为什么 $戴尔科技-C(DELL.US) 的远期市盈率是 18 倍，而美光 $美光科技(MU.US) 只有 7 倍？
这两家都是 AI 基础设施建设中至关重要的公司，但美光的利润率比戴尔高出 3 倍。
市场对内存如此担忧的原因是什么？如果任何新的智能体工作负载能预示未来对内存的需求，那么可以说，内存的重要性不亚于甚至超过戴尔的服务器机架，尽管两者显然都很重要，但内存的供应约束要严重得多。
今年早些时候，我也觉得内存的周期性使得在股价已经上涨 10 倍后很难看到巨大的风险回报，但这个周期将持续下去，如果 $美光科技(MU.US) 是周期性的，那么 $戴尔科技-C(DELL.US) 也是，因此这里的估值脱节非常奇怪。
来源：amit
因此，尽管石油和债券收益率持续高企，且头版 CPI 数据为 3.4%，但市场今日依然上涨。
然而，市场未出现负面反应的原因似乎在于核心 CPI（衡量剔除食品和能源后的消费者价格变化）录得 2.4%，为 2021 年以来的第二低水平。
基本上，我认为市场的反应可能意味着大部分通胀源于能源，即因伊朗战争导致的油价飙升，但通胀的基础根本要素实际上正在良好地下降。
这意味着……美联储其实并不需要加息，尽管下周加息的概率今天已从 71% 升至 90%。
然而，简单地假设 “市场正在定价伊朗战争的结束，并买入股票以此抢跑”，感觉有点疯狂，因为过去几个月你也可以这么说；这也引出了关于明确界限的问题——是 10 年期国债收益率 5% 吗？还是油价 120 美元？
如果市场认为所有通胀的大部分是暂时性的，那么问题就变成了战争何时结束，也许我们看到的股市韧性完全是基于这样一个前提：市场参与者仅仅觉得伊朗战争将会结束，油价会下跌，收益率会下降，然后盈利将成为唯一重要的因素。
这也许并不那么疯狂？
来源：amit
利奥波德可能回来了。
据 CNBC 报道，情境意识（Situational Awareness）期权市场再次活跃，据报道利奥波德正在买入价值数亿美元的$Coreweave(CRWV.US)、$AMD(AMD.US)、$Bloom Energy(BE.US)、$闪迪(SNDK.US) 等股票的期权。
这简直令人难以置信。就在两个月前，该基金因 4 倍高杠杆而暴跌 67%。
两个月后，油价已升至 100 美元，债券收益率创下 2023 年以来的最高水平，但许多利奥波德被迫抛售的股票价格仍远低于 6 月的高点。
因此，即使宏观环境并非最佳（这会影响这些高贝塔值的成长股），但这些股票价格缺乏波动，加上我们不断看到的关于 AI 算力建设的极度看涨消息，这可能意味着利奥波德在抄底，或者至少是在表明这些股票不会受到宏观影响，因为 AI 交易势头强劲。当然，这些股票在 7 月份确实曾受到宏观担忧的冲击。
如果他不是通过保证金借款来加杠杆，那么这些期权仍然可以产生杠杆效应，但其激进程度可能不如直接抵押资产本身来融资购买那样猛烈。
有没有人跟随他，买入大多数被重创的$SMH 成分股的期权？
来源：amit
今天股市发生了很多事情。
以下是完整回顾：1. 英伟达 $英伟达(NVDA.US) 和 Palantir $Palantir Tech(PLTR.US) 扩大了其 AI 合作伙伴关系，构建了一个将 Palantir 的主权 AI 平台与英伟达定制的 Nemotron 开源模型相结合的新架构。该技术首先部署在英伟达自己的供应链中，利用 AI 捕获运营情报并加速从 “晶圆到首个代币” 的过程。其他公司也可以在各自的供应链中部署相同的架构，无论是在云端还是本地。该合作伙伴关系于 2025 年 10 月首次宣布，并不断扩展到新的垂直领域、用例以及围绕一个核心理念构建的主权 AI 部署：企业和政府希望拥有、控制并理解自己的数据。Palantir 今天还举办了第 11 届 AIPCon，合作伙伴展示了他们如何使用 Ontology、Foundry、AIP 和主权 AI 来解决复杂的运营问题。2. 美国 PPI 略高于预期，同比增长 5.4%，而预期为 5.3%；环比增长 0.4%，符合预期。核心 PPI 同比增长 4.6%，符合预期，而核心环比增长 0.2%，低于预期的 0.3%。初请失业金人数为 20.6 万人，略高于预期的 20.5 万人，表明尽管生产者通胀居高不下，但劳动力市场申请仍总体稳定。3. 据彭博社报道，微软 $微软(MSFT.US) 计划将其全球数据中心容量翻三倍，从目前的大约 12 GW 扩大到 2032 年的 38 GW 以上。这将增加约 26 GW 的容量，预计到 2032 年，AI 专用计算能力将从目前的约 2 GW 增长到总容量的三分之一左右，即约 13 GW。该目标不包括从 CoreWeave 等新兴云服务商租赁的计算能力。此前，由于产能短缺，微软被迫限制部分云订阅并拒绝 AI 和云计算需求。微软在上个财年的资本支出为 1450 亿美元，并有 3290 亿美元的未来数据中心租赁承诺。4. 甲骨文 $甲骨文(ORCL.US) 自第四季度末以来向 AI 云客户交付了超过 30 万个 GPU，几乎是 FY26 第四季度交付容量的三倍。该公司在第一季度预订了超过 300 亿美元的额外 AI 云合同后，RPO 同比激增 2090 亿美元至 6640 亿美元。第一季度营收为 193 亿美元，高于预期的 191.4 亿美元，同比增长 30%；调整后每股收益为 1.92 美元，高于预期的 1.74 美元，同样同比增长 30%。云收入达到 116 亿美元，同比增长 62%，其中云基础设施收入为 74 亿美元，同比增长 121%。甲骨文还将全年营收指引定为至少 900 亿美元，调整后 EPS 为 8.10 美元，同时披露了 285 亿美元的资本支出、-54 亿美元的自由现金流以及 200 亿美元的 ATM 股权计划。5. 今日按交易合约数排名的前十大最活跃期权分别是：$苹果(AAPL.US)（280 万份合约）、$英伟达(NVDA.US)（230 万份合约）、$特斯拉(TSLA.US)（160 万份合约）、$SpaceX(SPCX.US)（120 万份合约）、$美光科技(MU.US)（76.9 万份合约）、$Meta(META.US)（75 万份合约）、$甲骨文(ORCL.US)（73.3 万份合约）、$英特尔(INTC.US)（62.8 万份合约）、$谷歌-A(GOOGL.US)（47.5 万份合约）和 $亚马逊(AMZN.US)（40.9 万份合约）。6. Adobe $Adobe(ADBE.US) 报告 Q3'26 营收为 68 亿美元，高于预期的 66.9 亿美元，同比增长 13%；调整后每股收益为 6.13 美元，高于预期的 6.09 美元，同比增长 15%。ARR 达到 275 亿美元，RPO 为 222 亿美元，AI 优先 ARR 增长超过 150%。