<p>去年大部分时间困扰人工智能股票的问题——超大规模企业在数据中心的数千亿美元投资是否会有回报——根据美银的说法，实际上已经得到了解决。</p>
<p>在周一发布的一份报告中，美银证券分析师 <strong>Vivek Arya</strong> 表示，现在的担忧不是人工智能支出是否能获得回报，而是芯片制造商能否跟上需求。</p>
<p>“尽管地缘政治和利率持续波动，我们认为半导体是人工智能时代持续超越表现的最强劲的长期投资之一，” Arya 说。</p>
<p>Arya 认为投资芯片股票的理由依然强劲，因为 “稀缺性推动长期上涨”，并列出了七只股票来参与这一主题。</p>
<p>它们是 <strong>Nvidia Corp.</strong> (NASDAQ: NVDA)、<strong>Credo Technology Group Holding Ltd</strong> (NASDAQ: CRDO)、<strong>Analog Devices Inc.</strong> (NASDAQ: ADI)、<strong>Texas Instruments Inc.</strong> (NASDAQ: TXN)、<strong>KLA Corp.</strong> (NASDAQ: KLAC)、<strong>Microchip Technology Inc.</strong> (NASDAQ: MCHP) 和 <strong>Cadence Design Systems Inc.</strong> (NASDAQ: CDNS)——均被评为买入。</p>
<h2>从 ‘是否会有回报’ 到 ‘我们能否跟上’</h2>
<p>人工智能的使用激增：令牌消耗——模型的工作量——在一年内增长了大约七倍，谷歌的人工智能查询增长超过 300%。</p>
<p>自主运行多步骤任务的代理软件，消耗的令牌数量是单次聊天的 10 到 1000 倍，将日常使用转变为对计算能力的持续需求。</p>
<p>Arya 还淡化了超大规模企业筹集创纪录资金的担忧。</p>
<p>他写道，芯片周期在过剩时达到顶峰，而不是在融资时——由于电力、土地、晶圆和内存都稀缺，产能根本无法快速过度建设以淹没市场。</p>
<p><strong>另请阅读：</strong>
<strong>寻找下一个 Nvidia？美银表示你已经知道答案</strong></p>
<h2>到 2030 年将有 1.7 万亿美元的市场机会</h2>
<p>该银行预计，到 2030 年，人工智能数据中心设备市场将超过 1.7 万亿美元，较 2025 年的约 2640 亿美元大幅增长。</p>
<p>仅人工智能芯片就将占据大约 1.2 万亿美元。</p>
<p>包括 <strong>Alphabet Inc.</strong> (NASDAQ: GOOGL)、<strong>Microsoft Corp.</strong> (NASDAQ: MSFT)、<strong>Amazon.com Inc.</strong> (NASDAQ: AMZN)、<strong>Meta Platforms Inc</strong>. (NASDAQ: META) 和 <strong>Oracle Corp.</strong> (NYSE: ORCL) 在内的五大美国云公司合计支出预计明年将达到约 7710 亿美元，增长约 68%。</p>
<h2>七只股票，一个交易</h2>
<p>这七只股票有一个共同点：稳健的基本面加上在今年落后于更广泛的芯片指数后有追赶的空间。</p>
<p>Nvidia 的上涨潜力最大——其 350 美元的目标价比报告发布时的股价高出约 71%。</p>
<p>Microchip 和 Texas Instruments 的潜力分别约为 38% 和 30%；Credo 约 22%，Analog Devices 15%，KLA 9% 和 Cadence 6%。</p>
<p>当然，繁荣也有薄弱环节。</p>
<p>超大规模企业现在几乎将他们赚取的每一美元都投入到数据中心——到 2028 年，95% 到 100% 的收入都将用于此，而过去仅为三分之一到一半——到 2027 年几乎没有多余现金。</p>
<p>OpenAI 的收入正在飙升。该公司预计其收入将从 2025 年的 130 亿美元增长到 2030 年的 2830 亿美元。损失也将增加，因为该公司在此期间的累计计算支出约为 6650 亿美元。</p>
<p>根据 Arya 的说法，真正的问题不是他们是否能支付建设费用，而是是否有足够的需求来填补这些设施。</p>
<p>“关键风险不是融资，而是需求是否能继续吸收随着产能扩张而增加的供应，” 他写道。</p>
<p>尽管如此，美银预计支出将在 2027 年前保持稳定。公司是用他们产生的现金而不是债务来资助这些支出，而且其中大部分已经锁定在长期合同中。</p>
<p><strong>另请阅读：</strong>
<strong>收益波动观察：Oracle、Adobe 和 8 只股票本周将大幅波动</strong></p>
<p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>

