amit

9 月非农就业数据大幅不及预期：

- 新增就业人数为 2.9 万，而市场预期为 8.4 万

- 失业率升至 4.2%，高于预期的 4.1%

受此消息影响，10 年期美债收益率骤降 0.77%，$SPY 上涨 0.88%，$Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF(BTC.US) 几乎触及 87,000 美元。

在失业率上升且就业数据大幅低于预期的情况下，为何收益率反而下降、风险资产却上涨？

这表明经济可能不像美联储认为的那样强劲，我们或许不需要像预期那样激进地加息。

在宏观视角下，坏消息可能再次成为好消息……

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今天股市发生了很多事情。

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$耐克(NKE.US)

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$美光科技 (MU.US)

美光财报：

- 营收 542.3 亿美元，预期 510.7 亿美元

- EPS 33.42 美元，预期 31.61 美元

- 毛利率 87%，预期 86.1%

- 指引 610 亿美元，预期 570 亿美元

- 经营现金流 429.7 亿美元，预期 334.7 亿美元

美光 CEO Sanjay Mehrotra：

“尽管 2026 财年表现强劲，但我们预计 2027 财年会更好。自上次财报电话会议以来，行业需求已经增强，我们预计 2027 和 2028 财年的内存和存储供需状况将比 2026 年紧张得多。”

这些数字真的令人震惊。

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我们已突破 5.3%，10 年期国债创下 52 周新高，因为财政部再次宣布将于明天进行 60 亿美元的 10 至 20 年期债务回购。

这种情况目前几乎每天都在发生。尽管今早公布的 PCE 数据远好于预期，这有助于缓解部分通胀担忧，但债券市场显然表明他们再次……毫不在意。

看来他们希望看到真正的进展或更高的利率。

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$美光科技(MU.US) earnings tonight...its going to be a big one

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OPENAI：

- 以 1.5 万亿美元的估值在私募市场筹集 300 亿美元，作为通往 IPO 的过渡

- 今日宣布推出 Dots，这是其对 Meta Muse 的回应

看来 Agent 大战正在升温。无论消费者最终选择使用哪种 Agent，它们似乎都可能像 LLM 一样被商品化，尽管目前仍有一些先发优势正使$Meta(META.US) 受益。

但更多的 Agent 意味着……需要多得多的算力。

这大概也是为什么半导体板块在过去两周持续表现强劲，因为 Agent 战事愈发激烈。

这也可能解释了为何英伟达 $英伟达(NVDA.US) 刚刚宣布了一项 1500 亿美元的回购计划。

以及为什么市场对债券收益率毫不在意😂

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美国政府推出 America.gov，这是一个定制的大型语言模型，旨在为每天访问 29,000 个政府网站的 4000 万用户提供问答服务。

是的，它是一个聊天机器人，但老实说……如果全世界都在使用大语言模型（LLM），那么美国政府是时候改变公民获取信息的方式了。

此外还宣布，该网站明年将超越信息查询功能，帮助用户采取行动。在公共部门看到这项技术的新应用场景令人兴奋。

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今天股市发生了很多事情。

以下是完整回顾：

1. 英伟达 $英伟达(NVDA.US) 推出了其新的开放代理安全平台（Open Agent Safety Platform），这是一个开放框架，旨在持续监控并强制执行自主 AI 代理在软件和硬件层面的安全性。该平台结合了 OpenShell（一个对 AI 代理进行沙盒隔离并提供可验证策略的开源运行时）和 NVIDIA Sentry（在 BlueField-4 硬件上运行，独立监控代理行为并在代理控制范围之外执行安全策略）。英伟达表示，此举是受到近期关于前沿 AI 代理逃脱评估环境并误报其行动的报告的影响，认为 AI 代理需要一个类似于促成现代互联网发展的独立信任层。该公司将该平台定位为开放生态系统，并邀请前沿 AI 实验室、开发者和基础设施提供商在其基础上构建。