Adobe 还提高了其 FY26 指引，预计营收为 265.8 亿至 266.3 亿美元，EPS 为 24.45 至 24.50 美元，均高于市场预期。各板块表现依然强劲，客户组营收为 66 亿美元，同比增长 14%；创意与营销专业人员营收为 47 亿美元，同比增长 13%。该公司月活跃用户数也突破了 10 亿大关，称其为 Adobe 的一个里程碑时刻。7. Uber $优步(UBER.US) CEO Dara Khosrowshahi 以平均价格 70.96 美元购买了 14.1 万股，价值约 1000 万美元。这是自 2022 年 5 月以约 26.73 美元的价格购买 20 万股以来，Dara 首次在公开市场购买 Uber 股票。CEO 进行 1000 万美元的内部人士买入是一个显著的信心信号，因为投资者继续关注 Uber 的增长、利润率扩张、回购和长期自动驾驶汽车战略。8. 英伟达 $英伟达(NVDA.US) CEO 黄仁勋表示，网络安全可能是 AI 下一个主要市场，因为 AI 生成的代码既加速了软件开发，也带来了随之而来的漏洞。黄仁勋表示，快速演变的威胁将推动对 AI 驱动的安全性和自动化防御的需求，为该技术创造另一个主要的增长垂直领域。他还反驳了英伟达 AI 融资是 “循环” 的说法，称：“我们投入一点钱，却收回很多钱。我们投入 1，收回 100。” 黄仁勋补充说，融资之所以发生是因为包销已经到位：“那个包销规模是 1000 亿美元。那是已签订的合同。那是实实在在的东西。” 他表示，英伟达知道需求来自哪里，了解该需求的质量，并且其融资只是这些项目的 “非常小的一部分”。9. SpaceX $SpaceX(SPCX.US) CFO Bret Johnsen 表示，该公司签署了另一项 AI 计算托管协议，将于 2026 年 12 月 1 日起每月产生 11.1 亿美元的营收，或每年 133 亿美元。“本月早些时候，我们完成了另一笔托管交易。到今年年底，如果我们年化 12 月的数字，我们将有望实现 1000 亿美元的 ARR，” Johnsen 在高盛 Communacopia 和技术大会上表示。这一更新凸显了 SpaceX 的 AI 计算业务如何迅速扩展成为市场上最大的基础设施收入故事之一。10. GameStop $游戏驿站(GME.US) CEO 兼董事长 Ryan Cohen 以平均价格 20.38 美元购买了 100 万股，价值约 2040 万美元。他的 Form 4 显示直接持有 3935 万股，而新的 13D 报告显示实益持有 4310 万股，相当于 8.5% 的仓位。此次买入是在投资者密切关注 Cohen 计划如何部署 GameStop 资产负债表并重塑公司长期战略之际，发出的又一个内部人士信心信号。11. Robinhood $Robinhood(HOOD.US) 8 月以 2860 万付费客户结束，同比增长 7%，而平台总资产达到 3837 亿美元，环比增长 8%，同比增长 26%。净存款为 40 亿美元。交易活动保持强劲，股票为 3354 亿美元，同比增长 68%；期权为 2.925 亿份合约，同比增长 50%；加密货币为 175 亿美元，环比增长 61%，但同比下降 38%；事件合约为 47 亿份，环比下降 23%，但同比增长 15 倍。计息资产也在持续扩大，保证金余额为 215 亿美元，同比增长 72%；现金和存款为 196 亿美元，同比增长 37%；现金 sweeps 为 312 亿美元，环比增长 7%。Robinhood 还通过代理期权和加密交易、Robinhood Earn、Smart Income、英国加密交易、Robinhood Chain 上的 190 多种股票代币以及针对 RIAs 的更多 Cortex 和 IPO Access 功能扩展了平台。12. 沙特石油产量降至 1990 年以来的最低水平，因为沙特告诉 OPEC 其产量再次下降。与此同时，OPEC 将其 2026 年全球石油需求增长预测从 58 万桶/日下调至 38 万桶/日，而将其 2027 年需求增长前景从 216 万桶/日上调至 236 万桶/日，预示着明年可能反弹。OPEC+ 原油 8 月日均产量为 3805 万桶，比 7 月增加约 30 万桶/日。对于市场来说，背景正变得愈发复杂，油价突破 100 美元/桶，10 年期国债收益率接近 4.9%。华尔街是地球上最伟大的表演。来源：amit
突发：欧洲央行加息 25 个基点，这是今年以来的第二次加息。
油价正在推高通胀压力。
市场目前定价今年第三次加息的概率为 90%。
欧洲加入韩国和日本的行列，后两者今年也已加息。
来源：amit
美国 8 月生产者价格指数数据：
总体 PPI：
- 同比 5.4%，高于预期的 5.3%
- 环比 0.4%，符合预期的 0.4%
核心 PPI：
- 同比 4.6%，符合预期的 4.6%
- 环比 0.2%，低于预期的 0.3%
数据虽未大幅超出预期，但显然并非最佳表现。市场对此反应不佳，因收益率持续攀升，股市转绿。
来源：amit
今天股市发生了很多事情。
以下是完整回顾：
1. 苹果 $苹果(AAPL.US) 推出了 iPhone Duo，这是其首款可折叠 iPhone，拥有迄今为止最大的 iPhone 显示屏，同时可折叠成便于携带的形态。该设备包括 5.4 英寸外屏和 7.6 英寸内屏、钛金属框架、IP68 评级，以及星白和夜空色等配色选项。苹果表示，Duo 采用定制的变扭矩铰链，带有磁铁以保持闭合状态；更平坦的可折叠显示屏旨在减少可见折痕和塑料感，并配备新的 “感知平坦” 纳米纹理显示屏。手机还增加了侧边按钮中的 Touch ID、Apple Pencil 支持、双摄像头系统、分屏应用、多窗口支持，以及针对 Slack、Zoom 和 Netflix 的新 Duo 布局。起售价为 2,000 美元。
2. 美国财政部宣布回购 60 亿美元的长期债务，但收益率走势与政策信号相反：反而飙升。回购的具体规模不如贝森特试图传递的信息重要：即财政部可以帮助支持长期债券的流动性并缓解市场压力。然而，信贷市场似乎正在拒绝这一信号，10 年期美债收益率升至 4.85%，为三年来最高水平。结论是，投资者不仅关注回购头条新闻；他们要求更高的补偿以应对久期、赤字、通胀风险和长端供应。
3. Nebius $Nebius(NBIS.US) 表示，AI 基础设施需求仍远远领先于供应，能见度现已延伸至 24 个月以上，客户甚至已询问 2028 年的产能，包括数万块 Vera Rubin GPU。管理层还将 Palantir $Palantir Tech(PLTR.US) 的合作定位为重要的企业渠道，Nebius 提供 AI 云堆栈，Palantir 则增加其软件层和客户群。关键要点是：需求正从 AI 原生客户扩展到企业平台，旧 GPU 在某些工作负载中仍具有经济价值，而 Nebius 正通过与电力和数据中心合作伙伴推行轻资产模式以更快扩展。
