<p>总统 <strong>唐纳德·特朗普</strong> 任命 <strong>凯文·沃什</strong> 接替 <strong>杰罗姆·鲍威尔</strong> 担任美联储主席，主要是因为他希望找到一位愿意 积极降息的主席。</p>
<p>在周二的四月消费者价格指数报告发布后，沃什所继承的局面与特朗普竞选时所期望的完全不同。</p>
<p>四月的消费者价格指数同比上涨 3.8%，超出 3.7% 的预期，并且是自 2023 年 5 月以来最热的读数，因为霍尔木兹海峡的能源冲击影响了消费者篮子。</p>
<p>核心通胀重新加速至 2.8%，也高于预期，而不包括住房的核心服务——美联储首选的基础指标——环比跃升至 0.5%。</p>
<p>在数据发布后的几分钟内，联邦基金期货迅速进行了鹰派的重新定价。</p>
<p><strong>另请阅读：</strong>
<strong>四月通胀跳升至 3.8%，打击美联储降息希望</strong></p>
<h2>热通胀数据后加息概率上升</h2>
<p>根据 CME FedWatch，交易员们现在预计到 2027 年 1 月 27 日的会议，美联储加息至 3.75-4.00% 区间的概率为 51%，到 2027 年 4 月超过 80%。</p>
<p>2026 年的降息概率实际上已经被抹去。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>FOMC 会议日期</th>
<th>1 次降息（-25 个基点）</th>
<th>保持在 3.50%-3.75%</th>
<th>1 次加息（+25 个基点）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>06/17/2026</td>
<td>2.36%</td>
<td>97.64%</td>
<td>0.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>07/29/2026</td>
<td>4.50%</td>
<td>95.50%</td>
<td>0.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>09/16/2026</td>
<td>0.00%</td>
<td>96.00%</td>
<td>4.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>10/28/2026</td>
<td>0.00%</td>
<td>80.50%</td>
<td>19.50%</td>
</tr>
<tr>
<td>12/09/2026</td>
<td>0.00%</td>
<td>62.28%</td>
<td>37.72%</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>01/27/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>48.50%</td>
<td><strong>51.50%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>03/17/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>29.21%</td>
<td><strong>70.79%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>04/28/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>18.50%</td>
<td><strong>81.50%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>06/09/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>19.18%</td>
<td><strong>80.82%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>07/28/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>22.50%</td>
<td><strong>77.50%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>09/15/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>32.72%</td>
<td><strong>67.28%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>10/27/2027</td>
<td>0.00%</td>
<td>77.50%</td>
<td>22.50%</td>
</tr>
<tr>
<td>12/08/2027</td>
<td>0.00%</td>
<td>51.89%</td>
<td>48.11%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><em>来源：CME FedWatch</em></p>
<h2>美国银行：美联储 ‘借口越来越少’</h2>
<p>美国银行经济学家 <strong>斯蒂芬·朱诺</strong> 在周二给客户的报告中直言不讳，强调美联储 “借口越来越少”。</p>
<p>朱诺写道：“我们对核心个人消费支出通胀的解读对美联储来说是个问题，即使我们忽略 4-5 个基点的住房一次性提振。” 该银行现在追踪四月核心个人消费支出——美联储首选的通胀指标——环比为 0.30%，同比为 3.3%。</p>
<p>报告中最令人不安的细节并不是能源，霍尔木兹封锁造成的损害主要体现在 3.8% 的月度上涨和 17.9% 的同比激增。问题出在服务业。</p>
<p>朱诺写道：“核心服务通胀令人不安地高企。投资者应该忽视超出常规的住房数据，这只是对去年十月停工影响的补偿。”</p>
<p>令人担忧的是，住房以外的核心服务环比为 0.5%，主要受到机票、外出住宿和其他个人服务大幅上涨的推动。</p>
<p>航空票价本月上涨 2.8%——这是继三月 2.7% 之后的第二次连续高位，推动同比增速达到惊人的 20.7%，为多年最高。</p>
<p>外出住宿上涨 2.4%，而其他个人服务上涨 1.2%。</p>
<p>美国银行现在看到核心个人消费支出在关税效应消退后仍有上升至 2.5-3.0% 区间的风险，这一水平将排除任何额外的降息。</p>
<p>朱诺补充道：“我们仍然对美联储在 2027 年下半年之前保持不变的观点感到满意。”</p>
<p>他说：“市场甚至开始定价加息。在我们看来，失业率必须降至 4% 或以下，才能考虑加息。我们距离这一结果还有一段距离。”</p>
<h2>沃什悖论</h2>
<p>特朗普首选的美联储主席人选是出于特定原因被选中的：沃什在最近几个月的公众辩论中倾向于鸽派，而特朗普明确表示希望通过积极降息来支持股市估值和他的经济议程。</p>
<p>但沃什将面临的通胀现实与白宫所押注的完全相反。</p>
<p>随着核心服务环比为 0.5%，能源在 5 月仍在上涨，劳动力市场保持稳定，美联储几乎没有统计依据来降息。</p>
<p>更明确的是，美国银行现在认为在未来 12-18 个月内加息的可能性比降息更大。</p>
