这两天$Nebius(NBIS.US) 和$Coreweave(CRWV.US) 等新云平台爆拉的背后，结合业绩和电话会，目前行业的 AI 云计算需求是非常明确的供不应求。以 Nebius 为例，1-3 年的中长单合同，算力价格是 200-250 亿美金/GW，但公司为了拿到更好的价格，特意留下了一些零售产能，用拍卖的方式，让客户来竞价，价高者得。定价能做到 500 亿美金/GW...
以下为海豚君整理的 $Nebius(NBIS.US) FY26 二季度的财报电话会纪要一、财报核心信息回顾 1. 全年指引全数重申 a. 年化运行收入（ARR）70 亿–90 亿美元，集团收入 30 亿–34 亿美元 b. 集团调整后 EBITDA 利润率约 40%，资本开支 200 亿–250 亿美元 c. 本季新签的中期与短期合同均要到今年晚些时候才上线，对 2026 年收入指引无实质影响...
AI 新云独角兽$Coreweave(CRWV.US) ， 8 月 12 日美股盘后，公布了 2026 年 2 季度财报，发榜后股价应声上涨约 15%。整体来看，从预期差的角度，当季业绩表现算不上非常出彩。核心利多因素是，从趋势上，公司的业务和营收规模不断加速增长的同时，利润率确实呈现了触底反弹的迹象，且此前多次延迟的算力交付速度，本季大幅提升。指引上，虽然对下季度和全年的指引也不算很超预期...
Q2 收入 26 亿美元同比增 112%、调整后经营利润率转正至 5% 确认利润率拐点并把全年收入指引上调至 124 亿–132 亿美元，但净亏损扩大至 6.26 亿美元、三季度利息支出将升至 8.6 亿–9.4 亿美元、全年资本开支上调至 350 亿–390 亿美元，同时公司把重心转向短久期合约与托管推理变现。
以下为海豚君整理的 $Coreweave(CRWV.US) FY26Q1 的财报电话会纪要，财报解读请移步《CoreWeave：英伟达 “干儿子” 真能子凭父贵？》一、财报核心信息回顾 1. 业绩指引： Q2 收入预计 24.5 亿-26 亿美元，Q2 调整后营业利润 3000 万-9000 万美元，Q2 利息费用 6.5 亿-7.3 亿美元，Q2 资本开支 70 亿-90 亿美元...
AI 新云独角兽$Coreweave(CRWV.US) 今早（5/8）美股盘后，发布了 2026 年第一季度财报，整体来看，又是熟悉的业务和收入增长还不错，但利润下滑比调低后的指引还要更差。意味着公司可能在一定时间内陷入收入越多反而亏损越大的怪圈，也让本就对公司中长期能否实现稳定盈利有些疑虑的投资人更加忧虑，具体来看：1、营收增长再创新高：公司实现营收近$20.8 亿，高于市场预期的 19.7 亿...
以下是海豚君整理的关于 $Coreweave(CRWV.US) FY25Q4 财报电话会纪要，财报解读请移步《CoreWeave：订单狂飙，利润 “跳水”，算力独角兽陷入盈利怪圈？》一、财报核心数据回顾现金及有价证券： 截至 12 月 31 日，持有 42 亿美元。融资活动：第四季度发行可转换优先票据，募集约 26 亿美元。将循环信贷额度扩大至 25 亿美元。2025 年总计获得超过 180 亿美元的债务和股权融资...
AI 新云独角兽$Coreweave(CRWV.US) 今早（2/27）美股盘后，发布了 2025 年 4 季度财报，整体来看，又是熟悉的业务和收入增长还不错，但利润下滑比调低后的指引还要更差。意味着公司可能在一定时间内陷入收入越多反而亏损越大的怪圈，也让本就对公司中长期能否实现稳定盈利有些疑虑的投资人更加忧虑，具体来看：1、算力上线节奏达标：在上季因供应商供货延后，下调了对 4Q 的收入指引后...
在对新云龙头 CoreWeave 的上篇覆盖中，海豚君主要是概括探讨了云服务的商业模式，和要素投入性质，整体认为长期商业模式风险不小。但是长期的确定性不高，未必意味着公司不具备中期内的投资机会。因此本篇中我们会：一、先看看公司在中期内的优势何在，为什么能成为当前 NeoCloud 中的龙头二、深入分析 CoreWeave 当前重资产、高负债的商业模式，其稳态后的利润率会是多少，有需要多大的收入规模...
