$Grab(GRAB.US)
Grab 第三季度表现卓越。- 营收 11.2 亿美元，首个十亿美金季度- 月活用户 5700 万，自 2022 年以来环比增速最快- EBITDA 利润率现为公司历史最高，达 21%，同比提升 565 个基点- 将 EBITDA 指引从同比增长 45% 上调至 60%- 自助服务平台上的季度活跃广告商总数同比增长 39%，这些广告商的平均支出同比增长 13%- 调整后自由现金流现达 5.33 亿美元，同比翻倍- 金融服务业务现已盈利- 回购 4 亿美元股票，CEO 个人购入 3000 万美元。市值 110 亿，现金储备 50 亿，营收 42 亿且利润线正以 60% 的速度增长。聆听财报电话会议，看起来 Meta 选择 Grab 作为在新加坡集成 Muse 的首批合作伙伴之一。一家公司每 90 天实现 10 亿美元营收并非易事，让占整个东南亚人口 7% 的用户使用你的产品也并非易事，同时还要保持该数字 20% 的同比增速。网络效应与经营杠杆的复合作用是简单的投资逻辑，不幸的是油价构成了逆风，但这对公司而言仍是一个杰出的季度。来源：amit
今天股市发生了很多事情。
以下是完整回顾：1. Palantir $Palantir Tech(PLTR.US) 在 2026 年第三季度表现非凡，营收同比增长 96% 至创纪录的 23.1 亿美元，成为其首个突破 20 亿美元的季度。同时，美国商业收入同比飙升 148% 至 9.84 亿美元，首次超过美国政府收入的 9.53 亿美元。美国总收入增长 119% 至 19.4 亿美元，调整后每股收益达到 0.44 美元，GAAP 净利润攀升至 11.3 亿美元。盈利能力依然 exceptional，调整后营业利润为 14.3 亿美元，利润率 62%，调整后自由现金流为 12.2 亿美元，利润率 53%。Palantir 实现了惊人的 40 法则得分 158%，签署了 64 笔至少 1000 万美元的交易，美国商业剩余合同价值同比增长 79% 至 65.2 亿美元。管理层还将 2026 财年营收指引大幅上调至 85.3 亿美元，代表 91% 的年增长率，并预计美国商业收入增长至少 143%，调整后自由现金流为 48 亿-50 亿美元。CEO Alex Karp 强调，加速的主权 AI 运动正在为 Palantir 的 AIP、Foundry 和 Ontology 平台创造前所未有的需求，因为政府和企业越来越多地寻求使用自己的专有数据和基础设施部署 AI。2. Meta $Meta(META.US) 和 Oracle $甲骨文(ORCL.US) 正在准备大规模融资，作为全球最大的科技公司，它们继续为其不断扩大的 AI 基础设施投资筹集资金。据报道，Meta 的目标是通过以美元和欧元计价的债券发行至少筹集 200 亿美元，可能分为五批美元和六批欧元，由花旗银行 $花旗(C.US) 和摩根士丹利 $摩根士丹利(MS.US) 协调投资者电话会议。与此同时，Oracle 正准备进行近 100 亿美元的股权发行，折价约 11%，同时进行六部分美元投资级债券发行和新的混合 shelf 注册。惠誉估计 Oracle 的总融资额约为 200 亿美元，其中包括 100 亿美元的股权。3. Grab $Grab(GRAB.US) 在 2026 年第三季度交付了强劲的结果，营收同比增长 27% 至 11.1 亿美元，调整后 EBITDA 激增 73% 至创纪录的 2.37 亿美元，调整后 EBITDA 利润率扩大了 565 个基点至 21.3%。月活跃用户达到创纪录的 5720 万，同比增长 20%，Grab 在本季度增加了 330 万用户，这是自 2022 年第一季度以来最强的季度增长。按需 GMV 增长 18% 至 68.4 亿美元，而金融服务收入激增 124% 至 2.01 亿美元，该部门首次实现调整后 EBITDA 盈利 1200 万美元。Grab 还将其 2026 财年营收指引上调至 41.5 亿-42.0 亿美元，调整后 EBITDA 展望为 7.9 亿-8.0 亿美元，反映了其生态系统内加速的盈利能力。该公司产生了 2.86 亿美元的季节性调整后自由现金流，在 9 月和 10 月回购了 4 亿美元的股票，并保留了另外 5 亿美元的回购授权，突显了运营杠杆的改善和股东回报的增加。4. 美国总统唐纳德·特朗普和副总统 JD Vance 对潜在的美伊协议表示日益乐观，Vance 表示在与伊朗官员进行了几次富有成效的讨论后，他对协议的 “前景感到良好”。Vance 确认尚未确定恢复军事打击的最后期限，而特朗普表示谈判 “进展顺利”，并暗示取得协议进展有助于油价下跌。特朗普还表示伊朗希望达成协议，重申德黑兰保证不会开发核武器，并表示美国将不再对伊朗领导人进行进一步打击。与此同时，据路透社报道，卡塔尔调解人正在前往德黑兰会见外交部长阿巴斯·阿拉格齐，讨论一项已经谈判了八天的修订协议。然而，伊朗国家关联的法尔斯新闻社反驳了突破性报道，引用一位消息人士的话称没有取得有意义的进展，德黑兰不会在华盛顿满足伊朗的七个条件之前采取行动。5. 今日按交易合约数排名的前 10 个最活跃期权分别是：$英伟达(NVDA.US) 470 万份合约，$特斯拉(TSLA.US) 370 万份合约，$英特尔(INTC.US) 210 万份合约，$美光科技(MU.US) 180 万份合约，$亚马逊(AMZN.US) 180 万份合约，$苹果(AAPL.US) 160 万份合约，$谷歌-A(GOOGL.US) 100 万份合约，$AMD(AMD.US) 100 万份合约，$SpaceX(SPCX.US) 100 万份合约，以及 $甲骨文(ORCL.US) 76.8 万份合约。6. 据《华尔街日报》报道，Anthropic 正面临机构投资者的压力，要求其将即将于 11 月进行的 IPO 定价在 1.5 万亿-1.6 万亿美元估值，低于此前接近 2 万亿美元的预期。这种更为谨慎的前景紧随近期的科技股抛售和对巨额 AI 基础设施支出可持续性的担忧，尽管 Anthropic 报告第三季度营收为 170 亿美元，高于第二季度的 116 亿美元，即使在大约 6 亿美元的价格削减和客户折扣之后。该公司还披露了总计 8954 亿美元的 AI 计算购买和租赁承诺，包括 2031 年之前的 4475 亿美元，大部分剩余义务延伸至 2045 年。Anthropic 可能在下周开始 IPO 路演，交易可能在感恩节之前开始，尽管最终估值、发行规模和股价仍不确定。