<p>北光资产管理的首席投资官 <strong>克里斯·扎卡雷利</strong> 说：“考虑到通胀朝着错误的方向发展，劳动力市场保持稳定，美联储不太可能在短期内降低利率。”</p>
<p>他说：“我们可能会开始为明年的加息定价。”</p>
<h2>反驳观点：这场通胀恐慌将会过去</h2>
<p>并不是每个部门都在按下恐慌按钮。</p>
<p>牛津经济学的首席美国经济学家 <strong>伯纳德·雅罗斯</strong> 在周二的报告中指出，尽管数据 “令人不安地强劲”，但核心消费者价格指数预计将在年底前保持横盘，而不是急剧上升。</p>
<p>雅罗斯强调，四月核心强劲的部分原因是统计上的巧合：与去年秋季政府停工相关的扭曲人为地提升了住房通胀，特别是主要居所的租金和业主等价租金成分。</p>
<p>该公司仍将对美联储下一次降息的预测从六月推迟至十二月，但没有更鹰派的修正。</p>
<p>雅罗斯写道：“能源驱动的成本上涨将溢出到核心消费者价格指数，但这些影响将受到持续的住房通缩、温和的劳动力市场和减弱的关税效应的抑制。”</p>
<p>他指出，服装同比上涨 4.2% 仍然带有关税的痕迹，而航空票价同比上涨 20.7% 则反映了航空燃料的传导效应。</p>
<p><strong>另请参阅：</strong>
<strong>Yardeni、RBC 和 HSBC 上调标普 500 目标：谁是现在华尔街上最看涨的？</strong></p>
<h2>华尔街首轮出击</h2>
<p>标普 500 指数 – 由 <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> 追踪 (NYSE: SPY) – 周二下跌 0.8%，报 7,353.09 点，而纳斯达克 100 指数 – 由 <strong>Invesco QQQ Trust</strong> 追踪 (NASDAQ: QQQ) – 下跌 1.93%，报 28,756 点，因为长期高利率的现实对敏感于利率的成长型股票造成了最严重的打击。</p>
<p><strong>道琼斯工业平均指数</strong> 下跌 0.33%，报 49,543 点。</p>
<p>在科技股中，损失最严重的是近期大幅上涨的半导体和存储器股票。<strong>高通公司</strong> (NASDAQ: QCOM) 下跌 12.99%，<strong>闪迪公司</strong> (NASDAQ: SNDK) 下跌 9.16%，<strong>英特尔公司</strong> (NASDAQ: INTC) 下跌 9.05%，<strong>美光科技公司</strong> (NASDAQ: MU) 下跌 8.57%，<strong>西部数据公司</strong> (NASDAQ: WDC) 下跌 7.87%，<strong>希捷科技控股公司</strong> (NASDAQ: STX) 下跌 6.83%。</p>
<p>贵金属也因高实际利率的影响而受到打击。追踪现货黄金的 <strong>SPDR 黄金信托</strong> (NYSE: GLD) 下跌 1.5%，金属价格跌至每盎司 4,666.26 美元，而追踪白银的 <strong>iShares 白银信托</strong> (NYSE: SLV) 下跌 2.3%。</p>
<p><em>照片：© Jack Gruber / USA TODAY NETWORK via Imagn Images</em></p>

美国银行

金融业 ETF - SPDR

金融业 ETF - Vanguard

<p>特朗普总统任命凯文·沃什（Kevin Warsh）领导美联储，旨在进行激进的降息。然而，在 4 月份消费者物价指数上涨 3.8% 之后，交易员们现在预计到 2027 年 1 月美联储将加息，概率为 51%。美国银行警告称，美联储 “已经没有借口” 不加息，因为核心通胀仍然处于高位。虽然一些经济学家认为这次通胀飙升可能是暂时的，但整体情绪正向未来可能加息而非降息转变</p>

<p>President <strong>Donald Trump</strong> tapped <strong>Kevin Warsh</strong> as his pick to succeed <strong>Jerome Powell</strong> at the Federal Reserve in large part because he wanted a chair willing to cut interest rates aggressively.</p>
<div class="lb-trans"><p>总统 <strong>唐纳德·特朗普</strong> 任命 <strong>凯文·沃什</strong> 接替 <strong>杰罗姆·鲍威尔</strong> 担任美联储主席，主要是因为他希望找到一位愿意 积极降息的主席。</p>
</div><p>After Tuesday’s April Consumer Price Index report, the path Warsh inherits looks nothing like the one Trump campaigned for.</p>
<div class="lb-trans"><p>在周二的四月消费者价格指数报告发布后，沃什所继承的局面与特朗普竞选时所期望的完全不同。</p>
</div><p>The headline Consumer Price Index rose 3.8% year-over-year in April, topping the 3.7% consensus and marking the hottest reading since May 2023, as the Strait of Hormuz energy shock fed through the consumer basket.</p>
<div class="lb-trans"><p>四月的消费者价格指数同比上涨 3.8%，超出 3.7% 的预期，并且是自 2023 年 5 月以来最热的读数，因为霍尔木兹海峡的能源冲击影响了消费者篮子。</p>
</div><p>Core inflation re-accelerated to 2.8%, also above expectations, while core services excluding shelter — the Fed’s preferred underlying gauge — jumped to 0.5% month-over-month.</p>
<div class="lb-trans"><p>核心通胀重新加速至 2.8%，也高于预期，而不包括住房的核心服务——美联储首选的基础指标——环比跃升至 0.5%。</p>
</div><p>Within minutes of the print, fed funds futures executed a sharp hawkish repricing.</p>
<div class="lb-trans"><p>在数据发布后的几分钟内，联邦基金期货迅速进行了鹰派的重新定价。</p>
</div><p><strong>Read Also:</strong>
<strong>Inflation Jumps To 3.8% In April, Kills Fed Rate-Cut Hopes</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：</strong>
<strong>四月通胀跳升至 3.8%，打击美联储降息希望</strong></p>
</div><h2>Rate-Hike Odds Jump After Hot Inflation Print</h2>