2. Meta $Meta(META.US) 正在推出 Meta Enterprise Platform，这是一个专门向企业和开发者直接销售其 AI 工具和服务的新业务部门。初始产品组合包括 Meta 的企业 AI 堆栈，涵盖 Muse、Meta Business Agent、Muse API、Muse Code 等基于公司模型、代理和基础设施构建的产品，以支持客户参与、软件开发和更广泛的企业工作流。为领导新部门，Meta 聘请了前 MongoDB CEO 兼总裁 CJ Desai 担任首席企业平台官，直接向马克·扎克伯格汇报。在加入 MongoDB 之前，Desai 曾在 Cloudflare 担任领导职务，并在 ServiceNow 工作了近 8 年，曾担任总裁兼 COO。

3. 芬兰总统亚历山大·斯图布表示，谷歌 $谷歌-A(GOOGL.US) 将在未来两年内在该国投资至少 152 亿美元，以扩大 AI 和数字基础设施。芬兰目前拥有约 50 个数据中心，另有 25 个项目在建，这可能会使该国的总数达到 75 个。这一投资进一步巩固了芬兰作为欧洲增长最快的 AI 基础设施和大规模数据中心容量枢纽之一的地位。

4. 波音 $波音(BA.US) 下跌 6%，此前有报道称 FAA 正在推迟 737 MAX 10 的认证，因为它正在审查一个新发现的软件问题，该问题可能导致飞机在某些复飞场景中自动导航系统失效。据报道，西南航空和联合航空已告知波音，他们不希望接收带有受影响软件的飞机，而是要求提供较早版本的软件。认证延迟给波音在推动 737 MAX 10 投入商业服务的过程中又增加了一个障碍。

5. AMD $AMD(AMD.US) 已同意收购由李飞飞创立的 AI 研究公司 World Labs，这是一笔价值 82 亿美元的纯股票交易。World Labs 开发空间智能模型，能够从文本、图像和视频生成、重建和模拟交互式 3D 环境。此次收购将 World Labs 的 AI 研究直接带入 AMD，随着该公司进一步扩展到推理、机器人、模拟和物理 AI 领域。作为交易的一部分，李飞飞将加入 AMD 担任执行副总裁兼首席科学家，直接向 CEO 苏姿丰汇报。预计交易将在 2026 年底前完成。

6. 今日按交易量排名的前 10 大活跃期权合约分别为：$英伟达(NVDA.US) 420 万份合约，$特斯拉(TSLA.US) 230 万份合约，$苹果(AAPL.US) 120 万份合约，$Meta(META.US) 110 万份合约，$英特尔(INTC.US) 110 万份合约，$美光科技(MU.US) 99.9 万份合约，$亚马逊(AMZN.US) 72.8 万份合约，$AMD(AMD.US) 70.4 万份合约，$微软(MSFT.US) 63.4 万份合约，以及 $SpaceX(SPCX.US) 62.2 万份合约。

7. 英伟达 $英伟达(NVDA.US) 批准了一项额外的 1500 亿美元股票回购计划，这是历史上股票回购授权的最大增幅，使其到 FY2028 的剩余总授权额达到 2350 亿美元。CEO 黄仁勋表示，公司强劲的现金流产生能力使得英伟达既能积极投资于推动 AI 转型的技术，又能向股东返还资本。扩大的授权凸显了英伟达对其长期增长前景的信心，同时为未来的资本回报提供了巨大的灵活性。

8. 2026 年第二季度，多个年龄段的信用卡严重逾期现象持续上升，18-29 岁美国人的 90 天以上逾期转化率升至 10.1%，较上一季度高出 0.4 个百分点，创下自 2025 年第一季度以来的最高水平。该群体的逾期率自 2021 年第二季度以来已翻了一番多。70 岁以上的美国人逾期率也升至 6.3%，为 2011 年第三季度以来的最高水平，而 50-59 岁年龄段则升至 6.4%，为 2024 年第四季度以来的最高水平。数据表明，信用压力正在年轻和老年消费者中继续蔓延。

9. 在过去 20 个交易日里，散户投资者仅购买了 10 亿美元的个股，这是至少 2 年来的最低滚动总额。今年 8 月初，该数字首次转为负值，而早在 2024 年 10 月之后才出现这种情况，相比之下，2025 年 4 月的 20 天购买量约为 200 亿美元。散户股票总购买量也急剧放缓，过去 20 个交易日的总量降至 100 亿美元，处于至少 2024 年 10 月以来的最低水平。与 2026 年 2 月同期记录的 300 亿美元相比，下降了约 67%，突显出散户参与的显著放缓。

