結構化産品常見問題

本文將快速解答關於結構化產品的常見疑問。

FCN 又叫定息票據，是一種掛鉤股票 (標的) 的收益增強型結構化産品。它具備債券、股票雙重特性，可定期獲得利息，或在特定情況下轉化爲股票。

【FCN 的觀察日】

隻有在觀察日，合約掛鉤的股票價格 “漲破”、“跌破” 敲出價、執行價，才能觸髮敲出和接票。

【觀察日的頻率】

敲出：敲出事件的觀察頻率一般爲每天或每月觀察

接票：接票事件的觀察頻率一般爲期末觀察

每天觀察給到投資人更快贖回的機會
- 當股票 “上漲” 確定性強時，提前敲出能抓住再投資機會買入股票盈利。
- 但每日觀察，更容易觸髮敲出，降低了長期獲得固定票息的機會。
每月觀察/期末觀察獲得更長時間固定票息的機會
- 敲出可每月觀察，接票的觀察日一般爲期末觀察，給到投資人獲得更長時間固定票息的機會。
- 但每月/期末觀察的時間段較長，也可能出現 “漲破” 時間點遠早於觀察日，導緻錯過股票大漲，或遭遇股價大跌低位接票的風險。

FCN 作爲股價波動時可以拿到利息的結構化産品，具備以下多重優勢：

【投資風險】

a）最主要的風險: 跌破執行價接票的風險

投資者可通過篩選掛鉤標的來降低這一風險：

從市值、流動性、産業地位、成長空間等多維度進行判斷，選擇掛鉤優質標的的 FCN 産品。即使觸髮接票，也有機會等一個股價反彈，從而減少虧損甚至扭虧爲盈。

b）敲出風險

當價格 ≥ 敲出價，觸髮敲出，FCN 將終止，投資者將失去繼續獲取固定收息的機會，並麵臨再投資風險。

c）信用風險

FCN 本質是一種票據，如果票據髮行商違約，就存在損失本金和利息的風險。但此類風險可通過選擇高信用等級髮行商來規避。

FCN 作爲非保本型産品，且掛鉤股票，具有較高的風險性，投資人需仔細了解 FCN 的特性及風險，根據自身風險承受能力，和投資目標，選擇適合自己的 FCN 産品。

【掛鉤單隻股票】

掛鉤單隻股票的 FCN，隻需觀察單隻股票的價格波動，在觀察日有無觸髮敲出或接票即可。

優勢：掛鉤單基金，投資邏輯簡單，入門 FCN 更快捷

風險：單一投資，風險難以分散，更容易觸髮敲出或接票

【掛鉤多隻股票】

FCN 掛鉤多隻股票時，風險相對較掛鉤單隻股票更小。

優勢：

如何判定 FCN 掛鉤多隻股票時的敲出或接票？

常用方式：以表現最差標的來判定。

其他方式：以表現最好標的來判定。這種方式較難觸髮接票，對投資者更有利，因此 FCN 報出的執行價也會較高。

免責聲明

本文僅作參考，不構成任何投資建議。