Heroic Lifesaver

“AI 减速” 的叙事真的看空吗？

我一直在思考 Anthropic CEO 最近关于放缓 AI 发展的评论。

我必须说……我并不完全认同市场对这一事件的解读。

安全担忧可能确实存在。但我同样无法忽视其中的激励机制。

如果你已经是处于 AI 前沿的公司之一，放慢脚步——或者提高监管门槛——并不一定对你不利。事实上，这可能会让所有试图追赶的人日子更难过。

这也是为什么我觉得 Elon Musk $特斯拉(TSLA.US) 表示赞同这件事很有趣。

也许我有点愤世嫉俗 😂，但当竞争对手突然同意大家都应该慢下来时，我第一个想到的问题是：

谁受益了？

对我来说，作为投资者，更大的问题是 AI 基础设施的故事是否真的发生了改变。

超大规模厂商在削减资本支出吗？

加速器订单被取消了吗？

网络、内存、存储或电力需求开始减弱了吗？

如果答案是否定的，那么我不认为关于放缓 AI 发展的一些评论会自动意味着 AI 投资周期也在放缓。

目前，我更倾向于将其视为一次叙事冲击，而非逻辑破裂。

或许还有另一种可能性：

模型开发变慢，实际上可能意味着在下一代发布之前，用于推理、安全、测试和基础设施的支出会增加。

这是我正在关注的部分。

你们怎么看？是真正的担忧、战略定位……还是两者兼有？😂

@Captain Leo

A 拥有最新最先进的计算机。B 也有。C 有类似的东西。他们把技术 ‘租’ 给想使用该技术的人。

现在许多人意识到，他们也可以构建类似的技术。

现在 A、B 和 C 想要控制权，以保护他们的 ‘投资’。他们可能希望成为唯一能提供这些服务的人？

他们会怎么做？

要求人们放慢脚步，在这样做时表现得 ‘道德端正’。

不太聪明的人会相信这一点。只看表面价值。更聪明的高智商人士会意识到，如果 A、B 和 C 真的想要那样做，他们可以自己做。以身作则。关掉他们的电脑。如果他们真的这么做了，那就说明他们是认真的。

那么他们在做什么呢？我的猜测是他们不会停止。他们只是担心别人赶上他们！😂

Anthropic 在周末发布这份声明，背景是收益率处于当前水平，且即将迎来美联储决议，同时石油和 ME 面临逆风。市场如何对这些因素做出反应，将极具指示意义。

$闪迪(SNDK.US)

第 22 集的第 5 帖

背景：改变我对闪迪看法的原因是，我意识到 AI 推理会创造一个截然不同的存储问题。随着上下文窗口变大，工作负载对数据的需求更加密集，快速 NAND 闪存越来越多地被用于卸载和支持 KV 缓存工作负载，而不是完全依赖更昂贵的内存。

我的交易观点：我将 SNDK 视为接触这一不那么明显的 AI 次级效应的方式。其吸引力不仅在于 NAND 需求增加，还在于供应收紧、定价改善以及数据中心使用率的提高可能同时提升该业务的经济效益。

要点：AI 的下一阶段可能会奖励不仅仅是算力和内存。当工作负载扩展时，“存储” 与 “性能基础设施” 之间的界限开始变得模糊——这正是闪迪变得更有吸引力的地方。

@Captain's Treasure

看来原油最终突破了上行趋势线。逆向思维认为，目前市场对原油的看涨情绪已处于高位。但只要价格不出现大幅回调，整体趋势依然向上。

$GE Vernova(GEV.US)

第 22 集的第 4 篇帖子

背景：我深入研究了 AI 基础设施的建设，越来越清楚地认识到，如果没有足够的电力支持，算力就毫无用处。数据中心、电网扩建和电气化正在创造一种需求，仅靠增加更多 GPU 无法解决。

我的交易：我买入 GEV 是为了将我对 AI 的敞口从半导体扩展到更广泛的领域。它在燃气发电、电网设备和能源基础设施方面的布局，让我能够接触到将新一代产能并网并将电力输送到需求增长区域所需的物理系统。

