转型的几个细节，快手一季报点评

2021 年对中短视频平台来说，都是转型的一年。

快手和抖音要解决的是视频和直播如何进入传统互联网商业模式的问题，虽然路径各不相同，但是切传统电商的蛋糕，切本地生活的蛋糕已经是市场共识。

B 站还要继续忙活出圈，毕竟游戏和社区的协同说了一年，到现在为止还是个悬念。

顺手说一下刚出财报的知乎，总算也进入到了能聊聊视频的程度了，不过任务反而简单——商业化，不管用哪种方式，证明商业化就好。回来说快手的财报。

1 规模和增长

收入 170.19 亿元，同比增长 36.6%，快手中国应用程序及小程序平均日活跃用户 3.792 亿，同比增长 26.4%。（月活 5.2 亿）预期之上，但也不是非常超预期。

用户增长比较，我们可以横向比较一下（虽然各家用户口径稍有不同，这里的比较是为了说明不同体量的平台增长能力）。

B 站，日活 6000+ 万，同比增长 18%；（月活 2.23 亿，PC+App）

知乎，月活（没查到日活）8500 万，同比增长 37.7%。

快手用户体量是 2 个多 B 站，6 个知乎，用户增长还有 26.4%。

从这种增长能力来看。短视频领域双巨头的结构还会继续。

从用户时长比较，B 站一季度日均使用时长 82 分钟，快手去年四季度的时候已经达到了 89.9 分钟，2021 年第一季度达到了 99.3 分钟。

老铁们对平台的粘性并不比二次元的年轻人差。用户规模的增长和使用时长的提升，是所有商业化发展的前提，这次的财报数据横纵向比较都是过关的。

当然除了用户使用时长数据，还有一个数据很值得注意，收入同比增长>用户同比增长，快手变现能力在提升。

2 收入结构

快手的 3 个大的财务收入部分，2021 年 Q1 线上营销服务收入占比、直播收入占比、其他服务收入占比分别为：50.3%、42.6%、7.1%。

线上营销服务首次超过了 50%，从我的角度来看，比例这次的 “跳变” 除了线上营销服务本身去年以来受到重视以外，和直播部分业务指标转到 “小店通” 有直接关系。

不管怎么说，线上营销服务收入 + 直播收入，从 2021 年 Q1 同比增长 28.7%，都是个不错的整体数据。

然后就是电商版块，我个人认为是快手目前战略转型走得最靠前的业务。

其他服务的收入（主要是电商）较 2020 年增长 589.1% 至人民币 12 亿元。当然了，由于去年疫情期间才突然发力，基数太低，这个增长其实参考意义不大。

我倒是觉得有一个数据很重要：take rate，直观说就是电商的 GMV 转化为收入的比例。

快手上市的时候市场都在说快手和淘系、PDD 相比 take rate 有点低，当时我的观点是很多电商在 GMV 很小的时候，take rate 都不高。

特别是当电商这个行业已经非常成熟的时候，新入局的人必须要给商户让利，所以如果看看 PDD 的历史就会发现 2017 年的时候 PDD 的 GMV 只有 1400 亿，take rate 也不过 1.2%。

回来看快手，2021 第一季度 GMV 达到了 1186 亿。

嗯，take rate 的粗算终于破了 1%，看起来随着 GMV 增加，快手还是有办法提升电商变现效率的。

至于说从微观的业务视角看，快手小店的电商交易额占平台电商交易总额的比例从 2020 年同期的 53% 增至 85%，那是想认真做电商的视频平台也要全力以赴的。

抖音在供应链和业务端也在做同样的事情。

作为分析者，快手的 GMV 增长，take rate 的提升，是实打实要观察的。

至于老铁经济对私域流量变现的作用，主动搜索对用户数据的提升，这些仍然都属于新型电商的探索——这比较类似早期投资项目的判断，只能说见仁见智。

有一点我个人的理解是，目前抖快加起来距离成熟电商还有很大的差距，恐怕不应该在 GMV 只有几千亿的时候，就比较二者之间谁更胜一筹，而是更多思考短视频 + 直播电商对传统电商会有哪些冲击。

3 新业务

1）前两天正好思考了一下 “本地生活” 业务。

大概意思是，我一直很好奇电商、游戏、社交隔三差五就有新生实力对现有巨头产生了冲击。

但是在本地生活领域（美团点评、58 同城所在的领域），一直没有成规模的挑战者。

在前几个月，抖音上线了本地生活；前几天，快手开始内测本地生活。

嗯，看来本地生活这块肥肉终于迎来了像样的新玩家。具体大家可以看看之前我的思路，总体来说快手在下沉市场本来就有品牌效应，而那里是美团点评和 58 同城本就薄弱的战区；而本地生活那些需要重度决策的领域，也比较适合快手这种老铁文化（相对更信任）施展拳脚。

（其实我觉得抖音与其在本地生活领域挑战美团点评，不如挑战携程，那是另外一个故事了）

2）海外市场这个我确实没想到，快手给市场的印象就是……接地气。

但是这次 2021 年第一季度海外市场的月活跃用户均值超过 1 亿，2021 年 4 月增长到了 1.5 亿以上，只能说这个增速，有点儿意思。

南美洲和东南亚，那边是 Tik Tok 在欧美 + 日本。果然，高线城市看抖音，低线城市看快手，在出海过程中还真是有点复刻国内路径的意思。

不过国内互联网企业出海，我个人认为是解决 “内卷” 最好的办法，反正两种市场的空间都是巨大的，也希望快手能再次复制中国互联网出海的优秀战绩吧。

4 内容社区的 2021 年

对内容起家的社区来说，2021 年都是解决新问题的年份。

大型的如快手、抖音，眼前面对的是古典互联网的巨头，能保持电商部门的高增长，能够在本地生活、自制内容、游戏领域有 1~2 个突破，就是很好的成绩。

中型的如 B 站，知乎，则还要先解决自身的问题。

在互联网全面享受疫情的增长红利后，今年都是硬碰硬的一年，考验胜负手的一年。

股价主要还是一上市打得太高了，业绩超预期并不多，所以也不多说了。

$KUAISHOU-W(01024.HK) $BILIBILI-W(09626.HK)