<div class="lb-trans"><h2>热通胀数据后加息概率上升</h2>
</div><p>According to CME FedWatch, traders are now pricing a 51% probability of a Fed rate hike to the 3.75-4.00% range by the Jan. 27, 2027, meeting, and over 80% by April 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 CME FedWatch，交易员们现在预计到 2027 年 1 月 27 日的会议，美联储加息至 3.75-4.00% 区间的概率为 51%，到 2027 年 4 月超过 80%。</p>
</div><p>Cut probabilities for 2026 have effectively been wiped out.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年的降息概率实际上已经被抹去。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>FOMC Meeting Date</th>
<th>1 cut (-25 bps)</th>
<th>Hold at 3.50%-3.75%</th>
<th>1 Hike (+25 bps)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>06/17/2026</td>
<td>2.36%</td>
<td>97.64%</td>
<td>0.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>07/29/2026</td>
<td>4.50%</td>
<td>95.50%</td>
<td>0.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>09/16/2026</td>
<td>0.00%</td>
<td>96.00%</td>
<td>4.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>10/28/2026</td>
<td>0.00%</td>
<td>80.50%</td>
<td>19.50%</td>
</tr>
<tr>
<td>12/09/2026</td>
<td>0.00%</td>
<td>62.28%</td>
<td>37.72%</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>01/27/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>48.50%</td>
<td><strong>51.50%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>03/17/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>29.21%</td>
<td><strong>70.79%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>04/28/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>18.50%</td>
<td><strong>81.50%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>06/09/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>19.18%</td>
<td><strong>80.82%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>07/28/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>22.50%</td>
<td><strong>77.50%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>09/15/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>32.72%</td>
<td><strong>67.28%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>10/27/2027</td>
<td>0.00%</td>
<td>77.50%</td>
<td>22.50%</td>
</tr>
<tr>
<td>12/08/2027</td>
<td>0.00%</td>
<td>51.89%</td>
<td>48.11%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>FOMC 会议日期</th>
<th>1 次降息（-25 个基点）</th>
<th>保持在 3.50%-3.75%</th>
<th>1 次加息（+25 个基点）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>06/17/2026</td>
<td>2.36%</td>
<td>97.64%</td>
<td>0.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>07/29/2026</td>
<td>4.50%</td>
<td>95.50%</td>
<td>0.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>09/16/2026</td>
<td>0.00%</td>
<td>96.00%</td>
<td>4.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>10/28/2026</td>
<td>0.00%</td>
<td>80.50%</td>
<td>19.50%</td>
</tr>
<tr>
<td>12/09/2026</td>
<td>0.00%</td>
<td>62.28%</td>
<td>37.72%</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>01/27/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>48.50%</td>
<td><strong>51.50%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>03/17/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>29.21%</td>
<td><strong>70.79%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>04/28/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>18.50%</td>
