以下为海豚君整理的$Circle(CRCL.US) Q1 2026 的财报电话会纪要，财报解读请移步《Circle：稀烂行情，稳定币第一股照样扩张》一、财报核心信息回顾 1. 业绩指引：维持 2026 全年指引不变，但不包含 Arc 代币预售、Arc 激励计划及相关收入的未来财务影响；计划在下次财报电话会中提供更新指引。2. 收入与利润：总收入及储备金收入 6.94 亿美元...

美东 5 月 11 日盘前，稳定币第一股$Circle(CRCL.US) 发布了 2026 年第一季度业绩。需要明确的是，由于 USDC 规模、储备资产利率公开已知，因此占比 95% 的利息收入基本可以确定，因此 Circle 大部分时间股价波动都随 USDC 市值变化，背后本质也就是降息预期、加密资产政策变化等深度挂钩。财报能解读出的预期差信息，就在于其他非利息收入，公司内部经营效率以及指引所体现的中长期战略目标...

以下是海豚君整理的关于 $Circle(CRCL.US) FY25Q4 财报电话会纪要，财报解读请移步《Circle：用业绩回击唱衰，稳定币第一股能站 “稳” 吗？》一、财报核心数据回顾二、财报电话会详细信息 2.1 高层陈述核心信息 1. 宏观展望技术变革的融合： 我们正处于全球经济系统深刻变革的最早期，这是由区块链/稳定币、技术加速和人工智能三大趋势融合驱动的。未来世界将拥有数百亿或数千亿的 AI 代理...

美东 2 月 25 日盘前，稳定币 USDC 发行方$Circle(CRCL.US) 发布了 2025 年第四季度业绩。虽然占比最大的储备资产利息收入因为 USDC 市值和联邦利率数值公开，其大概的表现比较透明，并且 Circle 股价波动也并非与业绩挂钩，但我们仍然可以通过财报中的其他收入&分成占比、经营费用、指引等情况，观察到 Circle 在生态布局、公司运营效率上的变化，以此来判断管理层的战略眼光和经营能力...

以下是$Circle(CRCL.US) FY25 Q3 的财报电话会纪要，解读可简单回顾财报火线速读一、财务核心数据回顾 1、业绩概况：（1）规模与增长：USDC 流通量 737 亿美元，同比增长 108%；链上交易额 9.6 万亿美元，同比增长 580%。（2）盈利能力：总收入与储备收益 7.4 亿美元，同比增长 66%；调整后 EBITDA：1.66 亿美元，同比增长 78%。利润率达 57%...

以下是$Circle(CRCL.US) FY25 Q2 的财报电话会纪要，财报解读请移步《Circle：赚点赔点都小事，生态才是大动脉！》一、财报核心信息回顾（1）指引与未来展望：◦公司不提供短期季度指引，但提供全年关键指标展望。预计 2025 年全年收入将高于此前预期，USDC 年复合增长率核心模型为 40%。◦预计 2025 年其他收入为 7500–8500 万美元...

美东 8 月 12 日盘前，稳定币第一股$Circle(CRCL.US) 发布了上市以来首份财报。对于这份财报，短期业绩并非重点。当下增加分发渠道、扩散应用场景，共同做大 USDC 生态是首要目标。这意味着必要的成本让利、费用投入必不可少，那么利润口的数字也必然会持续难看。因此，这次财报的核心在于公司的长短期战略变化和未来展望。而恰好，二季报管理层给出了这么一份年度指引...

$Coinbase(COIN.US) $Circle(CRCL.US) 加密货币系列前两篇（《Coinbase 业务逻辑》、《稳定币讨论》），海豚君介绍了 Coinbase 的商业模式，稳定币市场规模以及 USDC 的稀缺性问题。为防大家信息迷失，我们先来拎一下重点：1. Coinbase 目前主要靠加密货币交易费创收，散户收费为主。但竞争加剧下（监管加入有利有弊，出清低合规 Crypto 交易平台...

上篇讲$Coinbase(COIN.US) ，海豚君说到 Coinbase 的价值能否打开非常依赖稳定币。一方面，稳定币有利于 Coinbase 生态内的交易、托管、质押等基础业务，最关键是给 Coinbase 拓展了更多的业务场景，通过商业支付、资产代币化投资等等，打开增长的想象空间。另一方面，稳定币自带收入，发行稳定币的储备资产主要是美债，自带不低的利息收益。而 Coinbase 目前按照协议...

一、核心概念：1. 诞生：源于加密行业早期对稳定计价工具的需求，解决了比特币等波动性过大导致的交易难题。2. 定义：是锚定法币价值的加密货币，其核心优势在于能与 DeFi 等区块链项目深度整合。随着传统金融机构涉足 RWA 领域，稳定币在支付和市场应用方面取得突破性进展。它不仅作为加密货币市场的计价工具，更逐渐替代传统法币的支付职能。3. 范畴上，稳定币本身是 RWA（实物资产上链）的一种形式...