4. 据彭博社报道，Google $谷歌-A(GOOGL.US) 计划在未来两年内在芬兰投资 130 亿欧元用于 AI 基础设施，这是其在欧洲有史以来最大的一笔单一投资。建设内容包括在凯亚尼、穆霍斯和瓦阿拉新建 3 个数据中心，以及扩大 Google 现有的哈米纳站点。Google 还在凯亚尼新增风力发电协议和 94 兆瓦电池系统，而 Fortum 签署了一份为期 22 年的电力协议，最终将覆盖其两座反应堆 Loviisa 核电站 50% 的产出。预计这些项目在施工期间将支持超过 37,000 个工作岗位，建成后约 7,000 个工作岗位，凸显了 AI 基础设施的增长如何越来越与欧洲长期的电力获取联系在一起。
5. 今日按交易合约数排名的前 10 大最活跃期权分别是：$特斯拉(TSLA.US) 290 万份合约，$苹果(AAPL.US) 280 万份合约，$英伟达(NVDA.US) 240 万份合约，$Meta(META.US) 150 万份合约，$美光科技(MU.US) 110 万份合约，$英特尔(INTC.US) 95.6 万份合约，$SpaceX(SPCX.US) 85.2 万份合约，$AMD(AMD.US) 77.8 万份合约，$谷歌-A(GOOGL.US) 63.5 万份合约，以及 $亚马逊(AMZN.US) 62.4 万份合约。
6. 据彭博社报道，Amazon $亚马逊(AMZN.US) 首次进入英国债券市场，发行其首只英镑债券，这是一项分为四部分的交易，到期日从 3 年到 19 年不等。此举是在亚马逊继续多元化其融资来源以支持其 AI 基础设施建设之际进行的。该公司今年已发行超过 920 亿美元的债券，使其成为 2026 年最大的超大规模债务发行人。继欧元、瑞士法郎和加元之后，这是亚马逊今年第四次进入非美元债券市场。更大的问题是投资者的胃口，近期与 AI 相关的债券交易需求减弱且借贷成本上升，使得 19 年期分层成为市场愿意吸收多少长期 AI 债务的关键测试。
7. Anthropic 研究员 Jacob Coxon，一名 27 岁的 former OpenAI 员工，因担心超级智能竞赛进展过快而离开 AI 行业。Coxon 今年早些时候加入 Anthropic，是因为其注重安全的声誉，并表示该公司的努力是真诚的，但他认为实验室之间的竞争使得难以避免安全妥协。“我们正朝着许多最激进的情景发展，到明年这个时候，事情可能已经失控了，” 他说。他补充说，行业内部的研究员越来越多地使用 “关键时刻” 和 “终局” 等术语来描述能力的提升速度。他的离职引人注目，因为 Anthropic 将自己定位为更注重安全的 AI 实验室之一，尽管它也在推动更具能力的模型和潜在的 IPO。Coxon 的观点是，这个问题现在比任何一家公司都大，可能需要行业或政府层面的有意义协调，才能在自我改进的 AI 系统变得难以控制之前采取行动。
8. 日本银行仍然是日本债券市场的主导力量，目前持有大约 46% 的日本国债。这比其 2023 年的峰值下降了 8 个百分点，是自 2021 年以来的最低份额，但日本银行持有的日本国债数量仍多于银行、人寿保险公司、养老基金和外国投资者的总和。作为参考，日本银行在 2013 年仅持有约 10% 的日本国债。即便在日本银行截至 7 月的 12 个月内日本国债持仓减少了 3,100 亿美元——创下 12 个月最大降幅的背景下，情况依然如此。总持仓目前已降至约 3.3 万亿美元，为 2020 年以来的最低水平，但仍比 2012 年高出约 400%。
9. OpenAI 呼吁实施强制性的联邦 AI 安全规则，称国会应为构建最先进 AI 系统的少数实验室制定基于能力的要求。该公司表示，这些规则应包括独立测试、更强的网络安全标准和事故报告，但不应广泛适用于初创公司、小型开发者或开放权重模型。OpenAI 还支持四项提交给加州州长加文·纽瑟姆的法案，涵盖独立的 AI 安全评估、AI 审计员标准、使用伴侣聊天机器人的未成年人保护以及基因合成筛查。该公司还表示，如果安全风险变得不可接受，它准备放缓或停止开发或部署，并且除非能安全进行，否则不应追求完全自主的递归自我改进。
10. 据《华尔街日报》报道，白宫顾问私下警告特朗普总统，尽管他公开预测冲突将迅速结束，但伊朗可能在 2029 年 1 月前抵抗美国的压力。据报道，副总统 JD 万斯、国务卿马尔科·鲁比奥和其他顾问讨论了战争可能延续到 2029 年就职日之后的可能性。与此同时，伊朗革命卫队警告称，每打击 2 或 3 个伊朗目标，它将打击 20 个目标，同时要求停止敌对行动、以色列撤出黎巴嫩、也门封锁结束以及释放 240 亿美元的冻结伊朗资产。
11. 随着利率再次走高，美国房贷需求下降，根据抵押贷款银行家协会的数据，上周房贷申请下降了 2.7%。再融资申请下降了 6.2%，购房申请下滑了 0.2%。30 年期固定利率抵押贷款平均利率上升 6 个基点至 6.85%，给借款人带来更多压力，使房地产市场在高昂的融资成本和微弱的购买力之间停滞不前。
12. 特朗普表示，伊朗战争将在选举后 “立即” 结束，辩称伊朗 “再也撑不住了”。他说美国 “不寻求达成协议”，但他为谈判留有余地，称谈话 “可能会发生”。特朗普还说，冲突将 “比中期选举持续更长时间”，直接将时间表与选举日历联系起来。随着冲突持续，这些言论使伊朗、石油和地缘政治风险始终处于市场关注的中心。
华尔街是地球上最伟大的表演。
来源：amit
突发：美国财政部宣布在长期债务方面进行新的 60 亿美元债券回购。
收益率在宣布后有何反应？
与预期相反：它们飙升了。
债券回购的确切金额无关紧要，无论是 60 亿还是 300 亿。关键在于贝森特试图传递的信息。
这一信息遭到信贷市场的拒绝，我们现在 10 年期国债收益率达到 5 年来的最高点 4.85%。
这简直是一团糟。
来源：amit
今天股市发生了很多事情。