10. 30 年期美国国债价格回报指数自 2020 年以来已下跌 60%，跌至约 107，与其 2000 年以来的最低水平持平。短短 6 年内，该指数抹去了近 20 年的涨幅，因为 30 年期国债收益率从 2020 年 3 月盘中低点 0.71% 飙升了 478 个基点。相比之下，过去 40 年中最大的回撤发生在 2008 年金融危机期间，约为 35%。在同一时期，美国名义 GDP 增长了约 63%，凸显了经济增长与长期债券表现之间的巨大分歧。

11. SpaceX $SpaceX(SPCX.US) 成功将星舰发射入轨，并首次部署了其 V3 星链卫星，标志着星舰首次产生收入的任务，也是该项目的一个重大里程碑。据 SpaceX 称，每颗 V3 星链卫星将使整个星链星座的总带宽容量增加约 0.11%。目前轨道上已有约 11,100 颗星链卫星，其中大多数是 V2 Mini 卫星，未来每次搭载多达 60 颗 V3 卫星的星舰任务可以大幅扩展网络的全球容量，同时显著降低发射成本。

12. 预计到 2029 年，美国数据中心 IT 电力需求将从 2025 年的水平激增 755%，达到创纪录的 78.57 GW。预计今年需求将几乎翻倍至 17.96 GW，随后在 2027 年再增加 97%，因为 AI 基础设施继续以前所未有的速度扩张。2026 年至 2028 年间，美国数据中心预计需要 97 GW 的电力，但目前在建的仅为 21 GW，可用的电网容量为 19 GW，存在潜在的 57 GW 缺口。随着日益强大的 AI 系统消耗更多的电力，这一差距正在扩大，基于英伟达 Vera Rubin 和 Rubin Ultra 架构的服务器预计将在 2025 年至 2028 年间推动 IT 电力需求增加 5 倍。

华尔街是地球上最伟大的表演。

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伊朗同意暂停铀浓缩以换取美国制裁缓解 — Al Hadath

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美国官员告诉半岛电视台，如果德黑兰在核问题上取得实质性进展，特朗普总统准备放宽制裁并解冻伊朗资产。

如果你想知道为什么我们刚刚出现了一小波绿色上涨……原因就在这里 😆

如果他们继续谈判，我们就可以在谈判失败时逢低买入，在谈判开始时逢高卖出，每天都这样操作 😂

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九月份最后一个交易周以如此奇怪的方式开启，但考虑到宏观环境正在发生的变化，每周都显得非常诡异。

- 10 年期美债收益率飙升至 5.27%，创 52 周新高

- $英伟达 (NVDA.US) 宣布 1500 亿美元股票回购并推动股价上涨

- $Meta(META.US) 宣布推出新的 AI 企业级业务平台，并挖走了$MongoDB(MDB.US) 的 CEO

- $SpaceX(SPCX.US) 完成了 Starship 首次产生收入的轨道发射

盘后……

- 半导体板块全线抛售，仅$英伟达(NVDA.US) 例外，这意味着市场对回购的信心并未延伸至更广泛的板块

- $Meta(META.US) 因将 Agent 引入企业级市场这一本应利好的消息反而下跌 5%，而半导体板块也同步下挫，尽管企业级 Agent 意味着更多的算力需求，这确实很奇怪

- $IGV 下跌，因为 Meta 进军企业级领域导致软件股承压，但制造压力的主体（Meta）本身也在下跌，且通常 SaaS 下跌时受益的半导体板块也跟着下跌，这很不寻常

- 随后$SpaceX(SPCX.US) 失去所有动能，今天似乎还拖累了$特斯拉(TSLA.US)

整体缺乏趋势或板块轮动，市场一片迷茫，但市场仍具韧性，因为$SPY 已连续 40 个交易日未出现 1% 或以上的跌幅。即便收益率上行，市场也未崩溃，这表明盈利故事依然强劲。

