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印尼再次给丰益国际带来头痛问题。5 月，他们被政府指控低报发票金额高达 50%。随后，加里曼丹面临降雨量减少，导致棕榈油产量下降。加里曼丹拥有丰益国际 80% 的棕榈油种植园。这一缺口将使印尼棕榈油的竞争对手如马来西亚受益。然而，2026 年上半年收入仍表现良好，达 386 亿美元，税前利润同比增长 13%，达到 10.6 亿美元。$丰益国际(F34.SG)$英伟达(NVDA.US)$奈飞(NFLX.US)

Sea 在 8 月 11 日因超棒的第二季度营收（77.9 亿美元）而暴涨 15%，超出分析师预期。这是从 3 月份令人失望的 2025 财年第四季度表现后的精彩反弹，当时该股曾下跌 23%。但展望未来，Sea 需要克服来自 PDD Holdings（运营 Temu 和拼多多电商平台）的激烈竞争。他们正积极直接从制造商处销售商品，并提供免费国际运输，即使对于价值很低的商品也是如此。但 PDD 的股价也面临压力，年初至今下跌了 17%。消费者会在他们争斗时欢呼，但其股票将遭受损失。$英伟达(NVDA.US)$奈飞(NFLX.US)

挪威主权财富基金刚刚因科技股驱动而增加了 1843 亿美元的财富。它持有英伟达 1.28% 的股份，价值 620 亿美元；持有苹果 1.24% 的股份，价值 520 亿美元；持有 Alphabet 1.17% 的股份，价值 500 亿美元；持有微软 1.27% 的股份，价值 350 亿美元；以及持有台湾台积电 1.7% 的股份，价值 340 亿美元。这是他们有史以来最大的收益。同样，新加坡的主权基金淡马仕在两只股票自七月以来经历痛苦抛售之后，刚刚投资了 SK 海力士和三星。然而，挪威主权财富基金也警告不要在其投资组合中拥有高达 20% 的科技股比例，认为任何经济波动都很容易抹去其所有收益。你的投资组合中科技股的敞口是否过大？我的肯定是的，现在是时候要么套现离场，要么分散投资了。

Nvidia 一直在大手笔支出，投资其客户，以下是其中一些值得注意的案例：

1. Intel：2025 年 9 月 18 日投入 50 亿美元

2. CoreWeave：2026 年 1 月投入 20 亿美元

3. Marvell Technology：2026 年 3 月 31 日投入 20 亿美元。

Nvidia 口袋里有巨额自由现金流，2025 年约为 432.1 亿美元，年初至今为 625.6 亿美元，他们确实有能力花费。表面上看，Nvidia 似乎正试图加强 AI 生态系统。但也有人认为，Nvidia 正在参与一种循环经济体经济，资金仅仅在他们内部流转，唯一在膨胀的是 AI 泡沫，而非实体经济。$英伟达(NVDA.US)$奈飞(NFLX.US)

我不怪伊朗对特朗普持怀疑态度。2025 年 6 月 22 日，美国轰炸了伊朗的 3 个核设施；随后在 2026 年 2 月 28 日，伊朗又遭到以色列和美国的联合攻击。这两起事件发生时，美国正与伊朗进行谈判。美国和伊朗于 2026 年 6 月签署了一份停火谅解备忘录（MOU），但美国随即再次开火，并声称伊朗违反了停火协议。目前，伊朗更倾向于与阿曼谈判，因为阿曼让他们感到更值得信赖。自停火消息传出以来，油价持续下跌，从峰值约 126 美元/桶跌至 70 美元/桶。但随着伊朗表示正在与阿曼达成协议，且在美国 “表现良好” 之前不会开放霍尔木兹海峡，油价已回升至约 78 美元。不确定伊朗如何指望最不稳定的美国总统能做到这一点，这意味着油价将保持高位！$英伟达(NVDA.US)$奈飞(NFLX.US)