以下是完整回顾：1. Palantir $Palantir Tech(PLTR.US) 指定 Nebius $Nebius(NBIS.US) 为其首选的主权 AI 基础设施合作伙伴，宣布建立战略合作伙伴关系，将 Nebius 的计算和推理端点直接整合到 Palantir 的企业边界内。此次整合将使符合条件的 Palantir 商业客户能够在 Nebius 基础设施上运行开源 AI 模型，利用专有公司数据不断对其进行优化，并保持对计算资源、模型和数据的控制权。两家公司还计划更快地上线新的 AI 计算能力，包括在已有电力供应的地区部署模块化数据中心。Palantir CEO Alex Karp 表示：“Nebius 的计算基础设施使您能够在自己控制的条件下运行自己的 AI 模型。我们的本体论与其基础设施将成为我们合作伙伴所要求的主权的基础。” Nebius CEO Arkady Volozh 补充说，该合作伙伴关系将帮助商业客户在可信基础设施上运行优化的开源模型，同时保持对其数据和模型的控制。2. 据彭博社报道，在特朗普总统最新关税之后，欧盟和加拿大预计将宣布一项涵盖贸易和安全领域的重大 “全面” 伙伴关系。目标是建立一个新的联盟，以帮助抵消由美国和中国主导的全球权力政治。据悉，该伙伴关系将于 9 月 16 日宣布，加拿大和欧盟的目标是在法律允许的范围内尽可能接近欧盟成员国身份。加拿大还成为第一个加入欧盟 1750 亿美元军事采购基金的非欧盟国家，凸显了贸易紧张局势如何迅速推动盟友走向更深的经济和安全合作。3. BlackRock 的比特币 ETF $IBIT 本季度迄今已吸引 37 亿美元的流入，使其有望创下自 2025 年第三季度以来的最大季度吸金纪录。该基金在 9 月已增加 4.598 亿美元的流入，此前 8 月为 30 亿美元，这是自 2025 年 10 月以来最大的月度流入。因此，$IBIT 的资产管理规模 (AUM) 已攀升至 626 亿美元，接近 5 月中旬以来的最高水平。自 7 月初以来，该基金的 AUM 增加了 196 亿美元，增幅达 46%，显示出通过 ETF 获取比特币敞口的机构和零售需求重新升温。4. OpenAI 首席财务官在高盛会议上表示，其消费者业务正在加速，7 月收入环比增长 20%。企业业务发展更快，7 月收入环比增长 32%。OpenAI 的收入结构现在在企业与消费者之间大致各占 50/50，表明增长正从 ChatGPT 订阅扩展到企业采用。5. 嘉信理财 (Schwab) 8 月的零售活动显示，投资者在抛售软件股的同时买入半导体股的回调机会。主要买入标的为 $SpaceX(SPCX.US)、$美光科技(MU.US)、$英伟达(NVDA.US)、$英特尔(INTC.US) 和 $谷歌-A(GOOGL.US)，而主要卖出标的为 $现在服务(NOW.US)、$Adobe(ADBE.US)、$微软(MSFT.US)、$Palantir Tech(PLTR.US) 和 $甲骨文(ORCL.US)。这一转变表明散户投资者正在进行更积极的组合管理，资金正从拥挤的软件赢家转向人工智能、芯片和计算相关标的，尤其是在经历回调之后。6. 伦敦金属交易所 (LME) 的铜价飙升至创纪录的 14,533 美元/吨，过去 12 个月上涨 47%。这一走势受到供应紧张以及数据中心、可再生能源和电网需求上升的推动。市场预计特朗普总统可能会扩大对精炼铜进口的关税，这也推动美国 COMEX 价格高于全球价格，促使贸易商将数十万吨铜运往美国以赚取价差。结果，全球库存日益集中在美国，导致 LME 库存降至极低水平，其他地区买家可获得的铜源减少。 7. Meta $Meta(META.US) 推出了 Muse，这是一款个人 AI 代理，可以在应用和网页上采取行动，包括发送电子邮件、预订旅行、填写表格以及在用户批准下进行购买。Muse 运行在 Meta 新的 Muse Secure VM 上，为每个用户提供专用的云环境，并配备独立的 Sentinel 代理，在操作到达互联网之前进行审核。该代理可以在应用关闭后继续工作，记住用户偏好，并主动推进长期任务。Meta 还在集成 Stripe Link 用于结账，Shop Pay 和 1Password 支持随后推出。 8. IREN $IREN(IREN.US) 表示，其 2 GW Sweetwater Hub 已被有条件地纳入 ERCOT Batch Zero 的基础负荷。Sweetwater 1 占 1.4 GW，Sweetwater 2 占 600 MW，两者均属于 IREN 更广泛的 50+ GW 全球数据中心开发管道。在 Sweetwater 1，高压变电站已经通电，300 MW 的数据中心总容量正在建设中，目标在 2027 年第四季度交付。IREN 还表示，其开发管道中的其他大型项目也已纳入 Batch Zero，尽管 ERCOT 的分类仍为有条件且需进一步批准。9. 今日按交易合约数排名的前 10 个最活跃期权分别为：$特斯拉(TSLA.US) 240 万份合约，$英伟达(NVDA.US) 220 万份合约，$英特尔(INTC.US) 130 万份合约，$SpaceX(SPCX.US) 84.7 万份合约，$苹果(AAPL.US) 68.9 万份合约，$美光科技(MU.US) 67.3 万份合约，$AMD(AMD.US) 61.5 万份合约，$Meta(META.US) 56.8 万份合约，$亚马逊(AMZN.US) 52.4 万份合约，以及 $Coreweave(CRWV.US) 47.7 万份合约。10. 美国政府将为 Rigetti $Rigetti Computing(RGTI.US) 和 D-Wave $D-Wave Quantum(QBTS.US) 提供高达 2 亿美元的量子计算研发支持。Rigetti 与美国商务部签署了一项具有约束力的 1 亿美元协议，以解决超导量子系统的关键扩展瓶颈，包括低温技术、读出电子学和具有高连接性的芯片制造。D-Wave 单独完成了获得高达 1 亿美元资金的安排，以推进其退火和门模型平台，包括开发 10 万量子比特退火系统和针对 100 个逻辑量子比特的 1 万量子比特门模型系统。作为融资的一部分，商务部将获得这两家公司的少数非控股权益。11. Uber $优步(UBER.US) 总裁兼 COO Andrew Macdonald 购买了约 7 万股，价值约 530 万美元。Macdonald 是 Uber 任职时间最长的高管之一，鉴于他对业务、运营和长期战略的深入了解，这笔内部人士买入显得尤为引人注目。12. 美国数据中心建设支出在 7 月同比激增 57%，达到创纪录的年化 750 亿美元水平，此前 6 月同比增长 46%，标志着自 2025 年中以来最快的增长速度。自 2021 年初以来，数据中心建设支出飙升了 660 亿美元，增幅达 717%。仅自 2023 年底以来，支出就增加了 510 亿美元。在同一时期，所有其他私人建筑支出——包括住房、购物中心和办公楼——下降了 1200 亿美元，显示出 AI 基础设施与其他建筑市场的巨大分歧。华尔街是地球上最伟大的表演。来源：amit
特朗普：
- 指示美国贸易代表开始将加拿大原产产品从美国政府采购项目中移除
- 加拿大已经禁止我们向政府销售，我们也应该这样做
- 没有互惠，就没有准入
加拿大贸易紧张局势尚未平息。
来源：amit
对于那些想知道为什么我们在尾盘看到一些难看的红色 K 线的人……