7. Marvell $迈威尔科技(MRVL.US) 宣布以全股票方式收购 Lumentum $Lumentum控股(LITE.US)，交易金额达 1150 亿美元，将在 AI 网络、光连接和定制硅片领域创建一个新的强大力量。根据协议，Lumentum 股东每持有一股 Lumentum 股份将获得 4.5 股 Marvell 股份，将 Lumentum 估值约为每股 1,132 美元，较其不受影响的收盘价溢价 23.9%。交易完成后，Marvell 股东将拥有合并后公司 67% 的股份，Lumentum 股东拥有 33%。此次合并将 Marvell 在定制 AI 芯片、交换和电气互连方面的专业知识与 Lumentum 在激光器、光收发器和光电路交换领域的领先地位相结合，使合并后的业务能够应对估计 5500 亿美元的总可寻址市场。8. 截至 10 月 28 日当周，美国股票基金录得 67 亿美元的净流出，标志着自 9 月中旬以来的最大单周撤资，逆转了前两周记录的 51 亿和 130 亿美元的流入。与此同时，全球股票基金吸引了 102 亿美元，使其流入 streak 延长至连续六周，尽管需求从前几周 251 亿和 198 亿美元显著放缓。亚洲股票基金以 99 亿美元的流入领先全球，低于前一周的 116 亿美元，而欧洲股票基金吸引了另外 45 亿美元。9. 据报道，迪士尼 $迪士尼(DIS.US) 正准备裁减数千名员工，作为主要削减成本计划的一部分，一些经理被指示在其运营中目标实现 20% 的年度成本节约。这些削减预计将来自劳动力裁员和降低运营费用的组合，某些业务部门面临的削减幅度比其他部门更深。迪士尼在上一个财年末在全球雇佣了约 23.1 万人，计划将部分节省的资金重新用于电影和电视节目、技术、主题公园和邮轮业务。10. Bloom Energy $Bloom Energy(BE.US) 和加州资源公司 $花旗(C.US)RC 签署了一份具有约束力的谅解备忘录，以探索在加利福尼亚州开发超过 1 GW 发电能力的项目，结合 Bloom 的固体氧化物燃料电池技术和碳捕获与存储基础设施。根据拟议的合作，Bloom 将提供其现场发电系统，而 CRC 的 Carbon TerraVault 将负责二氧化碳运输和永久地下储存。这些项目正在评估中加州和北加州，可能向 AI 数据中心、公用事业公司和工业客户提供电力，公司估计每年最多可能有 300 万公吨的二氧化碳可用于捕获和储存。11. AST SpaceMobile $AST SpaceMobile(ASTS.US) 和 AT&T $美国电话电报(T.US) 宣布了首次成功地在地面网络和卫星网络之间通过未修改的智能手机进行活动蜂窝连接的切换，这标志着直接到设备卫星连接的一个重要里程碑。测试成功地在 AT&T 的地面蜂窝基础设施和 AST SpaceMobile 的 BlueBird 卫星之间转移了活动连接，利用了爱立信 $爱立信(ERIC.US) 和诺基亚 $诺基亚(NOK.US) 的网络技术。这一成就展示了普通智能手机在没有专用硬件的情况下在传统基站和卫星覆盖之间转换的进展。AT&T 表示，下一步将在潜在的商用推出之前进行现实世界的 beta 测试，使 AST SpaceMobile 更接近在常规网络不可用的地区提供基于卫星的蜂窝覆盖。12. Piper Sandler 认为，SpaceX $SpaceX(SPCX.US) 和 Tesla $特斯拉(TSLA.US) 的潜在合并提案现在更有可能发生，因为据报道两家公司已成立独立的特别委员会来评估可能的合并。该公司预计，在大多数潜在交易结构下，Elon Musk 将保留合并实体超过 70% 的投票控制权，使他能够对业务保持重大影响。合并可以将特斯拉的电动汽车、自动驾驶、机器人和能源基础设施与 SpaceX 的卫星连接、发射操作和 AI 计算能力结合起来， potentially 创造世界上最具垂直整合的科技巨头之一。华尔街是地球上最伟大的表演。来源: amit
市场如此震荡，而$SMH 在油价下跌 7% 的日子里竟然还是绿的，这简直太疯狂了
现在连油价暴跌都帮不了忙了
来源：amit
这笔 $迈威尔科技(MRVL.US) 和 $Lumentum控股(LITE.US) 的交易看起来糟透了，哈哈
是我多心了吗，还是这确实很奇怪？
来源：amit
伊朗总统佩泽什基安：
- 最高领袖已授予政府关于谈判的某些权力- 战争不会迫使伊朗投降- 伊朗致力于对话尽力让市场停止流血 lol 我认为，如果在中选季后有一个真正、严肃的和平提案和停火，无论蓝潮还是红潮，市场都会喜欢问题是……我们真的能达成协议吗来源：amit
这一切的讽刺之处在于，大型科技公司正在增加其资本支出（capex）
但资本支出的受益者（半导体股）并没有像今年早些时候那样获得回报与此同时，大型科技公司不得不稀释股权并借债来支付这些资本支出，这正在导致信贷市场的问题然后还有伊朗战争，这对油价没有帮助最终，我认为需要更多证据表明存在一个能引发结构性持续抛售的催化剂，因为盈利/增长/劳动力市场并不支持这种抛售，但很明显的是，信贷市场不想支持所有这些 AI 建设而且一切感觉都像一把 falling knife（接飞刀），所以很少有人愿意介入买入，直到出现有意义的技术面复苏这种情况正在被计入半导体估值和超大规模厂商的估值中所以问题是……什么是更好的买入选择？对我来说，显然是超大规模厂商，因为它们的盈利/增长更具可持续性，但随着债务增加和股权稀释，如果自由现金流（FCF）不能回到正值，它们的股价有继续横盘的风险黄金和比特币也参与其中，因为全面风险偏好正在降低然后美联储加息使得新云厂商更难证明其承担债务的能力长期来看，我认为鉴于其增长和前景，许多名字在基本面上都被低估了，但整个市场的 sentiment（情绪）就是不好，即使在大科技财报创纪录之后也是如此纳斯达克今天抹去了 1.5 万亿美元的市值来源：amit
盘后交易是目前为止第三季度财报表现最糟糕的
这家市值 2.7 万亿美元的小公司亚马逊，在财报发布后几秒内暴跌 12%
英特尔下跌 17%
Pinterest、Roblox 和 Reddit 均下跌 15-20%
随后传出币安遭黑客攻击损失 20 亿美元的消息，且比特币自 9 月以来首次跌破 79,000 美元关口
惨烈
来源：amit
所以……大家怎么看 $谷歌 Alphabet (GOOGL.US)？
我原本以为这只股票会因为稀释效应而在财报后下跌，就像 $Meta Platforms (META.US) 那样，但结果却是因为市场担心搜索业务正在衰退（这种担忧从 2023 年持续至 2025 年）而遭到抛售。
