關於 $應用光電公司(AAOI.US) 財報的簡要筆記：

- 預計其超大規模客户將在未來幾周內完成對 1.6T 產品的全部資格認證

（有助於收入增長的第二個因素，時間線）

- 繼續相信 AOI 將擁有美國最大的 AI 數據中心光模塊生產能力

（在競爭對手可能面臨禁令的時候重申其雄心）

- 預計面向 InP 產能的設施將於 2027 年初投產

（關於進一步增長的時間線參考）

- 總產能正接近每月 200,000 只/單位，年底達到每月 650,000 只/單位的 800G/1.6T 產品。到 2027 年底為 930,000 只/單位

（這是我想要看到的增長）

- “增加我們外部光源或 ELSFP 的製造能力。這是用於共封裝光學或 CPO。” 我們預計今年晚些時候開始增產並持續到 2027 年，最終在 2028 年達到每月約 400,000 件

（需要一些時間來將其建模為收入）

- “正如我們之前提到的，多年來我們一直在內部製造激光器。這使我們避免了行業中其他人所經歷的一些短缺問題”

（垂直整合的看漲邏輯，特別是在 CW/EML 激光器短缺期間）

- 我們相信未來 CPO 將繼續推動對高功率激光器的需求增加

（CPO 板塊論點的驗證）

- “回到我們的長期目標，即非 GAAP 毛利率恢復到 40% 左右”

- “我們在第二季度結束時擁有 5.088 億美元的現金及現金等價物”

我需要再次確認 ATM（隨市發售）是否已完成

- “我們提供收入的能力，特別是當涉及到 800G 產品時，目前受限於我們的生產能力”“如果我們能生產更多，我們現在就能發貨更多”

需求大於供給的驗證。

- “大部分新增產能將在美國。即便如此，讓我説，就像我一直強調的那樣，這對客户需求來説還不夠好。客户需求高出 20%-40%。”

整個板塊的光子學需求驗證令人驚歎。$Lumentum控股(LITE.US)、$SIVE / $捷普(JBL.US) 等的傳導效應非常驚人。

- “在未來兩三年內不會如此，尤其是需求如此之大。好嗎？即使加上人工智能，$Lumentum控股(LITE.US)、$Coherent Corp.(COHR.US)、$博通(AVGO.US) 加在一起，在未來幾年內滿足客户需求仍然非常困難”

更多光學板塊需求驗證。

- CPO 時間線：“如果你説的是真正的大批量製造商 [針對 CPO 市場]，我説是明年第三季度末左右” 以及 “我們至少與五家客户緊密合作”

如果你關心當前的財報（雖然我並沒有仔細關注）

收入：1.91 億美元 vs. 1.90 億美元

EPS：0.06 美元 vs. 0.02 美元

TLDR：激光 + 光學板塊出現異常強勁的需求傳導效應。某種程度上支持 Lumentum CEO 的説法，即激光器短缺比內存短缺更嚴重。

2027 年的產能增長按計劃進行。要映射拐點期與時間線，根據他們之前的財報電話會議所述，大約是在明年年初。

AAOI 現在有了客户。限制在於製造足夠的激光器和光模塊。