公司簡介

01 丨簡述

Atomera Incorporated（納斯達克股票代碼：ATOM 丨$Atomera(ATOM.US) ）的領先技術是米爾斯硅技術（Mears Silicon Technology），這是一種經過重新設計的硅薄膜，可以用作 CMOS 型晶體管的晶體管通道增強。

它的客户包括鑄造廠，集成設備製造商，無晶圓廠半導體制造商，原始設備製造商和電子設計自動化公司。該公司以前稱為 Mears Technologies，Inc.，並於 2016 年 1 月更名為 Atomera Incorporated。Atomera Incorporated 成立於 2001 年，總部位於加利福尼亞州洛斯加託斯。截至 2021 年 2 月 19 日，ATOM 全職僱用 21 名員工。

02 丨主要技術

ATOM 的核心技術名為Mears Silicon Technology（MST）。是一種重新設計的硅薄膜，通常厚度為 100 至 300 埃（或約 20 至 60 個硅原子單元）。MST 是其性能增強技術，可以用作互補金屬氧化物半導體（CMOS）型晶體管的晶體管通道增強。該公司的 MST 是一種硅對硅的解決方案，可通過修改標準 CMOS 製造流程提供多種優勢。

MST 的改進是通過基於現代深亞微米器件量子力學的硅帶工程方法實現的。 ATOM 的 MST（Mears Silicon Technology）初步將用於 CMOS 集成電路，這是半導體行業中使用最廣泛的集成電路類型。當應用於 CMOS 型晶體管時，MST 起到晶體管通道增強的作用。ATOM 認為，MST 有潛力克服在實施結合 CMOS 型晶體管的下一代納米級半導體器件過程中發現的關鍵挑戰，即增強驅動電流，減少柵極泄漏並降低可變性。

此外，ATOM 相信 MST 有可能通過這一項技術來提供這些好處，而該技術只需要對行業標準 CMOS 製造流程進行相對較小的修改即可。因此，ATOM 相信，通過合併 MST，設計人員可以製造出具有更高速度，更高可靠性和更高能效的晶體管。

如上圖所示，MST 是一種 “硅上硅” 解決方案，可通過相對簡單地修改標準 CMOS 製造流程來提供多種潛在優勢。通過基於現代深亞微米器件的量子力學的專有和受專利保護的硅帶工程方法，可以實現 MST 的改進。MST 膜產生的通道使電子可以更自由地在晶體管平面內流動，從而增強了驅動電流，同時減少了電子在橫向方向上的流動或 “泄漏”。

ATOM 的 MST 膜還可以創建更可控的摻雜分佈，從而使摻雜劑保持在所需位置，從而實現優化的器件設計，減少可變性並提高生產良率。 ATOM 相信，如在仿真中以及在 ATOM 自己和客户的測試芯片上所演示的那樣，MST 所實現的增強功能大約相當於一半到整個改進節點所實現的增強功能，因此可以延長 MST 的生產壽命，資本設備和晶圓製造設施。啓用 MST 增強的程度取決於設備技術和應用。

ATOM 認為，MST 在增強 CMOS 型晶體管性能方面優於其他替代方案。 由於它在晶體管的溝道區域中的物理特性，ATOM 認為 MST 的另一個好處是可以與上述性能增強技術互補和添加，從而使 MST 廣泛適用於多種器件和工藝流程，從而滿足各種客户要求設計目標。考慮到採用更先進技術的成本，ATOM 認為 MST 最引人注目的方面之一是其成本與收益比例。ATOM 相信，由於 ATOM 的技術具有在利用現有製造工具的同時減小管芯尺寸的潛力，因此 MST 將提供較低的生產成本，從而為芯片製造商提供在所有工藝節點處提高的性能，並且對製造工藝的干擾顯著減少，並且與其他工藝相比，是增量成本更低的先進技術。

ATOM 相信 MST 可以改善包括微處理器在內的多種器件類型的晶體管性能，RF 和混合信號設備；以及 DRAM，SRAM 和其他存儲器集成電路。因此，ATOM 開發了不同的 MST 產品選項，可將其應用於關鍵的行業領域和技術節點。截至 2020 年年度報告發布日，ATOM 已與大學和領先的行業參與者在 180nm 至 5nm 節點上進行了技術仿真工作。ATOM 還利用領先的行業研究設施對設備進行了仿真，並在客户生產設施中使用 MST 構建並進行了電氣驗證的測試芯片，這些實驗所產生的結果證明了上述的 MST 的優點。

投資分析

01 丨風險因素

ATOM 收入業務成長週期短，缺乏有效歷史來評估業務未來走向。迄今為止，ATOM 的運營包括技術研發，測試以及與客户，潛在客户和戰略合作伙伴的聯合開發工作。ATOM 的業務主要從許可費和特許權使用費中獲得收入，但是 ATOM 僅得到了了很少的工程服務需求和許可收入。由於 ATOM 有限的運營歷史，很難評估 ATOM 的技術未來的商業價值。

ATOM 已有重大經營虧損的歷史，並且至少在短期內預計會持續虧損。截至 2020 年 12 月 31 日和 2019 年 12 月 31 日止年度，ATOM 分別蒙受了約 1,490 萬美元和 1,330 萬美元的淨虧損，ATOM 的業務分別使用了約 1,210 萬美元和 1,040 萬美元的現金。截至 2020 年 12 月 31 日，ATOM 的累計虧損額約為 1.501 億美元。 ATOM 預計產品認證和許可週期將是漫長且昂貴的，並且 ATOM 的工程和銷售工作可能會失敗。

ATOM 在簽訂任何許可協議，產生許可費用之前，都要承擔大量的工程和銷售費用。將任何新工藝技術引入半導體制造都是一個漫長的過程，ATOM 無法預測建立新許可關係所花費的時間。根據 ATOM 迄今為止與潛在客户的合作，ATOM 認為從最初的合作到 ATOM 的客户執行許可證並將 ATOM 的技術應用到其集成電路中所花費的時間可能需要 18 到 36 個月或更長時間。

ATOM 的收入可能集中在幾個客户上，如果 ATOM 失去了這些客户中的任何一個，ATOM 的收入可能會受到重大不利影響。 ATOM 普通股的市場價格會因各種因素而有較大的波動，其中有些是無法控制的。從 2020 年 1 月 1 日到 2021 年 2 月 5 日，ATOM 普通股的報告高低價在 2.53 美元到 43.80 美元之間。過去，在市場動盪時期之後，上市公司股東經常提起集體訴訟。如果 ATOM 參與訴訟，可能會帶來巨大的成本，並使管理層的資源和注意力從 ATOM 的業務中轉移出來。

02 丨投資觀點

綜上所述，ATOM 的 Mears Silicon Technology（MST）無疑是開創性的，並且 MST 初步應用的實驗結果是正向的，但是考慮到 ATOM 持續虧損，近一年中股價的劇烈波動，MST 技術大規模應用過程的時間跨度和難度還有 ATOM 公司正式員工規模很小。總體來看，ATOM 未來的走勢還並不明朗，充滿着不確定性，此時買入 ATOM 股票可能是一場豪賭，可能一夜暴富也可能血本無歸。

ATOM 的股價圖如下：