这些担忧真的足以让它一直低于 300 美元吗？你大概会想象伯克希尔·哈撒韦在 350 美元价位投入 100 亿美元后会出手干预……
有人已经买入了吗，还是更愿意观望？
来源：amit
谷歌：
- 维持 2026 年资本支出指引不变，为 2050 亿美元
- 预计 2027 年资本支出将大幅增加
- 每股收益和营收不及预期，股价下跌 10%，这是自 3 月份以来的首次下跌
$谷歌-A(GOOGL.US)
来源：amit
彭博社：Marvell（$迈威尔科技(MRVL.US)）正在深入洽谈收购 Lumentum Holdings（$Lumentum控股(LITE.US)）
这就是他们达到 Jensen 之前所说的 1 万亿美元市值的方式吗？
两者都在光通信业务领域……
Lumentum 市值 820 亿美元，Marvell 市值 2200 亿美元
这桩交易有点奇怪
$Lumentum控股(LITE.US) +12% $迈威尔科技(MRVL.US) -10%
来源：amit
今天股市发生了很多事情。
以下是完整回顾：1. Robinhood $Robinhood(HOOD.US) 报告了 2026 年第三季度营收为 14 亿美元，同比增长 12%，但略低于 14.2 亿美元的预期；每股收益 (EPS) 为 0.51 美元，不及预期的 0.56 美元，其中包括主要与 Robinhood Ventures Fund I 相关的每股 0.07 美元的未实现投资损失。净利润下降 14% 至 4.76 亿美元，而调整后 EBITDA 增长 9% 至 8.08 亿美元。基于交易的收入增长 19% 至 8.67 亿美元，部分被净利息收入下降 9% 至 4.15 亿美元所抵消。同时，平台总资产攀升 19% 至 3960 亿美元，资金客户增加 7% 至 2870 万，Gold 订阅用户激增 34% 至 520 万，这得益于 157 亿美元的净存款。Robinhood 目前有 14 条业务线每年产生超过 1 亿美元的年化收入，Rothera 在其第一个完整季度就超过了 1 亿美元。CEO Vlad Tenev 强调，随着 Robinhood 扩大其金融服务生态系统，客户正将更多资产托付给该平台，尽管盈利增长继续落后于收入增长。2. SoFi $SoFi Tech(SOFI.US) 在 2026 年第三季度表现强劲，营收同比增长 44% 至 14 亿美元，调整后 EPS 增长 64% 至 0.18 美元，调整后 EBITDA 飙升 70% 至 4.698 亿美元，凸显了加速的增长和改善的盈利能力。总会员数同比增长 35% 至 1710 万，反映了 SoFi 金融服务生态系统的持续扩张。展望未来，公司发布了 2027 财年乐观指引，预计营收为 64 亿美元（市场预期 60 亿美元），EPS 为 0.90 美元（市场预期 0.82 美元），调整后 EBITDA 为 22.4 亿美元，净利润为 12.8 亿美元。CEO Anthony Noto 强调，SoFi 正在吸引更多会员，增加每位客户使用的产品数量，并为每款产品创造更多收入，加强了管理层对公司长期增长和盈利轨迹的信心。3. 据韩国媒体报道，中国科技巨头阿里巴巴 $阿里巴巴(BABA.US)、腾讯和字节跳动正寻求与三星电子和 SK 海力士签订长期内存供应协议，因为对 AI 数据中心基础设施的需求不断加速。虽然传统的内存供应合同通常为 3-5 年，但一些中国云服务提供商现在要求签订延长至 2035 年的 10 年协议，以确保获得关键的 DDR5 和 LPDDR5 内存。这种异常长的合同条款凸显了随着超大规模企业扩大 AI 计算能力并争夺有限供应，对未来内存可用性的日益担忧。这一发展可能为三星和 SK 海力士提供更长期的收入可见性，并强化了包括美光 $美光科技(MU.US) 在内的更广泛内存行业的结构性需求前景。4. 据报道，Meta $Meta(META.US) 已将其 A 类普通股发行规模从 225 亿美元增至 250 亿美元，每股定价 625 美元，以便筹集更多资本以支持其庞大的 AI 基础设施扩张。值得注意的是，英伟达 $英伟达(NVDA.US) 正在向该发行投资 30 亿美元，而 AMD $AMD(AMD.US) 承诺再投入 10 亿美元，使 Meta 的两家主要 AI 芯片供应商直接持有其最大客户之一的股权。扩大的发行突显了 Meta 日益激进的筹资策略，因为它准备在 2026 年支出 1350 亿至 1450 亿美元的资本支出。英伟达和 AMD 的参与也强调了 AI 生态系统日益增长的金融相互关联性，半导体供应商直接向购买其硬件的超大规模企业投资。5. 据《华尔街日报》报道，高通 $高通(QCOM.US) 和 Anduril 正联手推出 BlueChip，这是一个专注于为美国军方、政府机构、执法部门和急救人员制造坚固、防水、美国制造的笔记本电脑的新合资企业。这些设备将在 Anduril 位于俄亥俄州的 Arsenal-1 设施组装，并由台积电在亚利桑那州制造的 Qualcomm Snapdragon X 处理器驱动。Anduril 创始人 Palmer Luckey 表示，计划中的组件约有 90% 已经来自美国和盟国，长期目标是在国内生产整个笔记本电脑，包括目前从海外采购的显示屏和其他组件。该倡议优先考虑安全计算、完全可追溯的供应链以及减少对国家安全的依赖。首批笔记本电脑预计将于 2027 年上市，价格估计比传统高端 PC 高出约 20%。6. 唐纳德·特朗普总统发表了两项重大声明，重申其行政部门决定在官方行政分支通信中将 “人工智能” 和 “AI” 替换为 “超级智能” 和 “SI”，这是继 9 月的一项行政命令之后。此外，特朗普在德克萨斯州科珀斯克里斯蒂的讲话中暗示，委内瑞拉最终可能成为美国第 51 个州，提出用总督制取代其总统制的可能性。特朗普还庆祝了美国对委内瑞拉的军事干预及其随后的石油协议，将此次行动描述为历史性胜利，并强调美国获得了进入委内瑞拉石油储备的更大渠道。7. 特斯拉 $特斯拉(TSLA.US) 周二上涨约 4% 至 407.46 美元，延续了周一 5.2% 的涨幅，股价突破了关键的技术阻力位。这次反弹主要由巴克莱银行将特斯拉评级上调至增持，并将目标价从 370 美元上调至 450 美元所推动，理由是汽车需求改善、储能增长加速以及与 SpaceX $SpaceX(SPCX.US) 合并可能为特斯拉股东带来溢价。