科磊

英伟达

德州仪器

<p>BofA 分析师 Vivek Arya 指出芯片股票存在长期上涨的趋势，将人工智能投资的关注点从投资回报率转向供应稀缺。他推荐了七只 “买入” 评级的股票——Nvidia、Credo、Analog Devices、Texas Instruments、KLA、Microchip 和 Cadence，理由是强劲的需求和有限的产能。Nvidia 显示出最高的潜在上涨空间，达到 71%，而人工智能数据中心市场预计到 2030 年将达到 1.7 万亿美元</p>

<p>The question that hung over artificial-intelligence stocks for most of last year, whether the hundreds of billions of dollars spent from hyperscalers and flowing into data centers would ever pay off, has effectively been settled, according to Bank of America.</p>
<div class="lb-trans"><p>去年大部分时间困扰人工智能股票的问题——超大规模企业在数据中心的数千亿美元投资是否会有回报——根据美银的说法，实际上已经得到了解决。</p>
</div><p>In a note published Monday, BofA Securities analyst <strong>Vivek Arya</strong> wrote that the worry now isn't whether AI spending earns a return, but whether chipmakers can keep up with demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>在周一发布的一份报告中，美银证券分析师 <strong>Vivek Arya</strong> 表示，现在的担忧不是人工智能支出是否能获得回报，而是芯片制造商能否跟上需求。</p>
</div><p>“Despite ongoing volatility from geopolitics and rates, we see semiconductors as one of the most powerful secular calls for sustained outperformance in the AI era,” Arya said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“尽管地缘政治和利率持续波动，我们认为半导体是人工智能时代持续超越表现的最强劲的长期投资之一，” Arya 说。</p>
</div><p>Arya believes that the case for investing in chip stocks remains strong, as “scarcity drives secular upside,” and has named seven stocks to play this theme.</p>
<div class="lb-trans"><p>Arya 认为投资芯片股票的理由依然强劲，因为 “稀缺性推动长期上涨”，并列出了七只股票来参与这一主题。</p>
</div><p>They are <strong>Nvidia Corp.</strong> (NASDAQ: NVDA), <strong>Credo Technology Group Holding Ltd</strong> (NASDAQ: CRDO), <strong>Analog Devices Inc.</strong> (NASDAQ: ADI), <strong>Texas Instruments Inc.</strong> (NASDAQ: TXN), <strong>KLA Corp.</strong> (NASDAQ: KLAC), <strong>Microchip Technology Inc.</strong> (NASDAQ: MCHP) and <strong>Cadence Design Systems Inc.</strong> (NASDAQ: CDNS) — all rated Buy.</p>
<div class="lb-trans"><p>它们是 <strong>Nvidia Corp.</strong> (NASDAQ: NVDA)、<strong>Credo Technology Group Holding Ltd</strong> (NASDAQ: CRDO)、<strong>Analog Devices Inc.</strong> (NASDAQ: ADI)、<strong>Texas Instruments Inc.</strong> (NASDAQ: TXN)、<strong>KLA Corp.</strong> (NASDAQ: KLAC)、<strong>Microchip Technology Inc.</strong> (NASDAQ: MCHP) 和 <strong>Cadence Design Systems Inc.</strong> (NASDAQ: CDNS)——均被评为买入。</p>
</div><h2>From ‘Will It Pay Off' To ‘Can We Keep Up'</h2>
<div class="lb-trans"><h2>从 ‘是否会有回报’ 到 ‘我们能否跟上’</h2>
</div><p>AI usage has exploded: token consumption — the work a model does — is up roughly sevenfold in a year, and Google AI queries are up more than 300%.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能的使用激增：令牌消耗——模型的工作量——在一年内增长了大约七倍，谷歌的人工智能查询增长超过 300%。</p>
</div><p>Agentic software, which runs multi-step tasks on its own, can burn 10 to 1,000 times more tokens than a single chat, turning everyday use into a steady pull on computing power.</p>
<div class="lb-trans"><p>自主运行多步骤任务的代理软件，消耗的令牌数量是单次聊天的 10 到 1000 倍，将日常使用转变为对计算能力的持续需求。</p>
</div><p>Arya also brushed off the fear that hyperscalers raising record cash is a warning sign.</p>
<div class="lb-trans"><p>Arya 还淡化了超大规模企业筹集创纪录资金的担忧。</p>
</div><p>Chip cycles peak on oversupply, not on financing, he wrote — and with power, land, wafers and memory all scarce, capacity simply can't be overbuilt fast enough to flood the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>他写道，芯片周期在过剩时达到顶峰，而不是在融资时——由于电力、土地、晶圆和内存都稀缺，产能根本无法快速过度建设以淹没市场。</p>
</div><p><strong>Read Also:</strong>
<strong>Looking For The Next Nvidia? Bank of America Says You Already Know The Answer</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：</strong>
<strong>寻找下一个 Nvidia？美银表示你已经知道答案</strong></p>
</div><h2>A $1.7 Trillion Prize By 2030</h2>
<div class="lb-trans"><h2>到 2030 年将有 1.7 万亿美元的市场机会</h2>
