大家好，我在这里想分享一下对于医疗器械公司基蛋生物的一些看法。根据公司一季报显示，基蛋的化学发光业绩大幅增长，引起了市场的关注。然而，市场普遍认为基蛋只是一家普通的 POCT 公司，这个估值也证明了市场的看法。但是，我们不妨从另一个角度来看待基蛋的发展路径。

首先，我们可以问一个问题：基蛋所做的 POCT 是否和市场普遍认为的 POCT 相同呢？假设基蛋当初做的全自动 POCT 走的路线不是免疫荧光方法学，而是化学发光方法学，市场认为基蛋是一家化学发光 ivd 公司。而实际上，做的是完全相同的检测项目，为什么公司就从 POCT 公司变为化学发光公司了呢？因此，从这个角度看，不能简单地认为基蛋做的全自动 POCT 就等同于化学发光。但在一些特征上，比如封闭系统、免疫定量项目、全自动仪器等方面，两者是非常相似的。从一季度基蛋给出的荧光平台、发光平台的毛利也可以看出这一点，只是两者的检测方法不同而已。

其次，我们来探究基蛋制定的三大战略。第一是全自动 POCT 继续领先，这是基蛋早期就选择的一条差异化路线。当大家还在做半自动定量市场时，基蛋的全自动 POCT 已经开始在中大医院渗透，目前主打三甲、二甲等急诊、检验科，据基蛋数据，70% 以上在二级及以上医院。此外，随着检测菜单的丰富，我相信机器的单产后面还有上升空间。

第二是生免流水线。尽管部分国内厂商也同期推出了国产流水线和生免一体机等，但基蛋的小型流水线仍然有较多的差异化之处。根据市场反馈，这是基蛋走的另一条差异化路线，预计一两年内就能看出其潜力。

第三是核酸 POCT。目前很多厂商做的是大型设备，而基蛋选择了与众不同的路线。当该产品上市后，再次验证其市场竞争力。

除了上述三大战略，基蛋还重点布局凝血、动物检验和出海等方向。我个人比较看好凝血，在这个领域，基蛋的自行研发能力较强，销售渠道可以利用现有的 POCT 渠道进行推广。这一战略可以快速上量，公开数据显示凝血目前年复合增长 20%，大概 50~60 亿的市场，其中 90% 被希森美康等外资品牌占据，国产份额最大的迈瑞只有 4 亿的体量，因此国产替代前景广阔。

另外，基蛋今年计划在海外建立数个本地化办事处，也是很值得期待的一个方向。

总体来说，基蛋的 POCT 产品线路比较独特，并且已经在一些市场上形成差异化竞争优势。虽然市场还有很大的提升空间，但是这个公司的战略和产品发展方向，以及自主研发的能力，让我相信这个公司未来仍然会有很大的发展前景。