銀行。如果覺得長線不想在高位追正股，但想把握短線機會，可以關注匯豐 Call 輪（15538），等回調到 10 天線附近尋找機會。