<td><strong>81.50%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>06/09/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>19.18%</td>
<td><strong>80.82%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>07/28/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>22.50%</td>
<td><strong>77.50%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>09/15/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>32.72%</td>
<td><strong>67.28%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>10/27/2027</td>
<td>0.00%</td>
<td>77.50%</td>
<td>22.50%</td>
</tr>
<tr>
<td>12/08/2027</td>
<td>0.00%</td>
<td>51.89%</td>
<td>48.11%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p><em>Source: CME FedWatch</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>来源：CME FedWatch</em></p>
</div><h2>Bank of America: The Fed Is ‘Running Out Of Excuses’</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美国银行：美联储 ‘借口越来越少’</h2>
</div><p>Bank of America economist <strong>Stephen Juneau</strong> didn’t mince words in a note to clients Tuesday, highlighting that the Fed is “running out of excuses.”</p>
<div class="lb-trans"><p>美国银行经济学家 <strong>斯蒂芬·朱诺</strong> 在周二给客户的报告中直言不讳，强调美联储 “借口越来越少”。</p>
</div><p>“Our read-through to core PCE inflation is problematic for the Fed, even if we ignore the 4-5 basis point one-off housing boost,” Juneau wrote. The bank is now tracking April core PCE — the Fed’s preferred inflation gauge — at 0.30% month-over-month and 3.3% year-over-year.</p>
<div class="lb-trans"><p>朱诺写道：“我们对核心个人消费支出通胀的解读对美联储来说是个问题，即使我们忽略 4-5 个基点的住房一次性提振。” 该银行现在追踪四月核心个人消费支出——美联储首选的通胀指标——环比为 0.30%，同比为 3.3%。</p>
</div><p>The most uncomfortable detail in the report wasn’t energy, where the Hormuz blockade did most of the damage with a 3.8% monthly jump and a 17.9% year-over-year surge. It was services.</p>
<div class="lb-trans"><p>报告中最令人不安的细节并不是能源，霍尔木兹封锁造成的损害主要体现在 3.8% 的月度上涨和 17.9% 的同比激增。问题出在服务业。</p>
</div><p>“Core services inflation was uncomfortably elevated,” Juneau wrote. “Investors should look through the outsized housing print, which was payback for the effect of the shutdown on the October data.</p>
<div class="lb-trans"><p>朱诺写道：“核心服务通胀令人不安地高企。投资者应该忽视超出常规的住房数据，这只是对去年十月停工影响的补偿。”</p>
</div><p>The concern is that core services ex housing came in at 0.5% m/m, led by large increases in airfares, lodging away from home and other personal services.”</p>
<div class="lb-trans"><p>令人担忧的是，住房以外的核心服务环比为 0.5%，主要受到机票、外出住宿和其他个人服务大幅上涨的推动。</p>
</div><p>Airline fares jumped 2.8% on the month — the second consecutive elevated print after March’s 2.7% — pushing the year-over-year rate to a striking 20.7%, the highest in years.</p>
<div class="lb-trans"><p>航空票价本月上涨 2.8%——这是继三月 2.7% 之后的第二次连续高位，推动同比增速达到惊人的 20.7%，为多年最高。</p>
</div><p>Lodging away from home surged 2.4%, while other personal services climbed 1.2%.</p>
<div class="lb-trans"><p>外出住宿上涨 2.4%，而其他个人服务上涨 1.2%。</p>
</div><p>Bank of America now sees rising risk that core PCE settles in the 2.5-3.0% range even after tariff effects roll off, a level that would preclude any additional rate cuts.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国银行现在看到核心个人消费支出在关税效应消退后仍有上升至 2.5-3.0% 区间的风险，这一水平将排除任何额外的降息。</p>
</div><p>“We remain comfortable with our view that the Fed will be on hold until 2H 2027,” Juneau added.</p>
<div class="lb-trans"><p>朱诺补充道：“我们仍然对美联储在 2027 年下半年之前保持不变的观点感到满意。”</p>