与此同时，特斯拉的 Robotaxi 扩张仍在加速，据报道其德克萨斯州车队已超过 1050 辆车，Cybercabs 数量超过 Model Y，并计划增加服务区域，包括达拉斯。投资者也对 FSD 采用率改善、AI 数据中心对储能的强劲需求以及特斯拉核心汽车业务趋于稳定的迹象做出积极反应。8. 巴西股市在 10 月 26 日经历了非同寻常的抛售，iShares MSCI 巴西 ETF $EWZ 单日暴跌 19.8%，根据其历史日常波动率计算，这代表了一个估计为 8.4 个标准差的变动。在过去 20 年里，EWZ 的平均每日回报率约为 0.04%，标准差为 2.36%，使得周一的下跌成为一个极端的统计异常值。在理论正态分布下，如此幅度的变动概率极低，说明了相对于历史波动率，这次抛售有多么不寻常。然而，实际金融市场表现出肥尾回报分布，意味着极端下跌发生的频率高于传统统计模型的预测。这次暴跌凸显了巴西股票抛售压力的严重性以及突发市场冲击的风险。9. Alphabet 旗下 $谷歌-A(GOOGL.US) Waymo 正在未来一周内将其完全自动驾驶叫车服务在美国五个现有市场扩展近 250 平方英里，进一步加速其商业 Robotaxi 的推出。在洛杉矶，Waymo 将服务沿海岸延伸至南湾，包括托伦斯；圣地亚哥的服务范围将向北扩展到拉霍亚，连接乘客到加州大学圣地亚哥分校、退伍军人事务局和城市中心。在纳什维尔，公司将向南扩展，包括纳什维尔动物园；奥兰多的东部服务范围将几乎翻倍，同时改善市中心覆盖。旧金山湾区也将获得额外的南部覆盖，包括通往 Berryessa BART 站的连接。这次扩展增加了 Waymo 的地理覆盖范围和现有乘客可到达的目的地数量，而不是在五个新城市启动服务，正如 Alphabet 继续扩展其自动驾驶交通网络一样。10. 今日按交易合约数排名的前 10 大活跃期权分别是：$英伟达(NVDA.US) 240 万份合约，$特斯拉(TSLA.US) 230 万份合约，$苹果(AAPL.US) 120 万份合约，$SoFi Tech(SOFI.US) 94.4 万份合约，$SpaceX(SPCX.US) 85.2 万份合约，$亚马逊(AMZN.US) 83.3 万份合约，$美光科技(MU.US) 71.6 万份合约，$Meta(META.US) 70.9 万份合约，$谷歌-A(GOOGL.US) 52.9 万份合约，以及$AMD(AMD.US) 52.9 万份合约。11. 据 Business Insider 报道，亚马逊 $亚马逊(AMZN.US) 正努力减少对 Anthropic AI 模型的依赖，因为运营 Alexa+ 的成本持续上升。内部预测显示，Alexa+ 云计算费用在 2026 年可能达到约 17 亿美元，几乎是前一年的三倍，促使亚马逊探索通过其自身成本较低的模型和基础设施路由更多的 AI 请求。该公司还考虑推迟或缩减 Moonraker 项目，这是其先进的 AI 代理计划，预计今年需要超过 1 亿美元的 GPU 支出。这些发展突显了大型科技公司面临的压力，即改善 AI 推理经济效益，减少对第三方模型提供商的依赖，并在日益昂贵的 AI 能力与可持续盈利能力之间取得平衡。12. 美国股市广度显著改善，标普 500 等权重指数在 10 月份跑赢传统市值加权标普 500 指数 4.0 个百分点，有望创下自 2009 年 4 月以来第二强的月度相对表现。本月等权重指数上涨了 4.3%，而标普 500 仅上涨 0.3%，这与 9 月份等权重股票表现落后 4.7 个百分点形成鲜明对比，那是自 2020 年 3 月以来最差的相对月份。作为比较，等权重指数在 4 月份跑赢了 4.2 个百分点。年初至今，等权重指数上涨 13.4%，而标普 500 上涨 12.1%，表明市场领导力正从最大的科技和 AI 公司扩展到更多板块和个股参与反弹。华尔街是地球上最伟大的表演。来源: amit
由于股权稀释导致的 $Meta 抛售确实令人恼火
但与此同时……我们真的能责怪他们吗？
Meta 和 Google 今年都进行了约 1000 亿美元的股权融资。它们是世界上最伟大的企业。
Google 年初至今持平，Meta 在触及 780 美元高点后现已转跌。
它们一直是我们错失的机会成本，但不是因为你押注的小盘投机股……这些是世界上最伟大的企业之一。
问题在于，它们需要资本。它们不再有自由现金流。它们加杠杆了资产负债表。剩下的只有股权可供发行。如果我们希望它们成为全球经济增长所依赖的巨大复利引擎，它们需要资本用于 AI 建设，而这些资本将来自稀释，不幸的是，这导致它们的股价停滞不前。
自从 Google 进行融资以来，其股价除了横盘就是下跌，甚至连伯克希尔也持有 100 亿美元的 $谷歌-C(GOOG.US) 仓位（买入价 350 美元）被套牢。
今天 Meta 的 250 亿美元增发以 625 美元的价格发行，认购倍数高达 5 倍，就像 Google 一样，这意味着聪明钱显然知道这是支付的惊人折扣/估值……但华尔街不会轻易让这些股票上涨，因为市场上有新股进入的威胁。
$英伟达(NVDA.US) 和 $AMD(AMD.US) 今天不得不投资 $Meta 的事实也表明，芯片制造商意识到这些公司需要现金，并且它们必须参与这些公司的融资，以确保其芯片销售不受干扰。
如果资本支出不能带来投资回报率，这一切都无法成立。如果能，我预计它们将继续稀释，这意味着如果华尔街无法克服持续的稀释问题，我们可能不得不面对超大规模客户可能陷入停滞的局面。
现在，$亚马逊(AMZN.US) 和 $微软(MSFT.US) 尚未涉足股权市场……这意味着如果它们这样做，我们就知道华尔街可能如何反应的剧本。如果它们不这样做，那么它们可能有机会避免那种停滞，但最终，如果你相信 AI 的建设，这些公司需要资金，而这些资金必须来自股东。
我们只是获得了这个机会，即使是长期的，以历史上相对于其增长最低的倍数购买它们，随着所有这些资本支出的最终投资回报在未来几年内到来。
来源：amit
市场终于让我们从震荡中解脱出来，给我们一点绿色（上涨）的甜头 lol
- 特朗普与伊朗的头版新闻倾向于战争结束（如果你相信的话）
- 今日早间消费者信心指数大幅超预期
- 中期选举将是一个出清事件，让我们得以翻篇
- 本周大型科技股财报即便因通过债务/股权融资进行资本筹集而压制股价，整体也会不错。最终，人们必须接受 $meta 现在稀释股权以换取未来增长的事实
- anthropic 的数据并不像预期的那么糟
- neocloud 板块情绪处于最差水平，若有哪怕一点利好消息，这些公司都会迎来反弹