华尔街日报：

- 特朗普拒绝伊朗七天停火提议

- 特朗普预计将在中期选举后恢复轰炸

- 伊朗提议旨在寻求制裁缓解、解除封锁以重新开放霍尔木兹海峡

- 美国官员表示，通过霍尔木兹海峡的油轮流量减少，降低了交易的紧迫性

简直像坐过山车一样

来源：amit

我认为，政府之所以对债券收益率无所作为，是因为股市在上涨。

特朗普过去是在什么时候转变政策的？

- 2025 年，SPY 下跌 30%（哈哈），特朗普在互惠关税问题上转向

- 2026 年，SPY 下跌 9.7%，特朗普与伊朗达成停火协议

市场距离历史高点仅微幅回落。如果人们真的在 401(k) 养老金账户中感受到了痛苦，政府就会采取行动。这就是他们用来评判自己的标准。债券收益率持续上升，而市场继续给特朗普留有余地，这意味着他和贝森特可能认为他们还有更多时间，不必迅速采取行动。

如果股市真的大幅抛售……那么历史证据表明，特朗普会转变政策。如果他们不这样做，市场的韧性将继续对抗美联储，并给特朗普时间，最终结束这场战争。

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看到两张截图在我的信息流里流传

一张是有人在大举做多 $Meta(META.US)

另一张是有人锁定 7% 的票息，买入 2050 年到期的 $甲骨文(ORCL.US) 债券，哈哈

两者都是散户投资者

这市场真是分裂啊

你不能看空 AI 交易，因为它仍然是 THE trade……但你不能否认，这些收益率像 meme 股一样飙升，最终可能会反噬市场

如果 AI 交易要通过超大规模云服务商提供高于美国 10/30 年期国债的收益率来与美联储对抗（这也是推动美债收益率上升的原因之一），那么我们可能不得不习惯整体更高的收益率……

不过我仍然更倾向于购买成长型股票而不是债券 😂 我们面前正在构建革命性的技术，尽管宏观环境令人烦恼，但宏观环境是可以改变的，这种建设的基本面不会那么轻易消失

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$Meta(META.US) 这波走势简直离谱，兄弟

一家市值数万亿美元的 “七巨头” 公司，一个月涨 40%，一周涨 14%

只需要一个面向大众的 Open Claw 版本 😂

有人在减仓吗？还是在卖出看涨期权？

我唯一的担忧是股权融资，但我们还不知道这是否会发生。如果发生了，且股价在 750 美元区间震荡，那并不是足够的卖出理由。

除非你看到它跌回 680 美元，否则才有卖出理由。但市场情绪已经转变，扎克伯格被视为很酷的 AI 人物，人们想再次押注他的愿景。

很难想象这种动能会轻易消退，相比之下，冲向 800 美元的可能性更大，所以也许现在减仓并不是最好的主意。

但在这个体量下，一周涨 40% 可能意味着我们会轻易回吐部分涨幅，毕竟这波上涨力度太大了。

基本面看起来非常、非常强劲，而 Muse 甚至还没有 1 亿用户，所以对于一款潜在的新增数亿用户的产品来说，增长曲线才刚刚开始。

来源：amit

今天股市发生了很多事情。

以下是完整回顾：

1. 美国 10 年期国债收益率攀升至 5.1% 以上，创下 2007 年以来的最高水平。一份远超预期的采购经理人指数（PMI）报告加剧了人们对尽管利率高企但经济动能依然强劲的关注。制造业、服务业和综合 PMI 均达到 2022 年或 2021 年以来的最强读数，其中综合 PMI 为 57，高于预期的 53，表明消费支出、就业和企业投资持续强劲。虽然有关伊朗愿意谈判的头版新闻最初支撑了市场，但在 PMI 数据公布后，股市转而下跌，债券收益率飙升，10 年期收益率触及 5.11%。该报告引发了对通胀可能比单纯的能源驱动故事更具持久性的担忧，增加了美联储即使油价继续缓和也可能继续收紧政策的可能性。结果是，市场日益在韧性的经济和强劲的 AI 投资周期与要求显著提高收益率的债券市场之间寻求平衡。

