以下为海豚君整理的老铺黄金 2H2525 的财报电话会纪要，财报解读请移步《老铺黄金：高位增发，黄金 “爱马仕” 豪赌赚发了！》

金价飙升，老铺靠 “豪赌” 囤金又笑了

以下为海豚投研整理的老铺黄金 2025 年二季度财报电话会纪要，财报解读请移步《老铺黄金：金价 “熄火”，“黄金爱马仕” 还靠的住？》

北京时间 8 月 20 日下午，老铺黄金（6181.HK）发布了 2025 年 H1 业绩，由于此前披露过盈利预告，从实际业绩来看，无论是营收还是利润均接近指引上限，是一份还不错的业绩，具体要点如下：

海豚君在老铺黄金上篇的分析中，重点从定价&经营模式上分析了老铺一口价为主的商业模式，以及它与奢侈品的区别。

本篇我们试图通过两个问题来展开：