- 据一名美国官员称，美军部队打击了多艘与伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）相关的伊朗油轮，以回应伊朗对美国海军军舰的进一步导弹袭击企图。- 据伊朗国家媒体报导，伊朗伊斯兰革命卫队海军警告在科威特和巴林港口附近的美军驻扎地附近的油轮船员撤离，并表示船只将成为报复性打击的目标。基本上，随着伊朗局势升级，油价正在推高……市场在很大程度上忽视了油价的飙升，但这些头条新闻创下的 3 个月最高水平肯定在当天收盘时对股市造成了打击。原油目前正推向每桶 94 美元。来源：amit
软件股下跌是因为半导体股今天大幅跳空高开
这已成为新常态，因此不应令任何人感到惊讶
然而，我宁愿面对软件股从 52 周高点回落，也不愿像几个月前那样，几乎每周都在创新低，而当时半导体股却在上涨
老实说，$IGV 相关标的现在休整，而$SMH 相关标的获得更多生机，这感觉是健康的 🤷♂️
当然，我希望所有标的同涨同跌，这样就不需要去博弈不同板块了，但现实如此……如果两个板块在不同时间段分别休整数月，那么当 SaaS 上涨时，你持仓中的半导体部分就需要休息，反之亦然
问题是半导体股能否在六月再次迎来行情，以及 SaaS 需要跌多深才能促成这一局面。但这些算法交易绝对陷入了多空配对交易的僵局，只是不像利奥波德深入参与该交易且每只基金都在模仿他时那么激进
来源：amit
$Palantir Tech(PLTR.US) $Nebius(NBIS.US)
帕兰提尔指定 Nebius 为其首选的主权 AI 基础设施合作伙伴。- 帕兰提尔与 Nebius 宣布建立战略 AI 基础设施合作伙伴关系，帕兰提尔指定 Nebius 为其首选的主权 AI 基础设施合作伙伴，并计划将 Nebius 的计算和推理端点直接集成到帕兰提尔的企业边界内。- 此次整合将使符合条件的帕兰提尔商业客户能够在 Nebius 基础设施上运行开源 AI 模型，利用专有公司数据不断对其进行优化，并保持对其计算资源、模型和数据的控制。- 两家公司还将共同努力，加快新的 AI 计算能力上线，包括在已有电力供应的地点部署模块化数据中心。帕兰提尔 CEO Alex Karp：“Nebius 的计算基础设施使您能够在自己控制的条件下运行自己的 AI 模型。我们的本体论与其基础设施将为我们的合作伙伴所要求的主权提供支撑。”Nebius CEO Arkady Volozh：“组织既需要大规模 AI 基础设施的性能，也需要对数据和模型的控制。与帕兰提尔合作，我们正将此带给商业客户，使他们能够在可信的基础设施上运行其优化的开源模型。”双方开展合作合情合理。帕兰提尔深信对数据的主权控制，而 Nebius 也多次表示，他们希望计算基础设施是分布式的，而不是仅由少数几家公司控制。这感觉像是一场围绕主权和分布式计算的合作伙伴关系，两家公司在此方面有着共同的契合点。来源: amit
说实话，一年前，如果市场休市，我会觉得人生失去了目标。
现在，我真心把它当作放松和重置的一天。
我想这是因为所有的波动正在加速我的衰老。
我现在 28 岁，胡子上已经长了白头发。
所以今天我要去 “接地气”（touch grass），试着在波动较小的一天里延缓更多白头发的生长 😂
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突发：亨特·拜登定于 9 月 9 日推出名为$LAPTOP 的模因币。
据《华尔街日报》报道，该代币将通过 Coinbase 关联的区块链发行。
预计拜登及其代币创始人将控制 10 亿枚总供应量的 30%。
据报道，另一部分分配将分发给在交易$TRUMP 等代币中亏损的人。
唉，真没想到会在劳动节看到这条头条。
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目前全网热议的 $优步(UBER.US) vs $特斯拉(TSLA.US) 之争，在诸多方面都令人着迷。
我花了一整天时间阅读双方的观点。由于这场辩论对我而言极具吸引力，我甚至去 ChatGPT 上找 Astra 聊了一番。
顺便说一句，Astra 确实靠谱。在 Anthropic IPO 之前发布它，是一步棋。前沿实验室的竞争正变得愈发激烈。
我小仓位同时持有了这两只股票。一年前我在 350 美元时买入了一些特斯拉，此后未再加仓；两周前我查看了数据后，以 75 美元的价格增持了少量 Uber。目前我没有做空任何一只，但此刻也没有对它们进行有意义的重仓。
我目前的结论是，双方的结论都过于极端荒谬。
极端的 $优步(UBER.US) 看多者没有认真承认 CyberCab 纯粹的产品体验和最终规模对其护城河构成的直接生存威胁。
极端的 $特斯拉(TSLA.US) 看多者没有给予其 2 亿 + 月活用户任何认可，没有考虑到扩展网络的难度、自动驾驶可能商品化以及 Uber 可能成为多家供应商的最大市场平台，也没有考虑到无监督的真正自主驾驶需要多少时间才能达到 Uber 每日 4200 万 rides 的任何有意义水平。
老实说，我认为两者都会表现良好。我不认为事情非黑即白，就像双方所呈现的那样。
然而，这是一个令人难以置信的思想实验。Uber 用技术永远颠覆了交通行业，而现在 Tesla 正用自动驾驶永远颠覆交通行业。
我认为 Uber 被低估了。我认为在未来十年中，Tesla 拥有 Mag 7 中最令人兴奋潜力。
我只是觉得双方毫无理由地看衰对方。
最有趣的结果是 eventual partnership（最终合作），尽管我知道这不太可能，但我确实认为这将不是非此即彼的局面。
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8 月美国非农就业人数：
- 2026 年 8 月美国经济新增 16.2 万个就业岗位，超出预期 5.6 万个
- 7 月就业人数向上修正 2.3 万
- 失业率为 4.1%，与预期持平
- 餐饮服务和地方政府教育行业就业增加
10 年期美债收益率再次飙升至 4.8%，市场数据公布后小幅下跌。
劳动力市场持续火热，这也是美联储难以证明降息合理的原因之一。
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今天股市发生了很多事情。