- $sofi 业绩大超预期，指引也强劲，尽管预期利率上调。如果一家规模如此之大且增长如此之快的公司在利率宏观环境不佳的情况下仍能表现良好，这对整个金融板块是利好
- 高贝塔值标的如 $tsla 重回 $400 上方，这虽不完全代表风险偏好回归，但在风险规避时期你是看不到这种走势的
- 一些业绩优异但起初遭抛售的公司开始重新回升，如 $amkr 和 $be
大家怎么看……是假反弹，还是足够的投降盘已经标志着某种形式的短期底部？
来源：amit
Meta 股票发行：
$Meta(META.US) $英伟达(NVDA.US)
来源：amit
今天股市发生了很多事情。
以下是完整回顾：1. SpaceX $SpaceX(SPCX.US) 已与 Apollo Global Management 管理的一家实体签署了具有约束力的承诺函，达成一项高达 400 亿美元的 GPU 融资安排，以支持其不断扩展的 AI 数据中心基础设施。根据拟议协议，Apollo 的实体将购买 GPU 模块及相关数据中心设备，并将其租赁给 SpaceX，总本金支付额约 400 亿美元，分 5 至 5.25 年的租赁期支付。预计该交易将在年底前完成，GPU 交付和租赁付款将于 2027 年上半年开始。重要的是，这 400 亿美元的数字不包括利息和额外的融资成本，最终借款利率仍有待确定，凸显了 SpaceX AI 基础设施扩张背后巨大的资金需求。2. 据报道，Anthropic 已提交 S-1 文件申请美国 IPO，寻求在纳斯达克上市，股票代码为 $Anthropic(ANT.US)，由高盛、摩根士丹利和摩根大通牵头承销。文件显示其增长迅猛，2026 年上半年收入飙升至 163 亿美元，而去年同期仅为 11.6 亿美元，其中包括基于消费的收入 131 亿美元和订阅收入 32 亿美元。Anthropic 目前拥有超过 11,900 家每年支出超过 10 万美元的客户，其中 1,900 家年支出超过 100 万美元，约 250 家年支出超过 1,000 万美元，截至 9 月 30 日净收入留存率约为 900%。尽管增长强劲，Anthropic 报告净亏损 807 亿美元，主要受与可转换票据相关的 724 亿美元非现金公允价值减值驱动，而其运营亏损收窄至 6.93 亿美元。最大的披露是该公司庞大的 AI 基础设施承诺一直延伸到 2045 年，包括约 1610 亿美元的 Broadcom TPU 租赁、1205 亿美元的 SpaceXAI 合作、1145 亿美元的 Google 合作、1100 亿美元的 Amazon 合作、449 亿美元的 Microsoft 合作，以及与 Nscale、Lambda 和 AMD 等数十亿美元的合作，此外还有约 2450 亿美元在 6 月 30 日之后签署的额外协议。Anthropic 还披露拥有 1317 亿美元的现金及短期投资，计划将其股份的 5% 分配给公益基金，并保留创始人 50.1% 投票权的治理结构，突显了其非凡的增长规模以及前沿 AI 行业的资本密集度。3. 巴克莱银行将 Tesla $特斯拉(TSLA.US) 评级从 “中性” 上调至 “增持”，目标价从 370 美元上调至 450 美元，分析师 Dan Levy 认为其风险回报前景日益具有吸引力。Levy 指出，近期围绕 Tesla 的讨论主要集中在可能与 SpaceX $SpaceX(SPCX.US) 合并的可能性上，他认为这将为 Tesla 股东带来溢价。然而，他的看多论点不仅限于可能的合并，还引用了汽车需求的改善、Tesla 能源业务的强劲增长以及 Robotaxi 行驶里程的急剧加速。巴克莱还强调 FSD（完全自动驾驶）在北美的新车交付中采用率已超过 75%，表明 Tesla 自动驾驶技术的货币化机会正在增加。这些因素共同支撑了该公司对 Tesla 长期增长潜力更积极的前景。4. Microsoft $微软(MSFT.US) 正向约 60,000 名员工提供自愿离职买断方案，占其全球劳动力的 25% 以上，公司此举旨在重组部分业务。据报道，该项目涵盖美国、加拿大、英国和印度的部分团队，符合条件的员工将获得遣散费以换取自愿离开公司。员工需在 12 月初之前决定是否参与，预计离职将在年底前完成。此举可能代表 Microsoft 最大规模的劳动力重组举措之一，但最终离职人数将取决于员工的参与度。5. 据 ZDNet Korea 报道，Samsung 和 SK Hynix 正瞄准 2027 年第二季度开始大规模生产和出货 8 层 HBM4 内存，供 NVIDIA $英伟达(NVDA.US) 使用。这种先进内存预计将用于 NVIDIA 下一代 Rubin Ultra 机架级 AI 系统，以支持日益强大的 AI 加速器不断增长的内存需求。虽然 12 层 HBM4 仍是 2026 年的主要焦点，但预计从 2027 年年中开始，8 层 HBM4 的出货量份额将显著增加。这一发展凸显了高带宽内存市场的持续扩张，Samsung 和 SK Hynix 正在为 NVIDIA 下一代 AI 基础设施准备额外产能。6. 今日按交易量排名的前 10 大活跃期权分别是：$特斯拉(TSLA.US) 340 万份合约，$英伟达(NVDA.US) 310 万份合约，$苹果(AAPL.US) 160 万份合约，$美光科技(MU.US) 130 万份合约，$SpaceX(SPCX.US) 130 万份合约，$Meta(META.US) 97.9 万份合约，$亚马逊(AMZN.US) 88.4 万份合约，$奈飞(NFLX.US) 62.4 万份合约，$英特尔(INTC.US) 59.8 万份合约，以及 $AMD(AMD.US) 55 万份合约。7. Meta $Meta(META.US) 宣布计划通过新的股权发行筹集约 350 亿美元，其中包括通过远期销售协议发行 225 亿美元的 A 类普通股，以及与强制可转换优先股挂钩的 125 亿美元存托凭证。该公司还在考虑从 2027 年第一季度开始为其新发行的无投票权 C 类股份启动单独的 600 亿美元发行计划，这可能使其总股权融资能力达到 950 亿美元，比 Google 今年早些时候的 850 亿美元股权发行多出约 100 亿美元。有趣的是，NVIDIA $英伟达(NVDA.US)、AMD $AMD(AMD.US) 和 Broadcom $博通(AVGO.US) 表示有非约束性兴趣购买最多 50 亿美元的 Meta 股份，这可能使主要 AI 芯片供应商直接持有其最大客户之一的股权敞口。