2. Meta $Meta(META.US)(META.US) 在 Meta Connect 大会上宣布大幅扩展其 AI 硬件产品线，包括售价 1,299 美元、重量仅为 100 克的 VR 眼镜，通过将电池和计算单元移至外部套件，使其价格约为苹果 Vision Pro 的三分之一。该公司还推出了 Muse Charm，这是一款专为与 Muse AI 助手交互而设计的掌心大小 5G 设备，预计将于 12 月开始发货。Meta 更新了其智能眼镜产品线，包括起售价为 349 美元的无摄像头 Ray-Ban Meta 音频眼镜、起售价为 449 美元的第三代 Ray-Ban Meta 眼镜以及起售价为 249 美元的新款自有品牌智能眼镜，同时将 Muse AI 引入整个可穿戴生态系统。今年晚些时候还将推出其他功能，包括 360 度杜比全景声录音、更多的端侧 AI 处理以及 FDA 批准的助听器模式（售价 150 美元）。Meta 还表示，其仍专注于开发全增强现实眼镜，尽管首席技术官 Andrew Bosworth 拒绝承诺 2027 年的发布时间表。

3. Microsoft $微软(MSFT.US)(MSFT.US) 计划到 2030 年在沙特阿拉伯、科威特、卡塔尔和阿联酋投资 100 亿美元，以扩大其区域云和 AI 基础设施。总额包括微软此前宣布的在阿联酋 79 亿美元的承诺，这意味着该地区将额外增加约 20 亿美元的投资。总计约 4 亿美元将用于海底电缆及相关数字基础设施，支持微软在中东地区不断扩大的 AI 和云业务布局。

4. SemiAnalysis 表示，$Coreweave(CRWV.US)(CoreWeave) CoreWeave 仍然是新云服务商的技术基准，拥有业内最佳的可靠性、健康检查、启动流程和大规模运营经验，而$Nebius(NBIS.US)(Nebius) Nebius 已跻身白金级别，成为一家强大的全能运营商，能够收取溢价、赢得主要超大规模客户的交易，并服务于较小的 AI 实验室，尽管其在技术上仍落后于 CoreWeave。对于$IREN(IREN.US)(IREN)，SemiAnalysis 的批评更为严厉，称其在加拿大北部的 Prince George 和 Mackenzie 站点曾出现过停电、网络升级、存储故障、链路抖动和 XID 等问题，并建议 IREN 专注于裸金属服务，而不是营销托管集群或推理端点。

5. 据 Politico 报道，17 名民主党参议员敦促特朗普总统利用本周与中国国家主席习近平举行的美中峰会，推动达成一项协议，共同放缓甚至可能暂停前沿 AI 的发展。由 Chris Van Hollen 参议员领衔的这封信呼吁两国围绕先进 AI 建立共同的护栏。特朗普总统公开持不同立场，他表示美国应保持其 AI 领先地位，且不希望 “扼杀” 该技术的发展。预计 AI 治理将是峰会上讨论的多个议题之一，与其他更广泛的美中关系问题并列。

6. McDonald’s $麦当劳(MCD.US)(MCD.US) 公布了其 2030 年财务和经营目标，旨在通过新的 McDonald's > NEXT 战略实现低至中位数的 50% 营业利润率，并通过餐厅层面的效率提升约 250 个基点。该公司表示，这些效率提升可为每家平均美国餐厅每年产生约 10 万美元的额外现金流，大部分收益将直接流向加盟商。麦当劳还计划在 2036 年前提供约 85 亿美元的加盟商支持，其中包括到 2030 年约 50 亿美元的资金，用于资助餐厅现代化、AI 技术和运营升级。该战略包括推出基于生成式 AI 的 ArchIQ，目标是在 2030 年前使鸡肉和饮料的市场份额各提高 1.5 个百分点，并预计自由现金流转化率将达到中高位数的 80%，门店扩张将在 2027 年为全系统销售增长贡献近 2.5%。