以下是完整回顾：1. 特斯拉 $特斯拉(TSLA.US) 在奥斯汀推出了无方向盘的 Cybercab 自动驾驶出租车服务，标志着其专用自动驾驶车辆首次公开部署。客户现在可以通过特斯拉的 Robotaxi 应用程序预订 Cybercab 乘车服务，特斯拉已在德克萨斯州注册了 45 辆 Cybercab，使其在该州的自动驾驶出租车车队达到 420 辆。这款双座 Cybercab 没有方向盘、踏板或后视镜，而是依靠摄像头和神经网络，而非激光雷达或雷达，同时还配备了车内娱乐系统和集成 Starlink V5。Cybercab 目前尚未开放销售，但特斯拉已为潜在车队买家开放了申请表。联邦安全法规仍禁止商业销售，且特斯拉尚未向 NHTSA 申请豁免。2. 美联储理事克里斯·沃勒表示，如果即将到来的通胀数据继续显示朝着美联储 2% 的目标取得进展，他将支持本月将利率维持在 3.50%-3.75%。沃勒表示，最近的数据表明经济 “终于看到了一些去通胀的迹象”，如果未来两周公布的数据中这种改善持续下去，他倾向于维持利率不变。然而，他警告说，如果 8 月份的通胀数据显示这种改善是短暂的，“提高政策利率可能是合适的”。他还指出，军事冲突、贸易政策以及 AI 对价格和经济活动的影响仍存在不确定性。3. 英伟达 $英伟达(NVDA.US) 已同意以 129.3 亿美元收购 Hugging Face，使其拥有全球最大的开源 AI 开发者平台之一。Hugging Face 表示，该平台现服务于超过 1800 万开发者、研究人员和创作者，拥有超过 300 万个模型、50 万个数据集、100 万个应用程序和 20 万多家企业。英伟达表示，Hugging Face 将继续对生态系统中的模型和硬件保持开放，不要求开发者使用英伟达计算资源，并继续支持多云和多加速器部署。英伟达还计划利用其基础设施和工程资源，扩大 Hugging Face 的模型评估、推理、部署、安全性和平台可靠性。4. 摩根士丹利表示，博通 $博通(AVGO.US) 本季度业绩及展望略好于此前指引，而其 2027 年 AI 收入 1150 亿美元的评论略低于该公司 1200 亿美元的估计，但仍符合管理层此前关于 “远高于 1000 亿美元” 的观点。更大的启示在于，管理层表示 AI 收入应在 2028 年 “再次翻倍”，客户广度正在改善，预计两家 AI 实验室将成为博通到 2028 日历年最大的两个客户。摩根士丹利表示，由于半导体能见度很少能延伸到那么远，它继续对 2028 日历年进行折价，但其数字仍然大幅上调。该机构认为，由于 2027 日历年 AI 预期高企，近期存在一定不确定性，但认为市场份额预期仍然过低，行业联系人支持博通最终能在其可服务市场中占据 80% 以上份额的观点。摩根士丹利表示，估值仍然具有吸引力，增长依然非常强劲，$博通(AVGO.US) 与 $英伟达(NVDA.US) 一起，看起来仍然是最具吸引力的 AI 标的之一。5. 据《商业内幕》报道，Meta $Meta(META.US) 首席执行官马克·扎克伯格在 8 月的一次私人通话中告诉特朗普总统，他反对建立国家 AI 监管机构的提案。白宫正在考虑建立一个类似 FINRA 的机构，在更广泛部署之前审查和测试先进 AI 模型的风险，这一想法最初由 Google DeepMind 首席执行官 Demis Hassabis 提出。扎克伯格认为，即使延迟一个月发布模型，也可能损害美国对抗中国的领先地位。据报道，白宫正在权衡两条路径：正式的类 FINRA AI 监管机构，或由 David Sacks 支持的类似电影协会的行业主导自愿标准组织。该提案仍在审议中。6. 今日按交易合约数排名的前 10 大活跃期权分别是：$英伟达(NVDA.US) 350 万份合约，$特斯拉(TSLA.US) 270 万份合约，$SpaceX(SPCX.US) 140 万份合约，$苹果(AAPL.US) 130 万份合约，$博通(AVGO.US) 100 万份合约，$Strategy(MSTR.US) 92.5 万份合约，$美光科技(MU.US) 80.6 万份合约，$太平洋煤气与电力(PCG.US) 72 万份合约，$Palantir Tech(PLTR.US) 71.7 万份合约，以及 $Robinhood(HOOD.US) 68.2 万份合约。7. OpenAI 已开始推出 GPT-6 Astra，这是其新的旗舰模型，称之为 AI 能力的 “代际飞跃”。总裁 Greg Brockman 更进一步，称人们将来可能会回顾 “大约在这个时间和这个模型” 作为 AGI 到来的时刻，并在简报结束时说道：“欢迎来到 AGI 时代。” Astra 在 OpenAI 位于德克萨斯州的 Stargate 站点使用了超过 10 万块 GPU 进行训练，旨在直接在软件内工作，包括创建电子表格和演示文稿、构建 3D 环境、设计电路板、处理财务建模和起草税务表格。OpenAI 表示，Astra 在软件工程、科学、推理、计算机使用和网络安全方面均领先，但该模型也达到了 OpenAI 的 “关键” 网络安全阈值，意味着其最强的网络能力最初将通过 Daybreak Access 限制在受信任的组织内。8. Lululemon $露露乐蒙(LULU.US) 报告 Q2'26 收入为 24 亿美元，低于 24.6 亿美元的预估，同比下降 4%，可比销售额下降 9%。每股收益为 2.92 美元，其中包括 0.86 美元的关税退款收益，毛利率同比提升 200 个基点至 60.5%。公司将 FY26 指引下调至收入 103.5 亿-105 亿美元，而此前预期为 110.4 亿美元；EPS 预期为 9.48-9.73 美元，而此前预期为 10.88 美元。Q3 指引也较弱，预计收入为 22.9 亿-23.2 亿美元，而此前预期为 25.3 亿美元；EPS 预期为 0.93-0.98 美元，而此前预期为 2.40 美元。管理层表示，对于修订后的全年前景采取 “谨慎方法”，而 Michael Burry 则表示：“今天，lululemon (LULU) 是我投资组合中的骗子。这次骗子是我最大的头寸，而且它似乎决心带我去美人鱼害怕涉足的地方。”9. Robinhood $Robinhood(HOOD.US) 迎来了一年多来最好的一天，在摩根士丹利升级和对 Robinhood Chain 重新关注的推动下上涨 15%。部分涨幅可能来自 Ansem，这位加密货币界最有影响力的声音之一，向 130 万粉丝发布了他的 Robinhood 论点，强调了该公司不断增长的链上机会。自 7 月 1 日推出以来，Robinhood Chain 已产生 346 亿美元的累计 DEX 交易量、5.76 亿笔交易和 1230 万个地址，每日 DEX 交易量最近创下 15 亿美元纪录，用户在 9 月 1 日支付了 375 万美元的费用。目前有超过 190 种代币化股票上线，产生了超过 30 亿美元的累计 DEX 交易量，而 RWA 每日交易量创下 3.9 亿美元纪录，其中包括来自迷因币/代币化股票对的 2.17 亿美元。Robinhood 的链上生态系统也已增长至超过 7.5 亿美元的 TVL，同时产生了数十亿的永续合约交易量。市场似乎正在觉醒，意识到 Robinhood Chain 可能未被完全定价，有潜力成为新的九位数收入来源——如果增长持续，甚至可能更大。