拟议的融资是在 Meta 准备前所未有的 AI 基础设施支出的背景下进行的，而其新推出的 C 类股份结构（与有效的 2:1 拆股同时推出）将使公司能够在不发行新投票权的情况下筹集额外资本。完整的 950 亿美元仍属于潜在融资能力，而非已完成的资本募集。8. 据《华尔街日报》报道，DoorDash $Doordash(DASH.US) 据报道已进入收购 Instacart $Instacart（Maplebear）(CART.US) 的高级谈判阶段，预计最早在本周达成协议。此前的报道显示，Instacart 曾吸引到 DoorDash 和 Uber $优步(UBER.US) 的收购兴趣，尽管与 Uber 的谈判据报道已不再活跃。合并将显著扩大 DoorDash 在在线杂货配送领域的存在感，结合 Instacart 的杂货合作伙伴关系和履约技术与 DoorDash 的餐厅配送网络和物流基础设施。潜在的收购可以加强 DoorDash 在本地商务领域的竞争地位，但尚未宣布最终协议，谈判仍可能破裂。9. 过去一个月，规模最大的 10 只美国杠杆股票 ETF 吸引了约 120 亿美元的净流入，尽管它们的总市值下降了 200 亿美元，这凸显了在更广泛的市场抛售中积极的逢低买入行为。激增主要由 Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF $SOXL(SOXL.US) 引领，其在短短两周内吸引了创纪录的 90 亿美元流入，而 ProShares UltraPro QQQ $TQQQ(TQQQ.US)（提供对纳斯达克 100 指数 3 倍杠杆敞口）记录了 13 亿美元的流入，这是其 2026 年第二大两周流入量。在过去五个月里，这 10 只最大的杠杆股票 ETF 共吸引了 190 亿美元，表明投机投资者继续增加对半导体和技术股票的杠杆敞口，尽管市场波动性和下行风险仍然高企。10. 摩根士丹利策略师 Michael Wilson 预计，随着几项重大不确定性开始消除，包括中期选举、AI 基础设施融资担忧和金融条件收紧，当前的美国股市修正最终将让位于反弹。Wilson 认为 S&P 500 $SPX(SPX.US) 短期内可能下探至 7,100–7,200 点，但他维持年底基准目标为 8,000 点，表明如果市场状况改善，存在显著的复苏潜力。他将流动性限制视为最大的即时风险，同时认为美联储政策转向可能为股市提供重要催化剂。摩根士丹利还指出，历史上中期选举后 6-12 个月的股市回报率强劲，支持其观点，即当前的修正最终可能会创造买入机会，而不是标志着更广泛市场周期的结束。11. UBS 反驳了 CoreWeave $Coreweave(CRWV.US) 可能面临债务螺旋的担忧，认为该公司有多种融资选择来支持其 AI 基础设施扩张。UBS 强调了通过私人信贷、供应商融资和额外的股权投资来减少对传统债务依赖的机会，类似于 CoreWeave 最近与 Jane Street 的交易。在与私人信贷高管和数据中心开发商会面后，UBS 表示 “并没有得出 2027 年资本稀缺的观点”，这表明融资条件可能比投资者担心的更具支持性。另外，Cantor Fitzgerald 重申了对 CoreWeave 的 “增持” 评级和 176 美元的目标价， citing 延迟提取定期贷款 (DDTL) 信用增强措施可能吸引额外贷款人和新融资设施，从而缓解对其获取资本能力的担忧。12. 据路透社援引六位熟悉讨论的消息人士称，美国和加拿大据报道正在谈判一项潜在协议，以放宽对加拿大钢铁和汽车的关税。谈判集中在 Section 232 关税上，包括对加拿大钢铁最高 50% 的关税和对汽车 25% 的关税，一位加拿大消息人士暗示可能在 11 月 3 日中期选举前达成协议。据报道，美国官员正在寻求加拿大做出更多让步。讨论发生在特朗普总统威胁要从 2027 年 1 月 1 日起将钢铁和汽车关税提高到 50% 的背景下，尽管他最近暗示贸易争端可以 “很快” 解决。加拿大官员将谈判描述为建设性的，但尚未达成最终协议。华尔街是地球上最伟大的表演。来源：amit
Anthropic 的 IPO 文件正在让市场冷静下来。
今天发布的数字与上周听到的并没有太大不同，但现在我们知道他们有多少现金了。
Anthropic 拥有 1200 亿美元的现金，并可能在 IPO 中筹集 1000 亿美元。随后，他们可能还会通过债务再筹集 1000 亿美元，其中 600 亿美元已经由 BlackStone（黑石集团）融资。如果你假设 ARR（年度经常性收入）增长 3 倍，考虑到华尔街希望他们增长的速度，这可能还偏低，那么这家公司应该拥有大约 3000 亿至 4000 亿美元的现金。这还没有考虑到他们未来可能进行的 ATM（At-The-Market）发行。
因此，AI 股票之所以目前得到一些喘息，是因为 Anthropic 似乎有足够的现金来支付账单，这对$英伟达 (NVDA.US)、$SpaceX(SPCX.US)、$超威半导体 (AMD.US)、$博通 (AVGO.US)、$美光科技 (MU.US) 以及许多其他参与者来说显然是好事。
然而，2027 年将有 24 次单独的解锁。这些日子将是市场必须应对大量供应涌入的日子。该公司实际上拥有单方面控制权，而非股东，来决定暂停或放缓模型的发布。随着更多企业看到以显著更低成本拥有自己 AI 的价值，开源权重模型继续构成威胁。Anthropic 在 S1 文件中概述了所有这些风险。
无论你是否购买 IPO，似乎都有足够的现金他们可以筹集，以确保持续支付账单并确保下游价值流入大多数半导体公司……如果市场改变主意或 Anthropic 增长停滞，这些名字就会受到打击。但如果公司继续保持增长并筹集现金，资金应该到位以支持半导体行业……现在的问题是人们愿意承担多少风险来实际持有这只股票。
来源：amit
$Meta(META.US)
Meta 正式通过增发股票进入融资游戏。Meta 宣布计划通过两次股权发行筹集约 350 亿美元：- 通过远期出售协议，发行 Class A 普通股筹集 225 亿美元。- 发行与强制可转换优先股挂钩的存托股份筹集 125 亿美元。该公司还在考虑为其新的无投票权 Class C 股份设立单独的 600 亿美元发行计划，可能从 2027 年第一季度开始。该无投票权类别是在上周财报中推出的，并将导致 2 对 1 的股票拆分。目前的总融资额约为 950 亿美元，比几个月前 Google 的 850 亿美元股权发行多出 100 亿美元。$英伟达(NVDA.US) NVIDIA、$AMD(AMD.US) 和 $博通(AVGO.US) Broadcom 也表示有非约束性兴趣购买合计 50 亿美元的 Meta 股份……这基本上意味着 Meta 的芯片供应商现在将直接持有其股权。如果 Meta 未来股价保持在 600 美元以上，Meta 已经拥有可转换为 10% AMD 股份的权证。资本现在正成为制约因素……谁能筹集到最多的资金，谁就会获胜。来源：amit