</div><p>The bank sees the market for AI data center gear topping $1.7 trillion by 2030, up from about $264 billion in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>该银行预计，到 2030 年，人工智能数据中心设备市场将超过 1.7 万亿美元，较 2025 年的约 2640 亿美元大幅增长。</p>
</div><p>AI chips alone would account for roughly $1.2 trillion of that.</p>
<div class="lb-trans"><p>仅人工智能芯片就将占据大约 1.2 万亿美元。</p>
</div><p>Combined spending by the top five U.S. cloud companies – including <strong>Alphabet Inc.</strong> (NASDAQ: GOOGL), <strong>Microsoft Corp.</strong> (NASDAQ: MSFT), <strong>Amazon.com Inc.</strong> (NASDAQ: AMZN), <strong>Meta Platforms Inc</strong>. (NASDAQ: META) and <strong>Oracle Corp.</strong> (NYSE: ORCL) should hit about $771 billion next year, up some 68%.</p>
<div class="lb-trans"><p>包括 <strong>Alphabet Inc.</strong> (NASDAQ: GOOGL)、<strong>Microsoft Corp.</strong> (NASDAQ: MSFT)、<strong>Amazon.com Inc.</strong> (NASDAQ: AMZN)、<strong>Meta Platforms Inc</strong>. (NASDAQ: META) 和 <strong>Oracle Corp.</strong> (NYSE: ORCL) 在内的五大美国云公司合计支出预计明年将达到约 7710 亿美元，增长约 68%。</p>
</div><h2>Seven Names, One Trade</h2>
<div class="lb-trans"><h2>七只股票，一个交易</h2>
</div><p>The seven share a setup: solid fundamentals plus room to catch up after lagging the broader chip index this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>这七只股票有一个共同点：稳健的基本面加上在今年落后于更广泛的芯片指数后有追赶的空间。</p>
</div><p>Nvidia has the most upside to BofA's target — its $350 price objective sits about 71% above where the stock traded when the note came out.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 的上涨潜力最大——其 350 美元的目标价比报告发布时的股价高出约 71%。</p>
</div><p>Microchip and Texas Instruments offer roughly 38% and 30%; Credo about 22%, Analog Devices 15%, KLA 9% and Cadence 6%.</p>
<div class="lb-trans"><p>Microchip 和 Texas Instruments 的潜力分别约为 38% 和 30%；Credo 约 22%，Analog Devices 15%，KLA 9% 和 Cadence 6%。</p>
</div><p>To be sure, the boom has a weak spot.</p>
<div class="lb-trans"><p>当然，繁荣也有薄弱环节。</p>
</div><p>Hyperscalers are now spending almost every dollar they earn on data centers — 95% to 100% of it through 2028, versus a third to a half in the past — leaving almost no spare cash by 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>超大规模企业现在几乎将他们赚取的每一美元都投入到数据中心——到 2028 年，95% 到 100% 的收入都将用于此，而过去仅为三分之一到一半——到 2027 年几乎没有多余现金。</p>
</div><p>OpenAI's revenue is soaring. The company expects it to climb from $13 billion in 2025 to $283 billion by 2030. Losses should also climb, as the company’s cumulative computing spend is about $665 billion over the period.</p>
<div class="lb-trans"><p>OpenAI 的收入正在飙升。该公司预计其收入将从 2025 年的 130 亿美元增长到 2030 年的 2830 亿美元。损失也将增加，因为该公司在此期间的累计计算支出约为 6650 亿美元。</p>
</div><p>According to Arya the real question isn't whether they can pay for the buildout. It's whether enough demand shows up to fill it.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Arya 的说法，真正的问题不是他们是否能支付建设费用，而是是否有足够的需求来填补这些设施。</p>
</div><p>&#34;The key risk is not financing, but whether demand continues to absorb incremental supply as capacity expands,&#34; he wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>“关键风险不是融资，而是需求是否能继续吸收随着产能扩张而增加的供应，” 他写道。</p>
</div><p>Still, BofA expects spending to hold up through 2027. Companies are funding it with cash they generate rather than debt, and much of it is already locked into long-term contracts.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，美银预计支出将在 2027 年前保持稳定。公司是用他们产生的现金而不是债务来资助这些支出，而且其中大部分已经锁定在长期合同中。</p>
</div><p><strong>Read Also:</strong>
<strong>Earnings Volatility Watch: Oracle, Adobe And 8 Stocks Set For Big Swings This Week</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：</strong>
<strong>收益波动观察：Oracle、Adobe 和 8 只股票本周将大幅波动</strong></p>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>
</div>