苹果被誉为供应链之王，成功实现了供应链多元化并寻求零部件的最佳价格，但不得不屈服于内存芯片的高价以及其 CPU 先进芯片制造的短缺，这并非由于 AI 带来的爆炸性需求所致。2026 年第三季度营收增至 1094.2 亿美元，同比增长 16.4%，超出 15.5% 的预估。客户预期价格上涨，因此抢购更多 iPhone 和 MacBook。然而，令人担忧的是，由于供应限制导致销售放缓的前景黯淡。此外，App Store 的增长也显疲态，收入增长 12.1% 至 307.4 亿美元，低于 312.2 亿美元的预估。苹果刚刚重夺全球最有价值公司头衔，仅今年股价就上涨 22%，它需要证明自己仍能掌控曾经完美管理的业务。$英伟达(NVDA.US)$奈飞(NFLX.US)

三星报告 2026 年第二季度营业利润爆炸性增长 250 倍。营收同比增长 130%，环比增长 28% 至 1190 亿美元。HBM 以超过 60% 的营收占比成为销售最强的产品。该报告发布后股价上涨 4%，但迅速回落，最终收盘下跌 1%。看来这份精彩的财报仍无法阻止韩国股市的跌势。分析师预计这种情况将持续，直到大多数使用杠杆投资的投资者被清洗出局。韩国内存股是否已无投资价值，还是投资者只是在等待抄底？$SK海力士(SKHY.US)

波音在经历了 737 Max 2 致命坠机（2018 年和 2019 年）以及导致 2024 年中空中舱门脱落的问题后，正从其在质量控制方面的最深危机中缓慢复苏。最新发布的 2026 年第二季度财报显示，其营收增长至 246 亿美元，表现令人鼓舞，但由于尚未交付的总统专机（Air Force One）成本超支达 2.8 亿美元，利润未达预期。波音赢得了建造 2 架总统专机的合同，价格为 39 亿美元（2018 年），但似乎他们低估了成本，必须承担超出合同价格的每一美元费用。我想知道波音是如何进行成本评估的（这又是另一个质量问题），不仅没有让他们获得任何利润，反而造成了影响季度收益的损失！$波音(BA.US)$英伟达(NVDA.US)$奈飞(NFLX.US)

自 2025 年初以来，Kospi 指数已上涨超过一倍（2025 年初为 2399 点，截至 7 月 28 日为 6023 点），这是前所未有的现象，预计将出现回调。指数的上涨是由散户利用借入资金进行杠杆交易驱动的，这并不健康。Kospi 主要由 SK Hynix 和 Samsung 组成，这两家公司因 HBM 产品而股价飙升。SK Hynix 占据约 58% 的市值份额，Samsung 占 40%。目前没人能准确预测 Kospi 会跌到多低。目前，SK Hynix 的美股 ADR 价格低于其 IPO 发行价 149 美元，甚至可能进一步下跌。$SK海力士(SKHY.US)$英伟达(NVDA.US)$奈飞(NFLX.US)

英特尔财报营收达 161.3 亿美元，同比增长 25%。然而，该股在财报公布后盘后交易中上涨 15%，但在上周五的市场交易中下跌 8%。CNBC 的吉姆·克莱默在该股下跌前曾为其背书。下跌的原因是调整后 GAAP 亏损高达 110 亿美元，另一个原因是今年股价已累计上涨 150%，在此价位上，投资者已定价了大量利好消息，一旦有坏消息出现，就会戳破泡沫。$英特尔(INTC.US)

Netflix 试图深化。在宣布有意收购 Paramount 后股价下跌，当时人们担心高达 830 亿美元的巨额购买账单会增加其杠杆负担，股价下跌约 18%；随后联合创始人 Reed Hastings 退出 Netflix，股价再次下跌约 10%。而现在，尽管 Q2 2026 财报略超预期，但前景黯淡，股价又下跌了约 7%。唯一的利好消息是 2025 年 10 月 30 日进行的 10 拆 1 股份拆细，股价上涨约 2%，以及终止收购 Paramount，2026 年 2 月 26 日股价上涨约 14%。从 2025 年 6 月的 134 美元跌至目前的 68 美元，跌幅已超过 40%。你还相信 Netflix 吗？

沃伦·巴菲特，奥马哈的先知，已向慈善事业捐赠超过 680 亿美元，并计划到 2034 年再捐赠 1400 亿美元。他是世界上最大的亿万富翁捐赠者，并承诺捐出其 99.5% 的财富。然而，他谈及了当今股市估值过高，并认为在当前市场中很难找到好的投资机会。他将股市比作一个连接着赌场的教堂，而投资者则是赌徒。高企的估值主要由 AI 股票推动，目前 AI 股票的总价值已超过 6000 亿美元。如果泡沫破裂，情况将会非常糟糕。让我们希望这位最成功的投资者这次是错的！

