纳斯达克首席经济学家：散户投资者对 ETF 投资兴趣正盛

近年来，ETF 投资已成为市场关注的热门话题之一。本篇文章将简析散户投资者最青睐的 ETF 产品类型。

散户投资者对 ETF 投资愈加关注

图表 1：美国散户投资者净买入集中在 ETF 产品类型 

据纳斯达克美国零售股票流通量（UREF）数据库的最新数据显示，散户投资者正持续买入 ETF 产品：自 2019 年 1 月以来，ETF 购买量增加了超过2700 亿美元，约占所有零售净买入量的72%。 

而另一方面，ETF 流动性较强，每天的交易量超过2000 亿美元。因此，散户投资者的 ETF 交易量每天也只占 ETF 总流动量的近5%。

图表 2：散户投资者交易量在日常 ETF 流动性中占比很小

散户投资者最喜欢的 ETF 产品类型

图表 3：流动性强的 ETF 更可能通过散户投资者的市场订单交易

上方图表 3 中的不同颜色分别表示价差小的流动性 ETF（绿）与价差大的 ETF（蓝）。我们看到流动性 ETF 的分布大致遵循我们预计的对角线模式。我们由此根据每个股票的流动性（交易价值）来确定圆圈的大小，小的圆圈代表交易量小的 ETF，大的圆圈代表交易量大的 ETF。

通过两种不同的计算方式，我们可以看到流动性 ETF 的买方与卖方众多，在全国最佳买卖报价中（NBBO）也价差更小，且流动性更大。这使得散户投资者能够在不影响市场的情况下便利地进行交易，较大型的交易也是如此。 

Phil Mackintosh 纳斯达克首席经济学家

Phil Mackintosh 是纳斯达克的首席经济学家。他在金融行业拥有超过 30 年的经验，曾在卖方、买方以及会计师事务所任职，管理过交易、研究与风险团队。