这么多年、这么多次后，说$百度(BIDU.US) 重估，恐怕已经没多少人会当真。当然，靠传统互联网，或者靠自动驾驶，重估没可能。重说$百度集团-W(09888.HK) ，是打碎 “古老” 业务——把传统广告当成只负责现金流、完全零估值的业务。在这个基本前提之下，去重新思考 AI 时代，百度作为 AI 基建股的价值。“AI 基建” 百度，在海豚君看来...

百度 2026 年二季度业绩电话会重要内容。

$百度(BIDU.US) Q2 业绩依然是冰火两重天，整体看表现不佳。海豚君一直提及的是，今年的百度只存在区间交易的机会，催化点在入通和昆仑芯上市（均预计年内完成），详细观点见文末。今年以来，百度正式采用新架构进行业绩披露，分为「AI 业务」和「传统业务」两部分...

以下为海豚君整理的$百度(BIDU.US) FQ1 2026 的财报电话会纪要，财报解读请移步《百度：其他没指望，全靠昆仑芯》一、财报核心信息回顾 1. 股东回报：上季度已宣布新股票回购计划并推出首个分红政策，管理层重申将持续平衡长期 AI 投资与股东回报，承诺为股东创造可持续价值。2. AI 核心业务收入首次超过总营收 50%：2026 年 Q1 百度 AI 核心业务收入逾 136 亿元人民币...

$百度(BIDU.US) Q1 业绩属于是好坏参半、冰火两重天，反映的是近期公司战略较大调整、业务转身的情况。不过相比于早就烂掉的广告，百度能讲的故事——AI 云、昆仑芯以及回购，演绎得是否顺利，这可能才是资金目前更关注的地方。上季度正式采用新架构进行业绩披露，分为「AI 业务」和「传统业务」两部分...

以下是海豚君整理的关于$百度(BIDU.US) FY25Q4 财报电话会纪要，财报解读请移步《百度：回购托底，但翻盘还得靠 “叙事”》一、财报核心数据回顾核心 AI 业务数据（2025 年第四季度）Baidu General Business 总营收： 261 亿元人民币。Core AI-powered Business 营收： 超过 110 亿元人民币...

$百度(BIDU.US) 四季度业绩于 2026 年 2 月 26 日港股盘后放出，整体看 Q4 业绩一般不算好。但鉴于近期调整已久 + 回购和分红托底 + 昆仑芯上市、入通等后续年内的叙事，预计市场也不会给太多持续性的惩罚。本季度正式采用新架构进行业绩披露，分为 AI 业务和其他传统业务两部分，AI 业务包含 AI 基础设施、AI 应用以及 AI 原生营销。由于机构还是按照原架构来给预期...

$阿里巴巴(BABA.US) $字节跳动(BYTED.NA) $腾讯控股(00700.HK) $百度(BIDU.US) 在此前关于 AI 产业链的讨论中，海豚君分别从主要聚焦北美市场，阐述了产业链中上游各方 “剪不断、理不乱” 的利益博弈关系。而在去年才可以算得上是正式破圈的中国 AI，因为消费土壤的因素，在 DeepSeek 打破算力成本僵局后，默契的选择了以应用落地为竞争点的发展路线...

盛传已久的昆仑芯拆分上市，$百度(BIDU.US) 终于有正式官宣了！1 月 2 日百度发布公告，建议分拆旗下昆仑芯科技并于港交所主板独立上市，百度保留其控股权（持股 59.45%）。目前百度已经秘密递表，详细招股书还没公布。因此海豚君就目前已有的信息，围绕几个核心问题，先来和大家简单梳理一下：1. 昆仑芯的前世今生？昆仑芯最早源于百度 2011 年启动的 FPGA 加速器项目...

以下为海豚君整理的 $百度(BIDU.US) FY25Q3 的财报电话会纪要，$百度集团-W(09888.HK) 财报解读请移步《 百度，猛贴 AI 讲故事，真能救活自己吗？》一、财报核心信息回顾 1. $百度集团-WR(89888.HK) AI 收入贡献占比已达 40%：三季度，直接与 AI 相关的收入实现近 100 亿，这已经达到总营收的 40%...