什麼是 Calendar Spread 跨期期權策略？

Calendar spread 日曆策略包含多種具體策略，適用於不同的價格與波動率預期，幫助投資者在控制風險的同時把握時間價值帶來的收益機會。通過本文，您將了解到買入跨期看漲期權（Long Call Calendar Spread）、買入跨期看跌期權（Long Put Calendar Spread）、賣出跨期看漲期權（Short Call Calendar Spread）和賣出跨期看跌期權（Short Put Calendar Spread）這四種策略的詳細內容，包括策略概述、特點、構成、盈利來源及案例解析，從而更好地運用這些策略進行投資。

1. 買入跨期看漲期權 Long Call Calendar Spread

• 策略概述

買入跨期看漲期權（Long Call Calendar Spread）是在預期正股股價短期內橫盤震盪但中長期將穩步上漲時，使用的一種中高級期權策略。通過同時賣出一份近月看漲期權 (Call A) 和買入一份相同行權價的遠月看漲期權 (Call B) 來構建。

• 策略特點

• 策略構成

• 盈利來源

• 案例解析

以虛構的上市公司 TECH 為例， TECH 當前的股價 $100。

你認為 TECH 公司的股價將在短期內走勢平穩，但中長期溫和上漲。你決定構建跨期看漲期權（Long Call Calendar Spread）策略。

你賣出 1 張下週到期的看漲期權 (Call A)，行權價為 $100，收入權利金 $2；同時買入 1 張下月到期的相同行權價的看漲期權 (Call B)，行權價為 $100，支出權利金 $5。

2. 買入跨期看跌期權 Long Put Calendar Spread

• 策略概述

買入跨期看跌期權（Long Put Calendar Spread）是在預期正股股價短期內橫盤震盪但中長期將穩步下跌時，使用的一種中高級期權策略。通過同時賣出一份近月看跌期權 (Put A) 和買入一份相同行權價的遠月看跌期權 (Put B) 來構建。

• 策略特點

• 策略構成

• 盈利來源

• 案例解析

以虛構的上市公司 TECH 為例，TECH 當前的股價 $100。 你認為 TECH 公司的股價將在短期內走勢平穩，但中長期溫和下跌。你決定構建跨期看跌期權（Long Put Calendar Spread）策略。

你賣出 1 張下週到期的看跌期權 (Put A)，行權價為 $100，收入權利金 $2；同時買入 1 張下月到期的相同行權價的看跌期權 (Put B)，行權價為 $100，支出權利金 $5。盈虧情況：

3. 賣出跨期看漲期權 Short Call Calendar Spread

• 策略概述

賣出跨期看漲期權（Short Call Calendar Spread）是在預期正股股價短期內將發生劇烈單邊波動（大漲或大跌，通常是預期大漲）時，使用的一種中高級期權策略。通過同時買入一份近月看漲期權 (Call A) 和賣出一份相同行權價的遠月看漲期權 (Call B) 來構建。

• 策略特點

• 策略構成

• 盈利來源

• 案例解析

以虛構的上市公司 TECH 為例，TECH 當前的股價 $100。 你認為 TECH 公司的股價將在短期內因財報等重大事件發生暴漲或暴跌。你決定構建賣出跨期看漲期權（Short Call Calendar Spread）策略。

你買入 1 張下週到期的看漲期權 (Call A)，付出權利金 $2；同時賣出 1 張下月到期的相同行權價的看漲期權 (Call B)，行權價為 $100，收入權利金 $5。

4. 賣出跨期看跌期權 Short Put Calendar Spread

• 策略概述

賣出跨期看跌期權（Short Put Calendar Spread）是在預期正股股價短期內將發生劇烈單邊波動（大漲或大跌，通常是預期大跌）時，使用的一種中高級期權策略。通過同時買入一份近月看跌期權 (Put A) 和賣出一份相同行權價的遠月看跌期權 (Put B) 來構建。

• 策略特點

• 策略構成

• 盈利來源

• 案例解析

以虛構的上市公司 TECH 為例，TECH 當前的股價 $100。 你認為 TECH 公司的股價將在短期內因財報或重大宏觀事件發生暴漲或暴跌。你決定構建賣出跨期看跌期權（Short Put Calendar Spread）策略。

你買入 1 張下週到期的看跌期權 (Put A)，行權價為 $100，付出權利金 $2；同時賣出 1 張下月到期的相同行權價的看跌期權 (Put B)，行權價為 $100，收入權利金 $5。

關鍵要點

• 策略適用場景：明確買入看漲期權日曆價差（Long Call Calendar Spread）和買入看跌期權日曆價差（Long Put Calendar Spread）適用於預期股價短期內波動較小的情況，賣出看漲期權日曆價差（Short Call Calendar Spread）和賣出看跌期權日曆價差（Short Put Calendar Spread）適用於預期股價可能大幅波動的情況。
• 策略構成與風險收益：理解各策略如何組合不同到期日的期權買賣，以及在不同市場行情下如何控制風險、從哪裡獲得收益，包括收益有上限、受波動率影響等特點。
• 案例應用：透過實際案例，學會在不同市場預期下運用相應策略，並準確計算不同股價情況下的盈虧狀況。

本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。