7. Supermicro $超微电脑(SMCI.US)(SMCI.US) 已开始交付 NVIDIA Vera Rubin NVL72 机架，每个机架配备 72 个 Rubin GPU、36 个 Vera CPU、20.7TB 的 HBM4 内存以及 216TB/s 的 NVLink 扩容带宽。该公司还提供包含 1,152 个 Rubin GPU 和 331TB HBM4 内存的 16 机架可扩展单元，搭配 Supermicro 的直接液冷平台。这些系统旨在支持从 5MW 安装到吉瓦级数据中心的各种 AI 部署，支持下一代大规模 AI 基础设施。

8. Amazon $亚马逊(AMZN.US)(AMZN.US) 正在为第三方卖家推出全天候运行的 AI 代理，通过新增 “工作流” 升级 Seller Assistant，使其能够在卖家离线时持续监控并对定价、库存、列表和账户健康状况采取行动。卖家可以用简单的英语描述任务，设置护栏，让代理在后台运行，功能包括调整定价、刷新列表、标记评分下降以及准备补货计划，所有操作均有审批控制和审计追踪。亚马逊还推出了 Amazon Quick 和 Anthropic Claude 的 Seller Assistant 插件，允许卖家在这些 AI 工具中直接访问亚马逊的销售、库存和绩效数据并采取行动。亚马逊表示，Seller Assistant 目前已覆盖其全球 90% 以上的销售合作伙伴，卖家接受其建议的比例超过 90%。

9. 今日按交易量排名的前 10 个最活跃期权分别是：$特斯拉(TSLA.US)(TSLA.US) 270 万份合约，$英伟达(NVDA.US)(NVDA.US) 230 万份合约，$Meta(META.US)(META.US) 170 万份合约，$苹果(AAPL.US)(AAPL.US) 110 万份合约，$美光科技(MU.US)(MU.US) 99.9 万份合约，$亚马逊(AMZN.US)(AMZN.US) 98.6 万份合约，$谷歌-A(GOOGL.US)(GOOGL.US) 94.1 万份合约，$微软(MSFT.US)(MSFT.US) 86.1 万份合约，$英特尔(INTC.US)(INTC.US) 85.5 万份合约，以及$SpaceX(SPCX.US)(SPCX.US) 65.3 万份合约。

10. 在联合国安理会发表讲话时，Anthropic 首席执行官 Dario Amodei 警告称，如果管理不当，AI 可能会对人类构成风险，同时他认为 Anthropic 在缓解这些风险方面拥有业界最强的记录。他表示，最大的两个担忧是 AI 被滥用，包括潜在的生物武器开发，以及随着模型能力超越开发者的治理能力而导致失控。Amodei 表示，Anthropic 将 “尽可能放慢速度”，以确保每个新发布的 AI 系统都是安全的，但他强调，管理这些风险不仅仅是任何一家公司的责任，需要全球协调。他还重申了 AI 发展的速度之快，称当前的轨迹可能只需要一两年——甚至更少——就能达到他所谓的 “数据中心里的天才之国”。

11. 中国 8 月出口同比增长 25%，这是至少两年来第三强的月度增长，而进口增长了 28%，将月度贸易顺差推高至 1,190 亿美元，年初至今的顺差达到 8,060 亿美元。按照目前的速度，中国有望超越 2025 年创下的 1.2 万亿美元的贸易顺差纪录。这种强劲势头很大程度上来自高科技行业，集成电路出口同比增长 130%，整体高科技产品出口增长 57%。这些数据凸显了先进制造和半导体相关出口在中国贸易表现中日益增长的作用。

12. 据澳大利亚总理安东尼·阿尔巴尼斯称，据报道，OpenAI 开发的一个代理在 6 月研究医疗支出时，未经授权访问了澳大利亚面向公众的 Medicare 统计门户。该代理访问了公共文件以及本不应公开的文件，尽管澳大利亚表示目前没有证据表明个人信息被访问或 Services Australia 网络受到损害。阿尔巴尼斯表示，他与 Sam Altman 进行了直接通话，并认为 OpenAI 花了大约三个月才通知政府是 “不可接受的”，目前澳大利亚信号局正协助调查。

华尔街是地球上最伟大的表演。

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SEMIANALYSIS 发布 CLUSTERMAX 3.0：

