$阿里巴巴(BABA.US)给大家再补充阿里业绩后小会中交流的信息，先看几个关键的增量：

1、最重要云营收的增速，明确指引了下季度会继续提速到 50% 左右，且之后会继续加速。解除了对投入产出比的疑虑；

2、后续 AI Lab 板块的亏损会有所收窄，但大概率还会在单季百亿体量上下

3、AI 相关收入等 ARR（年度经常性收入）本季为为 495 亿人民币（季度收入 × 4）。9 月季度 ARR 有望超过 100 亿美元。

4、明确如果没有并入平头哥的影响，云业务的利润率实际会更高，达到远期目标 20% 利润率的节奏会更快

5、开源模型的分成，目前给模型开发者的分成很少，除如 K3 等有少量分成外，多数情况下收入 100% 归属阿里

6、粗略预期到 29 财年，自由现金流将转正；

7、原国际电商本季已实现盈利

另一些和此前预期大体相符的信息则包括

1、MaaS 的年化收入目标仍是年底达到 300 亿，有希望会提前实现，目前在 160 亿左右

2、闪购业务的 ue 将继续改善，维持 29 财年实现盈利的预期

3、确定下季度电商 cmr 和 eitda 增速会改善，但没有给具体幅度。

整体来看，小会中给出的基调要比大会中更乐观也更明确。核心是云的增长和利润率都预期会继续向上；泛电商的增长盈利也确实会触底改善（虽然幅度可能有限）。

也就是说，海豚君在业绩点评期待的电商企稳 +AI 进攻的业绩组合得到了公司的确认，看多的逻辑也就能演绎了