Nvidia And Other 6 Chip Stocks Set For A 'Secular Upside,' Analyst Says

- 美国银行分析师认为，人工智能投资回报已基本确定，关注点转向芯片需求能否满足。  
- 预计到 2030 年，AI 数据中心设备市场将超过 1.7 万亿美元，AI 芯片占 1.2 万亿美元。  
- 七只推荐股票具备良好基本面，Nvidia 股票目标价较当前高出约 71%。

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微芯科技

亚德诺

铿腾电子

Credo Tech

费城交易所 半导体 ETF - iShares

2 倍做多英伟达 ETF - Leverage Shares

纳斯达克半导体 ETF - First Trust

动态半导体 ETF - Invesco

标普半导体 ETF - SPDR

Invesco PHLX Semiconductor ETF

ProShares Ultra NVDA

半导体 3 倍做多 - Direxion

半导体 ETF - VanEck Vectors

GraniteShares YieldBOOST NVDA ETF

NVDA 周配息 ETF - Roundhill

Leverage Shares 2x Cpd Acclrtd NVDAMnETF

xETFs NVDA Daily Income ETF

1.5 倍做空英伟达 ETF - Tradr

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

南方两倍做多英伟达

1 倍做空英伟达 ETF - Direxion

2 倍做空 NVDA ETF - GraniteShares

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

南方两倍做空英伟达

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

Tradr 2X Long CRDO Daily ETF

2 倍做多英伟达 ETF - Direxion

分析师表示，英伟达和其他 6 只芯片股票将迎来 ‘长期上涨’