</div><p>“Markets are even starting to price hikes. In our view, the u-rate would have to drop to/below 4% for hikes to be on the table. We are still some ways away from this outcome.”</p>
<div class="lb-trans"><p>他说：“市场甚至开始定价加息。在我们看来，失业率必须降至 4% 或以下，才能考虑加息。我们距离这一结果还有一段距离。”</p>
</div><h2>The Warsh Paradox</h2>
<div class="lb-trans"><h2>沃什悖论</h2>
</div><p>Trump’s preferred Fed Chair pick was selected for a specific reason: Warsh has been on the dovish-pivot side of the public debate in recent months, and Trump made clear he wanted aggressive rate cuts to support equity valuations and his economic agenda.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普首选的美联储主席人选是出于特定原因被选中的：沃什在最近几个月的公众辩论中倾向于鸽派，而特朗普明确表示希望通过积极降息来支持股市估值和他的经济议程。</p>
</div><p>But the inflation reality Warsh would walk into is the opposite of what the White House bet on.</p>
<div class="lb-trans"><p>但沃什将面临的通胀现实与白宫所押注的完全相反。</p>
</div><p>With core services running at 0.5% month-over-month, energy still rising through May, and the labor market holding up, the Fed has very little statistical cover to cut.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着核心服务环比为 0.5%，能源在 5 月仍在上涨，劳动力市场保持稳定，美联储几乎没有统计依据来降息。</p>
</div><p>Even more pointedly, Bank of America now sees a hike as more plausible than a cut over the next 12-18 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>更明确的是，美国银行现在认为在未来 12-18 个月内加息的可能性比降息更大。</p>
</div><p>“Given that inflation is heading in the wrong direction and the labor market is holding up, it’s very unlikely that the Fed will be able to lower interest rates any time soon,” said <strong>Chris Zaccarelli,</strong> chief investment officer at Northlight Asset Management.</p>
<div class="lb-trans"><p>北光资产管理的首席投资官 <strong>克里斯·扎卡雷利</strong> 说：“考虑到通胀朝着错误的方向发展，劳动力市场保持稳定，美联储不太可能在短期内降低利率。”</p>
</div><p>“It’s possible that we may start pricing in rate hikes for next year.”</p>
<div class="lb-trans"><p>他说：“我们可能会开始为明年的加息定价。”</p>
</div><h2>The Counterargument: This Inflation Scare Will Pass</h2>
<div class="lb-trans"><h2>反驳观点：这场通胀恐慌将会过去</h2>
</div><p>Not every desk is hitting the panic button.</p>
<div class="lb-trans"><p>并不是每个部门都在按下恐慌按钮。</p>
</div><p>Oxford Economics lead U.S. Economist <strong>Bernard Yaros</strong> indicated in a note Tuesday that while the print was “uncomfortably strong,” core CPI is set to trend sideways through year-end rather than spiral higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>牛津经济学的首席美国经济学家 <strong>伯纳德·雅罗斯</strong> 在周二的报告中指出，尽管数据 “令人不安地强劲”，但核心消费者价格指数预计将在年底前保持横盘，而不是急剧上升。</p>
</div><p>Yaros highlighted that part of April’s core strength was a statistical quirk: a distortion linked to last fall’s government shutdown artificially boosted shelter inflation, particularly the rent of primary residence and owners’ equivalent rent components.</p>
<div class="lb-trans"><p>雅罗斯强调，四月核心强劲的部分原因是统计上的巧合：与去年秋季政府停工相关的扭曲人为地提升了住房通胀，特别是主要居所的租金和业主等价租金成分。</p>
</div><p>The firm still pushed back its forecast for the next Federal Reserve rate cut from June to December but stopped short of a more hawkish revision.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司仍将对美联储下一次降息的预测从六月推迟至十二月，但没有更鹰派的修正。</p>
</div><p>“Energy-driven cost increases will spill over to the core CPI, but these effects will be tempered by ongoing housing disinflation, a lukewarm labor market, and fading tariff effects,” Yaros wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>雅罗斯写道：“能源驱动的成本上涨将溢出到核心消费者价格指数，但这些影响将受到持续的住房通缩、温和的劳动力市场和减弱的关税效应的抑制。”</p>