那么大家感觉如何？
紧张、兴奋，还是担忧？
或者基本面没有任何变化，市场只是在按它一贯的方式运行？
过去两周经历了剧烈的持续抛售，今天是其中最糟糕的一天，但主要的 “催化剂” 是 Coreweave 债券和 Anthropic 不及预期的数据。
问题是，这些催化剂是否足以彻底摧毁整个 AI 交易逻辑？如果不足以摧毁……资金何时会停止去风险化并利用折价机会？
如果认为这些不是折价，且抛售后会继续，那就意味着假设建设高峰期已过，未来的现金流需要进一步折现。
这也是为什么资金正在轮动到受 AI 影响较小的标普 500 指数其他板块的原因。
如果不是这样，那么市场上有很多东西都在打折出售。
来源：amit
今天股市发生了很多事情。
以下是完整回顾：1. 纳斯达克 $QQQ 今日下跌 2.60%，创下 6 月 5 日以来最差表现，而纳斯达克 100 指数下跌 2.90%，抹去了近 1.2 万亿美元的市值。抛售潮由对 AI 支出和盈利能力的担忧所推动，Meta $Meta(META.US) 尽管营收超出预期，但股价仍下跌 7%，因为投资者对其巨额 AI 投资和负自由现金流表示质疑。半导体板块受创最重，费城半导体指数下跌 6.7%，AMD $AMD(AMD.US) (-8%)、美光科技 $美光科技(MU.US) (-6%) 和英伟达 $英伟达(NVDA.US) (-4%) 领跌。AI 和芯片股占据了纳斯达克 100 指数损失的约 90%。然而，更广泛的市场参与保持积极，道琼斯工业平均指数和罗素 2000 指数均上涨。与此同时，布伦特原油在中东紧张局势下飙升 4%，向 113 美元迈进。尽管出现下跌，纳斯达克今年至今（YTD）仍上涨 11.9%，距离 10 月 6 日的历史高点低 5.8%。2. 英伟达 $英伟达(NVDA.US) CEO 黄仁勋反驳了关于新云融资的担忧，他认为对 AI 计算基础设施的需求仍然 “极高”，强劲的客户最终将帮助公司获得扩大规模所需的资金。黄仁勋强调，“你无法解决需求缺失的问题”，但当需求高涨时，融资挑战是可以解决的。他指出，新云提供商已经拥有优质的客户群和巨大的需求，其主要挑战是获得营运资金以资助额外的计算能力。黄仁勋表示有信心融资解决方案会出现，强化了他的观点：该行业最大的挑战不是寻找客户，而是获得满足加速的 AI 需求所需的资本和基础设施。3. Bloom Energy $Bloom Energy(BE.US) 在 2026 年第三季度财报中大幅超预期，营收同比增长 138% 至 12.4 亿美元，远高于 10.5 亿美元的预期，调整后每股收益为 0.94 美元，也超过了 0.68 美元的预期。调整后营业利润达到 2.857 亿美元，超过 2.14 亿美元的预期，调整后毛利率扩大了 412 个基点至 34.5%，反映出盈利能力的显著改善。该公司还将 2026 财年营收指引上调至 44 亿-46 亿美元，高于 41 亿美元的共识，并将调整后每股收益预期提高至 3.10-3.40 美元，此前预期为 2.73 美元。尽管业绩强劲，但该季度运营现金流为负 2710 万美元。4. 据报道，OpenAI 正接近以 1.25 万亿美元的估值完成 300 亿美元的融资轮次，阿联酋投资者和 Coatue Management 领衔此次融资，据 CNBC 报道。此轮融资被定位为潜在 2027 年 IPO 前的过渡，OpenAI 目标在下周末前获得投资者签字，尽管最终融资金额仍有变数。此外，OpenAI 正在谈判一项额外协议，以确保来自阿联酋的 AI 计算能力，凸显了随着其前沿 AI 模型的扩展和商业运营的扩张，公司对大规模基础设施投资的持续需求。如果按提议的估值完成，这笔融资将进一步巩固 OpenAI 作为全球最有价值的私营科技公司之一的地位。5. 据报道，SK 海力士已取消美国子公司 Solidigm 的 IPO 计划，并暂停了相关的 IPO 前投资轮次，原因是监管担忧和股东反对，据彭博社报道。韩国监管机构认为，单独上市该公司的闪存业务可能构成 “重复上市”，可能会稀释现有 SK 海力士股东的经济利益。此前拟定的 IPO 由高盛 $高盛(GS.US) 和摩根士丹利 $摩根士丹利(MS.US) 担任主承销商，目标时间为 2027 年。这一决定代表了韩国加强少数股东保护、解决长期存在的 “韩国折价” 问题的重要进展，监管机构越来越审视那些可能使现有公众股东处于不利地位的公司结构。6. 今日按交易合约数排名的十大最活跃期权分别是：$英伟达(NVDA.US) 350 万份合约，$特斯拉(TSLA.US) 260 万份合约，$SpaceX(SPCX.US) 170 万份合约，$苹果(AAPL.US) 140 万份合约，$美光科技(MU.US) 120 万份合约，$Meta(META.US) 120 万份合约，$英特尔(INTC.US) 120 万份合约，$亚马逊(AMZN.US) 100 万份合约，$奈飞(NFLX.US) 96.7 万份合约，以及 $Coreweave(CRWV.US) 94.1 万份合约。7. 据报道，SpaceX $SpaceX(SPCX.US) 正寻求进入美国至少 8 万个基站站点，以加速将 Starlink 转变为全国第四大无线运营商的计划，据彭博社报道。该公司正在与主要的塔台运营商（包括 Crown Castle $冠城国际(CCI.US)）进行谈判，潜在协议价值可能达数十亿美元。此举紧随 SpaceX 近期达成的全国低频段频谱收购协议以及 FCC 批准 1.5 万颗直连设备卫星星座之后，为 Starlink 结合卫星连接与地面蜂窝基础设施奠定了基础。如果成功，这次扩张将使 SpaceX 能够更直接地与 AT&T $美国电话电报(T.US)、Verizon $威瑞森(VZ.US) 和 T-Mobile $美国电话电报(T.US)MUS 竞争，可能重塑美国无线市场。8. 中国继续大量囤积黄金，高盛估计通过伦敦场外市场购买的黄金在 8 月份达到 25 吨，比中国央行官方报告的 20 吨高出约 25%。