SK 海力士將加快 40 萬億韓元股票回購和註銷計劃；將股東回報目標提高至 “至少佔自由現金流的 50%”。

考慮到公司的業務競爭力、現金創造能力以及中長期增長前景，該公司認為其目前的股價未能充分反映其內在價值

我個人預計 2027 年預期市盈率：6.0—6.3 倍；ADR 合理價格：約 228—255 美元。

整體來看，我們預測回報方案是，“在股價明顯低於內在價值時優先回購併註銷股份，同時用特別分紅補充現金回報，並把自由現金流回報比例提高到更穩定的水平。” 和目前給出的決議非常接近。

股份回購和註銷

- 8 月 19 日，董事會批准回購並註銷價值 40 萬億韓元的庫存股。約佔已發行股份總數的 3.3%。

- 回購將於 8 月 20 日開始，持續約三個月，之後所有收購的股份將被註銷。

此前我們預計兩年期間回購 30～50 萬億元，且完全註銷，預測基本準確，實際上這個節奏比預計得更快。

加快實施股東回報政策

- 該公司正在加快實施其現有政策，以返還 2025 年至 2027 年間產生的累計自由現金流的 50%。

從 “累計自由現金流至多 50%” 提高到 “至少 50%”。

此前預測提高到 65%～70%，這裏是説 “至少 50%”，方向也是正確的，實際上我認為現在這個結果也是比較靈活的，上限更高。

後續步驟

- SK 海力士計劃將股票回購和註銷與現金分紅結合起來，同時考慮擴大分紅的措施，包括提高固定分紅和特別分紅。

- 額外股東回報的具體規模和結構將由董事會決定，並將與公司第三季度收益結果一起公佈。

$SK海力士(SKHY.US)$Roundhill Memory ETF(DRAM.US)