</div><p>He noted apparel — up 4.2% year-over-year — still bears tariff fingerprints, while airline fares, up 20.7% year-over-year, reflect the passthrough from jet fuel.</p>
<div class="lb-trans"><p>他指出，服装同比上涨 4.2% 仍然带有关税的痕迹，而航空票价同比上涨 20.7% 则反映了航空燃料的传导效应。</p>
</div><p><strong>Read Also:</strong>
<strong>Yardeni, RBC, And HSBC Raise S&amp;P 500 Targets: Who's The Most Bullish On The Street Now?</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请参阅：</strong>
<strong>Yardeni、RBC 和 HSBC 上调标普 500 目标：谁是现在华尔街上最看涨的？</strong></p>
</div><h2>Wall Street Takes The First Punch</h2>
<div class="lb-trans"><h2>华尔街首轮出击</h2>
</div><p>The S&amp;P 500 – tracked by <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> (NYSE: SPY) – was off 0.8% to 7,353.09 on Tuesday, while the Nasdaq 100 – tracked by the <strong>Invesco QQQ Trust</strong> (NASDAQ: QQQ) – dropped 1.93% to 28,756 as the higher-for-longer reality hit duration-sensitive growth names hardest.</p>
<div class="lb-trans"><p>标普 500 指数 – 由 <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> 追踪 (NYSE: SPY) – 周二下跌 0.8%，报 7,353.09 点，而纳斯达克 100 指数 – 由 <strong>Invesco QQQ Trust</strong> 追踪 (NASDAQ: QQQ) – 下跌 1.93%，报 28,756 点，因为长期高利率的现实对敏感于利率的成长型股票造成了最严重的打击。</p>
</div><p>The <strong>Dow Jones Industrial Average</strong> slid 0.33% to 49,543.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>道琼斯工业平均指数</strong> 下跌 0.33%，报 49,543 点。</p>
</div><p>Within tech, the steepest losses came from semiconductor and memory names that had sharply rallied in recent weeks. <strong>Qualcomm Inc.</strong> (NASDAQ: QCOM) plunged 12.99%, <strong>Sandisk Corporation</strong> (NASDAQ: SNDK) dropped 9.16%, <strong>Intel Corporation</strong> (NASDAQ: INTC) slid 9.05%, <strong>Micron Technology Inc.</strong> (NASDAQ: MU) tumbled 8.57%, <strong>Western Digital Corp.</strong> (NASDAQ: WDC) lost 7.87%, and <strong>Seagate Technology Holdings PLC</strong> (NASDAQ: STX) fell 6.83%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在科技股中，损失最严重的是近期大幅上涨的半导体和存储器股票。<strong>高通公司</strong> (NASDAQ: QCOM) 下跌 12.99%，<strong>闪迪公司</strong> (NASDAQ: SNDK) 下跌 9.16%，<strong>英特尔公司</strong> (NASDAQ: INTC) 下跌 9.05%，<strong>美光科技公司</strong> (NASDAQ: MU) 下跌 8.57%，<strong>西部数据公司</strong> (NASDAQ: WDC) 下跌 7.87%，<strong>希捷科技控股公司</strong> (NASDAQ: STX) 下跌 6.83%。</p>
</div><p>Precious metals also took a hit on the higher-real-rates implication. <strong>SPDR Gold Shares</strong> (NYSE: GLD) tracking spot gold dropped 1.5%, as metal slid to $4,666.26 per troy ounce, while <strong>iShares Silver Trust</strong> (NYSE: SLV) tracking silver fell 2.3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>贵金属也因高实际利率的影响而受到打击。追踪现货黄金的 <strong>SPDR 黄金信托</strong> (NYSE: GLD) 下跌 1.5%，金属价格跌至每盎司 4,666.26 美元，而追踪白银的 <strong>iShares 白银信托</strong> (NYSE: SLV) 下跌 2.3%。</p>
</div><p><em>Photo: © Jack Gruber / USA TODAY NETWORK via Imagn Images</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片：© Jack Gruber / USA TODAY NETWORK via Imagn Images</em></p>
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Trump Wanted Warsh For Rate Cuts, He May Get A Hike Instead

- 通胀数据显示 4 月 CPI 年增 3.8%，高于预期，影响美联储政策。  
- 预计 2027 年初加息概率为 51%，而降息概率几乎消失。  
- 美银认为，因核心服务通胀上升，降息前景不再明朗。

特朗普曾希望沃什能够降息，但他可能会得到加息