该行估计中国在 7 月份购买了 35 吨，6 月份 40 吨，5 月份 48 吨，在这四个月期间，估计的场外购买量比官方报告的中国央行购买量高出 83 吨，即 128%。与此同时，估计全球央行在 8 月份购买了 79 吨黄金，比 2022 年之前的月平均水平 17 吨高出约 365%。这些数字突显了在持续的几何政治不确定性、储备多元化以及央行努力减少对传统储备资产依赖的背景下，对黄金异常强劲的需求，尽管估计的场外购买量并不一定全是央行的收购。9. 英伟达 $英伟达(NVDA.US) CEO 黄仁勋告诉 CNBC，他认为到 2029 年内存供应过剩的可能性不大，这表明他对 AI 基础设施扩展带来的 DRAM、HBM 和其他先进内存技术的长期需求持续充满信心。黄仁勋强调，“内存真正棒的一点是，你永远可以多用一些”，突出了日益复杂的 AI 模型、更大的上下文窗口和更具挑战性的推理工作负载如何不断推高内存需求。 10. 据报道，SpaceX $SpaceX(SPCX.US) 正在敲定一笔 400 亿美元的债务融资方案，其借款成本远高于此前的融资，据 Semafor 报道。该交易由阿波罗和高盛牵头，预计将包含一个评级较低的层级，利率约为 8.3%，而由 AI 芯片担保的更安全部分定价可能在 7.75% 左右。即使是芯片担保的债务，预计收益率也将比 SpaceX 现有的债券高出 100 多个基点，凸显了为大规模 AI 基础设施融资的成本上升。该交易预计将于下周完成，凸显了 SpaceX 激进扩张 AI 计算和数据中心所带来的日益增长的财务负担。11. Nebius $Nebius(NBIS.US) 从花旗银行获得了 35 亿美元的优先担保信贷额度，用于为其加速的全球 AI 数据中心扩张和 GPU 采购提供资金。该额度期限为 364 天，借款成本从 SOFR + 2.75% 起，最高可能增至 SOFR + 3.50%，为 Nebius 在扩展基础设施方面提供了额外的资金渠道。该公司还强调了与投资级客户的超过 400 亿美元的长期合同，这可以在 2027 年及以后扩展 AI 计算能力时支持进一步的资产支持融资。该协议凸显了新云提供商如何利用签约的 AI 需求，为数十亿美元的下一代数据中心和 GPU 基础设施融资。12. 由于科技和 AI 相关股票的抛售加剧，美国 10 年期国债收益率首次跌破 5.00%，这是自 9 月 23 日以来的首次。收益率的下降表明投资者正在将资金转向相对安全的美国国债，随着风险偏好减弱，推高了国债价格。这一举动凸显了债券市场和股票市场之间日益扩大的分歧，收益率下降反映了对防御性资产的需求，尽管对 AI 估值、资本支出和更广泛市场波动的担忧继续给科技股带来压力。华尔街是地球上最伟大的表演。来源：amit
10 年期国债收益率终于在一个多月来首次跌破 5%
看来需要蒸发一万亿的股市市值才能促成这一局面 😂
来源：amit
$Meta(META.US)
META 2026 年第三季度财报：
- 营收 646 亿美元，同比增长 26%
- 广告收入 631 亿美元，同比增长 26%
- GAAP 净利润 98.6 亿美元，同比增长 264%
- 日活跃用户数 (DAP) 36.4 亿，同比增长 3%
- 广告展示量同比增长 10%
- 每广告平均价格同比增长 14%
- 经营现金流 328 亿美元
- 2026 年全年资本支出指引 1350 亿-1450 亿美元
Meta 宣布计划于 2027 年 1 月实施 1 拆 2 的股票拆分。与简单增加现有股份不同，Meta 将为每一股现有的 A 类或 B 类股份发行一股新的公开交易、无投票权的 C 类股份。这意味着股东将获得额外股份，而不会改变其投票权。
这也意味着 Meta 可能会进行股权融资，但如果他们能继续交出这样的成绩单，华尔街将不得不消化这一情况。
马克·扎克伯格：
"本季度我们在为每个人提供个人超级智能方面取得了重大里程碑——包括推出了 Muse 和 Muse Wonder，这是我们首个前沿模型。我们的投资正在产生回报，核心业务强劲，我们看到了全方位的加速。"
来源：amit
显然，$SpaceX(SPCX.US) 的财报表现极为强劲，远超预期。
尤其是如果埃隆·马斯克能接近其明年上线 20GW 产能的目标，那将更具影响力。
现在的问题似乎变成了：这对其他所有 “新云”（neocloud）公司意味着什么？
SpaceX 今日股价上涨，而其他同类公司则持平或下跌。
一方面，$SpaceX(SPCX.US) 证明了 “新云” 商业模式的重要性以及巨大的市场需求。
另一方面，由于 $SpaceX(SPCX.US) 的表现过于出色，人们开始质疑其他 “新云” 公司是否容易获得融资以维持运营，它们相比埃隆·马斯克能多快将算力上线，以及 SpaceX 自身需要承担多少债务/稀释来为这种扩张融资。这进而引出了一个问题：规模较小的参与者将面临多大的稀释压力。此外，SpaceX 已经实现盈利，而其他公司距离盈利还有数年之遥。
我的观点是，$SpaceX(SPCX.US) 验证了整个 “新云” 概念。尽管此前因 $Coreweave(CRWV.US) 债券在过去两周受挫，该板块承受着压力，但此次财报过于亮眼，导致市场现在更多关注其他公司的执行能力。
从这些财报中可以看出一个更广泛的主题得到了证实：算力约束确实存在，且在任何有意义的层面上都没有缓解。
来源：amit
多年来我一直对 $奈飞(NFLX.US) 保持心理做空，并认为今年验证了这种心理做空的正确性。
不幸的是，我太过胆小，不敢真正做空或买入看跌期权 😂
说正经的，我的空头论点一直是：如果没有爆款作品，他们无法维持内容支出以支撑增长。而曾经的爆款已逐渐消退，这严重损害了股票从溢价估值扩张所需的订阅用户/广告增长。
YouTube 的算法是另一个空头论点。在一个创作者经济迅速增长的背景下，Netflix 如何在不投入更多资金的情况下与之竞争？收购华纳兄弟、直播体育、播客……所有这些举措都是为了掩盖他们缺乏维持增长所需的大爆款这一事实。
然而……在某些时候，公司的估值变得过于便宜。估值处于五年低点，且他们正在大量回购股票。我真心看不出，在没有《鱿鱼游戏》这样的大爆款情况下，他们如何能重回高速增长……无论多少广告/NFL/电子游戏/回购，没有爆款都无法让华尔街兴奋起来。
但我想知道，安全边际是否终于达到了其最被显著折价的地步（我认为他们拥有巨大的护城河和高进入壁垒），以及股价是否正式反映了这一点。
你在抄底吗？
$奈飞(NFLX.US) -5%
来源：amit