心得：有时投资技术革命最有趣的方式，就是持有它造成的瓶颈。AI 可能是头条新闻，但可靠的电力可能是决定这个故事实际能多快扩展的关键资源之一。

@Captain's Treasure

备受期待的折叠屏 iPhone 终于来了。不出所料，它的价格比普通手机更贵。然而，如果没有需求，这一切都意义不大。

$博通(AVGO.US)

第 22 集的第 3 篇帖子

背景：吸引我关注博通的原因是，AI 建设不仅仅关乎 GPU。随着集群规模的扩大，对定制芯片、高速网络和连接性的需求也在上升——在这些领域，博通的重要性日益凸显。

我的交易思路：我将博通视为从不同角度参与 AI 基础设施的一种方式，既能受益于半导体增长，又能获得高现金流软件业务的回报。我没有将其视为短期 AI 交易，而是将其作为与数据中心架构更广泛扩张相关的战略持仓。

博通在我的投资组合中并非重仓，它只是一个占位符。

心得：有时最好的机会并不在主题中最明显的部分，而在于那些为整个系统扩展提供关键基础设施的公司。然而，好公司通常不会是最便宜的。因此，耐心对于获得良好估值至关重要。

@Captain's Treasure

这看起来像是典型的板块轮动，资金从防御性科技股和大盘股回流到高贝塔值的中小盘科技股，以及那些明显受益于 AI 基础设施建设的公司。

$英伟达(NVDA.US)

第 22 集的第 2 篇帖子

背景：英伟达一直是 AI 基础设施建设的最清晰受益者之一，但一家优秀的公司并不自动意味着无限的头寸规模。随着股价上涨，我的投资组合增加了对 AI 栈其他部分的敞口，我变得更加关注集中度和估值风险。

我的交易：我逐步削减了英伟达的头寸，而不是完全退出。我想在保留对这家仍然是 AI 计算核心的公司的部分敞口的同时锁定利润。同时，我将资金重新部署到网络、内存、光学和电力方面不太明显的瓶颈领域。

启示：你不必停止相信一家公司才能减少头寸。有时削减赢家只是良好的组合管理——特别是当它为具有更好风险/回报设置的机会腾出空间时。

@Captain's Treasure

AI 的基础设施建设正得到实际收入和利润的支持，随着计算需求的增加，这些指标也在不断攀升。在我看来，这足以将其与 ‘泡沫’ 区分开来。

市场正在经历良好的板块轮动。随着市场试图解读强劲的劳动力市场及其影响，资金重新流回此前被抛售的 AI 技术受益领域，如电力、存储和网络等相关行业。

我认为美联储主席上周必须采取鹰派立场以维护信誉，而且公平地说，他做的是正确的事。市场像往常一样喜欢过度反应和过度思考。

我相信即将公布的就业数据将对市场未来的预期至关重要。疲软劳动力市场正是多头所期望的。

$黄金 ETF - SPDR(GLD.US)

$GLD

背景：我的投资组合 heavily 偏向高增长科技和 AI 相关股票，因此我想要一个在宏观不确定性、地缘政治风险或市场波动上升时表现不同的资产。对我来说，黄金比试图把握每一次市场回调更能胜任这一角色。

我的交易：我建立并继续持有 GLD 头寸，主要是作为投资组合的分散化工具和对冲手段，而不是短期动量交易。目的是降低整体投资组合的脆弱性，同时为我更有信心的增长头寸留出空间。

要点：并非每个头寸都需要跑赢市场。有时它的任务只是让整体投资组合更强大，更容易在市场波动中持有。

@船长的宝藏

$博通(AVGO.US)

📍 我的目标价：389.50 美元

💬 理由：在经历大幅回调后，Broadcom 财报前的预期已重置，而 AI 基础设施需求依然强劲。

预计 Q3 业绩将大致符合或超越指引，建设性的 Q4 AI 前景将恢复投资者信心。

然而，高企的债券收益率可能会限制估值倍数扩张，因此我认为财报后上涨 3–8% 是基准情形。

p.s: 尽管还没到 9 月 3 日（投票截止日），我无法进行投票，所以请将此视为我的投票：+3 至 +8%（上涨 3% 到 8%）🙏🏼

@Captain's Watch

@Captain Leo