“投資教父” 熊曉鴿老了，IDG 光環不再

作者 | 鳩白 藝馨

排版 | Cathy

監製 | Yoda

出品 | 不二研究

2017 年，世界互聯網大會上，“投資教父” 熊曉鴿問映客的創始人：“今年你們利潤能有多少？”

對方笑答：“5 個億吧！”

“才五個億？！” 熊曉鴿很失望，畢竟對於他這樣一位成功投資騰訊、百度、搜狐的業內大佬來説，5 個億確實是 “小錢”。

如今，寒潮吹徹市場，大大小小的風投機構集體 “爆雷”。據軟銀 2022 年報顯示，2022 年，日本 “投資教父” 孫正義的軟銀集團虧損近 4 萬億，震驚金融界。

環球同此涼熱，中國 “投資教父” 的日子也不好過，曾經 “瞧不上” 5 個億的熊曉鴿，似乎從未想過有一天賺 5 個億會如此之難。

豪賭互金失利，屢遭 “滑鐵盧”

2022 年底，一家名為 “四海商舟” 的跨境電商平台倒下了，跟着一起倒下的還有熊曉鴿再戰電商的雄心。

▲圖源：freepik

互聯網三巨頭 BAT 中，熊曉鴿投中騰訊和百度。有新浪科技的記者曾問熊曉鴿：“為何錯失了阿里？”，他答：我認識馬雲太晚了。錯失了國內電商黃金髮展期的 IDG 不想再錯過跨境電商，熊曉鴿重倉四海商舟，欲在海外再造一個阿里。

四海商舟的創始人周寧把他和熊曉鴿比喻成馬玉和孫正義，馬雲説 “他用 15 分鐘搞定了孫正義，我們雖然沒有 15 分鐘這麼短，但是前後也不到兩個小時。”

2022 年，在 Shein、TEMU 席捲美國之際，四海商舟卻倒下了，倒在跨境電商最美好的時代。

▲圖源：IDG 資本創始人熊曉鴿 - 熊曉鴿官微

早在疫情之前， IDG 的投資似已頹勢顯露。2015 年，互聯網金融興起，P2P 的創業公司如雨後春筍般紛紛冒出了頭。

縱橫中國風投市場 20 多年的熊曉鴿非常看好 P2P，2015 年，紐約州金融服務局將 BitLicense 頒發給 Circle，熊曉鴿對此表示，“互聯網金融做得好一定是國際化的，這個市場，足夠大、門檻也足夠高，有可能出現一家超越 BAT 的公司。”

在熊曉鴿的力挺下，IDG 集中資金，衝入互聯網金融。據《國際金融報》的數據統計，2015 年後，IDG 陸續投資財樹、檸檬財富、網利寶、宜信等 35 家 P2P 企業。

但是，互聯網金融的野蠻生長很快出現問題。違規放貸、高息攬儲、財務造假、高倍槓桿等一系列問題籠罩在 P2P 企業的頭上，監管措施日益收緊。據網貸天眼研究院數據顯示，截止 2019 年 4 月 30 日，在 6715 家 P2P 網貸平台中，其中問題平台數量高達 5400 家。

2019 年，網利寶宣佈資不抵債，進入破產重組程序。輿論迅速把矛頭指向了與網利寶深度綁定的 IDG，甚至有投資人要求 IDG 賠償其損失。

此後，IDG 投資的 P2P 企業連續 “爆雷”：宜信惠普涉嫌非法開展金融業務被貼上了封條；搖財樹陷入逾期風波，簽署《自願退出承諾書》；Formax 金融圈因無法提現，被立案偵查。此外，還有 IDG 投資的檸檬財富、海投金融都遇到不同程度的危機。

IDG 在互聯網金融的投資損失，儘管未被公開、但顯然不是小數目。互金賽道 “豪賭” 失利，不僅是熊曉鴿投資生涯的 “滑鐵盧”，也似乎開啓了 IDG 此後連遭失利的 “潘多拉魔盒”。

疫情後，IDG 的投資遭遇第二次 “滑鐵盧”，其投資的許多企業相繼關停。據 IT 桔子數據，僅在 2021 年，IDG 投資的企業中，輕芒、快陪練、衣二三、傲夢編程、豆子科技、瘋果網、盈樂商、咔啦酷 8 家已經關停，至少損失了 3.8 億美元。

接連兩次 “滑鐵盧”，似乎限制了 IDG 的再投資能力。據 IT 桔子及天眼查數據統計顯示，2021 年，IDG 投資了 116 家企業，而 2022 年已經減少至 53 家；截止 2023 年 9 月 8 日，今年 IDG 投資企業數量為 23 家。

AI 投資困局 ，“人脈投資學” 失靈？

2018 年 11 月，在央視財經頻道《遇見大咖》的欄目訪談中，針對 “如何與創業者或好的創業項目發生鏈接 “的話題，熊曉鴿曾表示：“要學會和創業者 ‘泡’ 在一起，在和別人 ‘泡’ 的過程中，觀察他們日常的工作、生活，去和他們交流，玩到一起，更重要的是更新認知，才能發現機會。”