美国 SK 海力士股票周一单日下跌 9%，其韩国本土股票下跌 15.37%。跌幅如此严重，以至于韩国综合股价指数已进入熊市，较其最高纪录下跌了 20% 至 30%。尽管它仍是全球表现最好的股市之一。分析师认为，SK 海力士在向将签署长期协议以确保供应并平抑价格波动的 AI 公司销售高带宽内存（HBM）时，不会有太多议价能力。这与由市场力量决定且价格已飙升 3 到 4 倍的 DDR 内存不同。一些分析师开始建议，那些在近期 AI 热潮中获利的投资者应退出仓位，转向医疗保健或其他一些传统行业。$SK海力士(SKHY.US)

这是泡沫还是健康的回调？美光科技在公布 2026 年第二季度财报后下跌了 17.5%。但它随后反弹，并因 SK 海力士在纳斯达克上市而受到提振。美光科技股价在过去 1 年里上涨了超过 9 倍。在我看来估值已经过高，但一些分析师不这么认为。他们预计内存短缺将持续到 2027 年！人工智能对高带宽内存（HBM）产生了爆炸性需求，以至于像三星这样的厂商已经将重点从 DDR5 内存转向了 HBM。这导致由于 DDR5 供应限制，科技产品价格上涨。克服这一问题的唯一方法是内存厂商建造更多工厂以提高产量，但这本身就需要数年时间。这就是为什么美国银行预测美光科技股价仍有上涨空间，最高可达 1550 美元！$美光科技(MU.US)

川普显然是在欺负伊朗，以为这样就能让他们屈服。伊朗的准军事人员，即使只穿着拖鞋和长袍，也会战斗到死。我不明白，写了《交易的艺术》的川普，为何在与伊朗的谈判中表现得如此糟糕。他欠所有买他书的人一个退款！

油价飙升近 6%，股市再次动荡。唯一的安慰是，在三星股票遭抛售后，科技股指数纳斯达克回升了 0.2%。

川普显然在进行内幕交易。就在他对解放日关税进行大调整的前一天，2025 年 4 月 8 日有 327 笔股票买入，次日标普指数跳涨 9.5%，创下有史以来最佳单日表现。他大量买入了英伟达、苹果、亚马逊和微软的股票。4 月 9 日，苹果单日暴涨 15%，再次创下自上市以来的最佳单日表现。当被指控内幕交易时，白宫发言人声称总统是一位非常成功的商人，并且由于他的资金由他人管理，不存在利益冲突。加上股票、加密货币和其他收入，川普总共筹集了 22.4 亿美元。正因为川普是一位成功的商人，难以想象他不会利用自己的职位寻找一切机会牟利。只不过，他追求的不是区区几百万，而是几十亿。$亚马逊(AMZN.US)$微软(MSFT.US)$英伟达(NVDA.US)

加密货币价格已陷入螺旋式下跌。这要归咎于市场传言，由于美国高通胀，美联储将加息。持有加密货币不产生任何利息，因此在预期加息的环境下，人们急于抛售非生息资产，转而投入定期存款，无论市场状况如何都能享受利息。比特币目前价格约为 6 万美元，其在 2025 年 10 月曾触及 12.6 万美元的最高点。比特币的下跌也归因于投资者将资金从加密货币回收到 AI 股票。AI 股票现在是万众瞩目的焦点，但它们也并非对过度投资的风险免疫。不过，即使面临抛售甚至崩盘，这两者都将继续存在。

如果你看看 Mag7 过去一年的表现，你会误以为它们属于夕阳产业，尽管 AI 技术浪潮仍在全速推进。其中表现最差的是微软，从其峰值下跌了约 33%，紧随其后的是特斯拉，下跌了 32%。与 AI 相关的硬件制造商如美光和博通的表现，轻易地超过了 Mag7 中的任何一家。核心原因在于微软（支出 1460-1900 亿美元）、亚马逊（支出 2000 亿美元）和字母表（支出 1750-1850 亿美元）在 AI 基础设施上的疯狂购物能否产生任何切实的回报。它们当前的股价为抄底者提供了机会，但也伴随着风险。$谷歌-A(GOOGL.US)$微软(MSFT.US)$亚马逊(AMZN.US)