10. 据 The Information 报道，Mira Murati 的 AI 初创公司 Thinking Machines 正在洽谈以约 400 亿美元的估值融资超过 10 亿美元。Accel 正在洽谈领投本轮融资，而英伟达 $英伟达(NVDA.US) 也在考虑参与。此次融资紧随 Thinking Machines 于 7 月推出的首个模型 Inkling 之后，尽管成立不到两年，该公司每年已产生数亿美元的收入。拟议的估值低于该公司去年年底寻求的 500 亿美元以上的水平，当时它讨论了融资 40 亿-50 亿美元。11. 美国柴油炼油利润已飙升至创纪录的每桶 106 美元，首次突破 100 美元大关，超过了 2022 年能源危机期间约每桶 85 美元的峰值。自 2 月以来，柴油裂解价差已翻了三倍多，表明柴油供应极度紧张，炼油厂的潜在利润大幅增加。这一飙升反映了伊朗战争期间全球柴油供应严重短缺，美国柴油库存降至 1.034 亿桶，为今年同期的历史最低水平。零售柴油价格也已攀升至每加仑 5.78 美元，仅比 2022 年 6 月创下的历史最高价低 4 美分。12. 据彭博社报道，日本银行 reportedly 倾向于在 9 月 18 日的会议上加息 25 个基点，这将使利率从 1.00% 升至 1.25%。官员们 reportedly 认为通胀风险偏向上行，随着日元疲软和油价上涨带来压力，日本主要通胀指标预计将回到 3% 左右。目前看来加息 50 个基点的可能性不大，但日本银行表示，如果通胀保持坚挺，将为未来更快收紧政策留出空间。如果 9 月采取行动，将在 6 月加息后仅 3 个月，这将是植田和男行长任期内加息间隔最短的一次。华尔街是地球上最伟大的表演。来源：amit
说实话，在油价创下三个月高点的一天里，标普 500 指数上涨 1%，这有点奇怪。
但也许市场已经不再关心债券收益率上升和油价上涨了？
想到这种情况感觉很不正常，但这种在宏观数据不佳的情况下出现的走势，要么是陷阱，要么表明市场并不关心加息，而是更关注盈利。
而且盈利增长正在加速。
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所以你们今天看到 $Robinhood(HOOD.US) 了吗，或者…… 😆
这次走势的原因之一是，加密领域的 @blknoiz06 昨天向他的 130 万粉丝发布了他关于 HOOD 的投资逻辑。
Ansem 自早期以来一直是 Robinhood 的坚定看多者，但他也深度参与了链上活动的崛起。对于那些还没听说的人……
数据相当惊人：
- 自 7 月 1 日上线以来，Robinhood Chain 已产生 346 亿美元的累计 DEX 交易量、5.76 亿笔交易和 1230 万个地址。
- 每日 DEX 交易量最近创下 15 亿美元的新高，用户在 9 月 1 日支付了 375 万美元的费用。
- 目前有超过 190 种代币化股票上线，产生了超过 30 亿美元的累计 DEX 交易量。
- RWA 活动激增，每日交易量创下 3.9 亿美元的新高，其中包括来自模因币/代币化股票对对的 2.17 亿美元。
- Robinhood 的链上生态系统 TVL 已增长至超过 7.5 亿美元，同时也产生了数十亿美元的永续合约交易量。
市场正在意识到他们尚未对 Robinhood Chain 进行定价。Ansem 昨天向数百万希望投资于加密货币领域创新公司的人发布了关于 Robinhood Chain 及其巨大潜力的投资逻辑。
这是他们业务的一部分，如果保持这种增长，可以产生 10 亿美元的收入；即使不能，这也是为公司带来一个新的九位数收入来源。
& 而且你还有在 81,000 美元的 $Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF(BTC.US)
更高
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今天股市发生了很多事情。
以下是完整回顾：1. 博通 $博通(AVGO.US) 表示，即使由于土地、电力和数据中心限制导致 30 GW 的需求无法全部部署，它也有 “高度信心” 在未来两年内交付 3500 亿美元的 AI 半导体。该公司规划了一条庞大的 AI 增长路径，目标是在 26 财年达到约 580 亿美元的 AI 半导体收入，27 财年达到 1150 亿美元，28 财年达到 2300 亿美元——仅两年内增长 4 倍。博通表示，OpenAI 或 Anthropic 每部署 1 GW，就能支持约 300 亿美元的年度 AI 收入，而 AI 网络收入的增长速度预计将与 XPU 业务一样快。在 26 财年第三季度，博通报告收入为 296 亿美元，超出 293.6 亿美元的预期，同比增长 86%，调整后每股收益为 3.32 美元，高于预期的 3.24 美元。AI 半导体收入同比激增 221% 至 167 亿美元，博通预计第四季度将加速至 217 亿美元，同比增长 236%，同时目标在 28 财年实现 30 美元以上的每股收益。2. Meta $Meta(META.US) 推出了 Muse Spark 1.3，称最新模型带来了迄今为止最大的编码和智能体性能飞跃。Meta 表示，Muse Spark 1.3 在 Terminal-Bench 2.1 上以 88.8 分的成绩与 GPT-5.6 Sol 持平，并在 DeepSWE 上达到 75.4 分。该模型现可通过 Muse Code 和 API 使用。扎克伯格还预告了即将到来的 Watermelon 和开放权重模型，表明 Meta 正在继续激进地推进前沿编码代理和开放 AI 分发。3. 英伟达支持的超算公司 Nscale 告诉潜在 IPO 投资者，其合同收入约为 1030 亿美元，此前在与 Anthropic 达成 450 亿美元的算力交易前为 510 亿美元，据 The Information 报道。这些合同的平均期限为 5.7 年，意味着每年约有 180 亿美元的未来合同收入，尽管该数字并非当前收入或正式指引，一名消息人士将其描述为 “说明性”。实际收入仍然小得多，但增长迅速，从 2026 年第一季度约 3700 万美元增至第二季度的超过 1 亿美元（不包括 Anthropic 交易），Nscale 正准备进行可能在当月进行的 IPO。4. HPE $Hewlett Packard Enterprise(HPE.US) 扩大了其与 Oracle $甲骨文(ORCL.US) 的 AI 数据中心交易，根据一项可能的多年期协议，HPE 将在全球 Oracle AI 数据中心部署 Juniper 网络设备。