深諳中國人脈哲學的熊曉鴿將投資公司的生意，似乎變成投資個人的生意，這套屢試不爽的 “人脈投資學”，卻可能在新時代 “失靈” 了。

隨着 ChatGPT 的橫空出世，震驚了整個投資界。深陷虧損泥潭的軟銀猶如找到了救命稻草，孫正義自稱是 ChatGPT 的深度用户，每天都要與 OpenAI 創始人聊天。他相信，互聯網下一場革命將發生在 AI 領域，軟銀在尋找 AI 領域的 “阿里”。

▲圖源：pinterest

IDG 在 AI 領域動作頻頻，其先後投資了 AI 內容生成的詩云科技、AI 個性化教學的火花思維、主打 AI 治療的平安好醫生，但似乎投資規模有限。

據 IDG 資本官方公佈的信息及天眼查數據顯示，IDG 向詩云科技投資 “數百萬美元”；火花思維融資 1.5 億美元，由 KKR 領投，而 IDG 僅參與跟投。另有知情人士向新浪科技透露，火花思維在 2021 年 IPO 時卻意外遇上教育整頓，面臨估值壓力。

在「不二研究」看來，對比主流風險投資在 AI 行業，動輒千萬級、甚至億級的投資規模；IDG 在 AI 行業的大部分投資更像是 “蜻蜓點水”，極有可能落得 “重在參與” 的結局。

其實，熊曉鴿不缺眼光，或許缺的是錢。

▲圖源：freepik

據新浪財經不完全統計，2022 年二季度-2023 年二季度，IDG 至少減持了 7 家 A 股企業，同時計劃在 3-6 個月內以大宗交易的方式再減持兩家上市企業。

在「不二研究」看來，頻繁減持 A 股公司，或從側面印證 IDG 缺錢的現狀。IDG 若想度過寒冬，通過套現的方式補充資金，也不失為一種選擇。

此外，在外幣基金募集上，IDG 同樣面臨不小的挑戰。IDG 曾是一支美元基金，外國投資人佔據較大比重。今年，境外投資人對中國市場的態度趨於保守，對 IDG 而言這不是一個好消息。

據清科研究中心數據顯示，今年一季度，人民幣基金和外幣基金募集數量及金額，較去年同期相比全部下滑。尤其是外幣基金的募集，一季度關賬的外幣基金僅有 8 支，去年同期為 114 支。

值得關注的是，據 IT 桔子統計，今年 1-5 月美元投資事件金額 TOP5 中，沒有 IDG 的身影。IDG 億元級美元投資也從 2022 年的 39 起，縮水至今年的 13 起，投資事件數僅為去年的 1/3。

對比紅杉中國、光速創投等投資機構，其在今年已將重點募資領域從美元轉成本幣，以此應對美元募資的困局。據中國證券投資基金業協會、美國證券交易委員會和天眼查公開披露的信息顯示，截至 2023 年 4 月，IDG 目前的資本規模超 1500 億元，其 China Venture Capital Fund VII 目標規模為 9 億美元，但暫未正式宣佈完成募集。

“投資教父” 老了，諸神黃昏等黎明？

20 世紀 90 年代，在美國當記者的熊曉鴿機緣巧合受到 IDG 創始人麥戈文的青睞，從一名記者變成一位風險投資人，把風險投資引進中國。

彼時，無論是沈南鵬、徐小平、徐新見到熊曉鴿，都要尊稱一句 “前輩”。徐小平説：“他玩 VC 時，我還在美國洗盤子呢！”“中國投資教父” 這個頭銜，熊曉鴿當之無愧。

2018 年，第五屆世界互聯網大會《金融資本與互聯網技術創新》論壇上，熊曉鴿曾以 “百年老店 贏在世界” 為題發表主題演講。

▲圖源：《華爾街之狼》劇照

馬雲説，“想把阿里巴巴打造成一家能存活 102 年的公司”；孫正義説，” 要做一家 300 年的公司，我想不了那麼遠，但是一家百年老店還是可以想象一下的。” 熊曉鴿暢想：“IDG 已經走過了 26 年，那麼如果做成一家百年老店，會是一傢什麼樣的公司？”

做一家百年投行談何容易？美國撐到百年的投行不過高盛、摩根、大通、史丹利數家而已。這些投行在百年進程中九死一生，數次面臨破產危機，縱橫捭闔，才有了今日的業界地位。

想做成百年老店，光有實力不行，還需要一點運氣。在「不二研究」看來，IDG 若想成功，仍需擺脱對單一風口的依賴，不隨波逐流，培養出更多不同領域的合夥人，才能抓住更多的風口。抓住的風口越多，意味着抗風險的能力越強，IDG 或許可以成為 “百年老店”。

▲圖源：freepik

當下，全球正處於債務週期的高峰。這是創業 28 年的 IDG、遇到的第一個真正意義上的 “逆週期”，這也是考驗 IDG 成色的時候。

“順風局” 誰都會打，諸神黃昏之下，熊曉鴿還能帶領 IDG 打贏 “逆風局” 嗎？