丰益国际卷入了一系列丑闻，以下是简要概述：

2024 年 4 月：丰益国际的印尼子公司因棕榈油出口许可证腐败案被罚款 7.38 亿美元

2025 年 11 月：丰益国际的子公司益海（广州）粮油工业有限公司因合同欺诈被中国有关部门责令支付约 2.7 亿美元的罚款

2026 年 5 月：丰益国际在俄罗斯的关联公司因违反反腐败法被俄罗斯法院没收，该公司估值为 3.109 亿美元

2026 年 5 月：丰益国际被印度尼西亚有关部门怀疑存在低开发票行为，调查仍在进行中。

丰益国际正在就上述所有案件向相关当局提出上诉。其股价在 2026 年 6 月 18 日暴跌至 3 新元以下，但随后有所回升。

这些案件暴露了丰益国际在公司治理方面的缺失。$丰益国际(F34.SG)

由于内存价格上涨，苹果突然宣布大幅提价。此次提价幅度很大，其热门产品 iPad Air 涨价 +25.0%；MacBook Air 涨价 +18.2%；这很不合理，因为内存是现有组件，但涨幅如此之大，仿佛苹果在这些产品中升级了主要组件。难怪苹果股价下跌了 6.1%，短期内苹果股票将处于守势，因为人们试图寻找替代品。$苹果(AAPL.US)

中国，已被禁止获得美国的先进技术，后来美国商务部长霍华德·卢特尼克试图要求中国购买一些英伟达第四代 GPU，比如 H20，以便中国沉迷于美国的技术栈。中国在感到受辱后，甚至禁止了更先进的英伟达 H200 GPU 的销售。为了实现技术独立，华为已经生产了昇腾来与英伟达 GPU 竞争。在出口禁令之前，英伟达垄断了中国 95% 的 GPU 市场，但现在已降至 0。英伟达失去了一个 150 亿美元的中国市场，并因此面临一个强大的新竞争对手。

SpaceX 是史上最大规模的 IPO。但就订单簿规模而言，它并非最大。SpaceX 已筹集了 1000 亿美元，但与近期一些中国 IPO 相比，规模仍然较小。中国芯片制造商 MetaX Integrated Circuits Shanghai Co.在 2025 年的 IPO 吸引了 4440 亿美元！而受欢迎的茶饮与冰淇淋连锁品牌蜜雪冰城在香港上市时，也吸引了 2300 亿美元。中国投资者推动市场的能力不容小觑。

上周，SpaceX 进行了有史以来规模最大的首次公开募股，吸引了所有人的目光。SpaceX 凭借其独特地位，成为探索太空巨大潜力的主导公司，它利用可重复使用的火箭，实现快速连续发射，甚至计划在太空中建立数据中心。星链是 SpaceX 主导的另一项业务。但它们并非没有竞争，亚马逊的柯伊伯计划希望提供与星链相同的服务，亚马逊创始人杰夫·贝索斯创立的蓝色起源公司，已被美国国家航空航天局用于登月任务。至于在太空中建立数据中心，这看起来很有前景，但目前看来仍遥不可及。

川普声称已与伊朗达成协议，这次是真的吗？ 川普已经 38 次声称与伊朗的协议即将达成。 很难相信那些失去了精神领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊，并遭受美国和以色列无端攻击的伊朗人，仍然会向美国屈服。 这个消息对股市来说无疑是个好消息，尽管分析师表示，情况恢复正常需要数月或数年时间。 没有战争总比有战争好，股票会上涨，我没什么可抱怨的。

你有交易策略偶像吗？ 凯茜·伍德（Cathie Wood）对投资界来说并不陌生。 她的方舟投资（Ark-invest）ETF 在过去 24 个月里上演了一场令人信服的回归，尽管仍然不如她表现最好的 2021 年。 她还是一位有纪律的交易者，如果她认为一只股票已经估值过高，即使它在上涨，她也会将其卖出。 她在四、五、六月出售了 AMD 股票，总计超过 2.5 亿美元，然后将这笔钱投入了 Space X，金额高达 4.4 亿美元，同时还向英伟达投入了 6400 万美元。 希望她的操作是正确的！