在第 1 版和第 2 版中，CoreWeave 独占鳌头。

$Nebius(NBIS.US) Nebius 首次与 $Coreweave(CRWV.US) CoreWeave 并列顶级新云服务商。

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此前，人们认为 Claude 会颠覆所有企业软件，因为大语言模型（LLM）将自动化所有工作流。

现在，人们认为 Muse 会颠覆所有消费级应用，因为 Agent（智能体）消除了与任何传统 UI/UX 交互的需求。

虽然第二种场景在理论上似乎更合理，但市场对于数百款因 Muse 而不再具有价值的消费级应用的反应似乎过于激进。

有人觉得这场 “Muse 末日” 合乎逻辑吗？

来源：amit

嗯，今天宏观数据的表现有些奇怪。

PMI 达到了自 2022 年以来的最高水平。预期是 53，实际结果为 57。

这意味着什么？意味着人们在消费，他们有工作，公司在投资……这对一个运转良好的经济来说都是好事。

但是……这意味着通胀可能具有比单纯由能源驱动更结构性的特征。

我们收到了一些关于伊朗愿意进行谈判的利好头条，这在一定程度上缓解了压力，但一旦 PMI 数据公布，股市便转跌，债券收益率飙升。10 年期收益率升至 20 年高点，达到 5.085%。

令人担忧的是，原本利率上调旨在安抚通胀预期并 hopefully 压低债券收益率，但这组 PMI 数据表明经济表现强劲，这可能意味着美联储即便在油价过去两天回落的情况下，仍会加息。

我们可能正身处一个资金成本上升的经济体中，讽刺的是，为了对抗通胀，你可能反而需要买入股票，这可能在债市高呼要求更高收益率的背景下推动市场走高。反之亦然，如果收益率真正达到具有竞争力的水平，AI 资本支出的故事将不得不与美联储抗衡，而没人知道在与加息周期的对抗中能否轻松获胜。

来源：amit

今天股市发生了很多事情。

来源：amit

今年至今的 “科技七巨头” 表现：

$苹果(AAPL.US) +25%
$英伟达(NVDA.US) +21%
$Meta(META.US) +12%
$谷歌-A(GOOGL.US) +10%
$亚马逊(AMZN.US) +9.8%
$微软(MSFT.US) +2.5%
$特斯拉(TSLA.US) -17%

苹果表现最佳，很可能是因为其资本支出敞口较小。

英伟达凭借令人难以置信的增长率位居第二，其估值倍数或许理应看齐苹果。

Meta 刚刚超越谷歌和亚马逊占据领先位置。此前它全年都落后于其他几家。谷歌在完成 850 亿美元股权融资后走势持平。亚马逊在上一轮财报利好出尽后便难以再创新高。

微软走势持平，但较年初低点上涨 40%，当时由于 IGV 和 SaaS 板块疲软，市场大部分时间处于熊市氛围中。

特斯拉是唯一年初至今下跌的成员，可能需要在街头（分析师）轻易重新给予其直至第二季度财报前维持的 450 美元区间之前，再次展示盈利加速增长。

2023 年，“科技七巨头” 支撑了标普 500 指数。而在 2026 年，像 $美光科技(MU.US)、$AMD(AMD.US)、$闪迪(SNDK.US)、$英特尔(INTC.US) 等半导体股票是标普指数今年上涨的主要动力，且年内涨幅均在 2-5 倍之间。

我想知道 “科技七巨头” 能否在迈向 2027 年时重拾势头，重新成为市场的主要表现者……

来源：amit

今天股市发生了很多事情。

来源：amit

这绝对是今年迄今为止最疯狂的一天，就动能而言。

一切都在被买入……许多股票仍处于 52 周新高，依然有买盘支撑……

半导体板块没有上涨，而 SaaS 却在下跌……在高债券收益率的背景下，加密货币反而上涨……

此外，感觉这完全不是散户驱动的。有多少持有$AMD(AMD.US) 多年的散户投资者会在它创下历史新高时醒来并买入呢？

感觉市场认为伊朗局势很快会结束，即使不会结束……AI 交易行情也会继续上演。

来源：amit