该交易涵盖 OCI AI 集群、区域数据中心和边缘网络的路由、交换、网络支持和融资，同时 HPE 还发行了购买 HPE 股票的 Oracle 认股权证。此外，HPE 报告 26 财年第三季度收入为 122 亿美元，超出 119.1 亿美元的预期，同比增长 34%，调整后每股收益为 1.11 美元，高于预期的 0.93 美元。网络收入同比激增 74.9% 至 29 亿美元，而云与 AI 收入同比增长 25.4% 至 90 亿美元。HPE 将第四季度收入指引定为 139 亿至 148 亿美元，高于 129.6 亿美元的预期，提高了 26 财年全年的指引，并表示随着创纪录的积压订单支撑前景，AI 正成为多年的增长驱动力。5. Cantor Fitzgerald 以 “增持” 评级启动对 Tempus $Tempus AI(TEM.US) 的关注，目标价为 80 美元，认为该公司作为传统生命科学数据供应商被错误定价，而非 AI 驱动的平台企业。该公司表示，Tempus 的数据与应用板块具有比市场认可更强的增长和利润率特征，增长率为 26%，毛利率为 76%。Cantor 认为该板块应更紧密地与 PLTR、SNOW、DDOG 和 RDDT 等平台同行进行比较，而不是与增长较慢的数据供应商同行比较，从而创造了有利的上行风险/回报。6. Google $谷歌-A(GOOGL.US) 推出了 Gemini 3.8 Flash Cyber，这是一种专注于网络安全的新 AI 模型，在 CyberGym 上得分 86.2%，在 CWE-Bench 上得分 47.2%。Google 表示，该模型在识别 20 种编程语言中的漏洞方面成功率超过 70%，并在真实的 Chrome 安全漏洞中产生了比大型模型多 2.6 倍的正确补丁。初始访问仅限于通过 Google 的 Fairwind 计划向政府机构和网络安全合作伙伴提供。7. 今日按交易量计算的最活跃期权前 10 名分别是：$英伟达(NVDA.US) 570 万份合约，$特斯拉(TSLA.US) 280 万份合约，$苹果(AAPL.US) 170 万份合约，$Meta(META.US) 100 万份合约，$美光科技(MU.US) 95.9 万份合约，$亚马逊(AMZN.US) 73.2 万份合约，$Palantir Tech(PLTR.US) 67.5 万份合约，$戴尔科技-C(DELL.US) 63.3 万份合约，$英特尔(INTC.US) 55.7 万份合约，以及 $谷歌-A(GOOGL.US) 53.6 万份合约。8. 摩根大通表示，10 年期国债收益率达到 5% 可能是开始给股票带来压力的水平，Grace Peters 指出，“5% 在心理上具有影响力”，并可能引发股市的膝跳反射式抛售。她看到中期选举期间可能出现 5%-8% 的回调，但认为这是健康的回调而非结构性断裂。摩根大通长期看好股票，其论点集中在由资本支出驱动的盈利超级周期上，而 AI 的关键中期考验将是支出是否能转化为实际回报。9. Berenberg 以 “买入” 评级启动对 Rocket Lab $Rocket Lab(RKLB.US) 的关注，目标价 83 美元，隐含 29%-35% 的上行空间，称其为太空领域唯一的端到端公开纯玩股，涵盖发射、卫星、组件和频谱。该公司表示，Rocket Lab 在专用小型运载火箭发射方面拥有有效垄断地位，正在进入中型运载火箭领域（Neutron），并从卫星制造和组件的快速增长以及太空预算创下历史新高中受益。Berenberg 还表示，Iridium 收购增加了稀缺的全球频谱和经常性应用收入，而 Rocket Lab 的垂直整合为其提供了未在股票估值中完全反映的长期选择性。尽管承认执行风险和较高的倍数，该公司称 Rocket Lab 是太空领域最具吸引力的长期资产之一，并表示会在波动时买入或加仓。10. 美国次级汽车贷款 60 天以上逾期率已攀升至约 5.2%，创历史新高，是四年前的两倍多。严重的次级汽车逾期率现在比 2008 年金融危机峰值高出约 1.7 个百分点，而优质汽车贷款逾期率也已升至约 0.4%，接近 2011 年以来的最高水平。与此同时，美国汽车债务总额在 2026 年第二季度增加了 280 亿美元，创纪录的 1.71 万亿美元。11. 链上代币化股权持有者已达到创纪录的 190 万，环比增长 134%，年初至今增长 1,360%。就在 10 个月前，持有代币化资产的人不到 10 万，但对 24/7 市场和与创纪录 IPO 浪潮相关的名称（包括 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic）的需求加速了采用。Solana 上最大的链上交易平台 Jupiter 推动了大部分增长，目前 61% 的交易量发生在非工作时间，活跃的代币化股权交易者环比增长 46%。12. Microsoft $微软(MSFT.US) 将开始披露 Azure 收入，作为 27 财年重大报告改革的一部分，从三个业务部门转变为两个：Agents & Infrastructure 和 Devices & Consumer。对于 27 财年第一季度，微软预计 Azure 在不变货币下的增长为 44%-45%，Agents & Infrastructure 收入为 751.5 亿至 757.5 亿美元，Devices & Consumer 收入为 147 亿至 152 亿美元，Microsoft 365 商业云在不变货币下的增长约为 17%，搜索与广告排除 TAC 后的增长在中高个位数。新结构标志着微软自 2016 财年采用先前三段式模型以来最大的报告变更。华尔街是地球上最伟大的表演。来源：amit
$博通(AVGO.US) 财报表现绝对强劲
如果 Hock 确实指引到 2028 财年 EPS 达到 $30，按 20 倍市盈率计算，对于一家增长超过 50% 的公司来说，这是一只 $600 的股票。
即使按 15 倍市盈率计算，这也是一只 $450 的股票。
现在想象一下，如果他们实现 $40-$50 的 EPS，而我们保持同样的 15-20 倍市盈率（对于 50% 的增长率来说这看起来很合理）……我们会进入 $700-$1000 的区间。
然而，股价持平，因为大部分增长将归功于 OpenAI 和 Anthropic。
最终，许多半导体行业的乐观情绪仍然与这两家公司持续支出有关，英伟达和超大规模云厂商也是如此。
重要的是要看 $博通(AVGO.US) 博通是否真的能从这些公司产生有意义的收入，因为目前看来，这更像是对它们的杠杆押注，这也是股价被折价且全年持平的原因。
来源：amit
特朗普：
- 我根本不在乎伊朗
- 我喜欢我们在海峡问题上的立场
- 伊朗人民何时才会站出来战斗
好吧，欢迎来到九月，伙计们
来源：amit
