光学是整个人工智能基础设施建设中最被低估的瓶颈环节。2026年AI光模块市场预计将达到约260亿美元，但800G光模块的产量比需求低40%到60%，而瓶颈在于EML激光器。英伟达已经采取行动确保供应，承诺投入40亿美元锁定Lumentum和Coherent的优先供货权，将其他厂商的供应排期推至2027年以后。对投资者而言，解读很简单：在短缺时期，真正拥有激光器产能的公司掌握着定价权，而目前这份名单非常短。

Marvell Technology +32%：刚刚获得超大规模企业认可的AI网络概念股

Marvell暴跌10%的背景：炒作、指数资金流与避险日

英特尔因谷歌的300万TPU代工订单上涨11%。18A工艺获得信任是真实的，但请细读条款：收入将在2028年实现，先进制程晶圆厂的经济性只有在规模效应下才成立，而且英特尔还需要两三个主要客户才能使代工业务盈利。我将此视为重新评级的催化剂，而非基本面的修复。

存储芯片超级周期，第二幕。当前的格局与过去的周期不同。HBM通过多年期合同销售给少数AI买家，2026年的产能已被锁定，短缺可能持续到2028年。SK海力士年初至今上涨186%，市值达到1万亿美元，是上游的风向标。风险一如既往，存储芯片依然具有周期性，但这次的能见度异常之高。

TrendForce的内存市场大升级：在1.28万亿美元市场中寻找赢家

利奥波德·阿申布伦纳的持仓终于公布了——情境感知基金的最新股权持仓：8.787亿美元 — Bloom Energy $布鲁姆能源公司(BE.US) 7.244亿美元 — SanDisk $闪迪(SNDK.US) 5.561亿美元 — CoreWeave $核心编织公司(CRWV.US) 4.01亿美元 — Iren Limited $艾润有限公司(IREN.US) 3.891亿美元 — Core Scientific $核心科学公司(CORZ.US) 3.2亿美元 — Applied Digital $应用数字公司(APLD.US) 1.422亿美元 — Riot Platforms $暴动平台公司(RIOT.US) 1.045亿美元 — CleanSpark $清洁火花公司(CLSK.US) 6250万美元 — Solaris $索拉里斯能源基础设施公司(SEI.US) 4390万美元 — T1 Energy $T1能源公司(TE.US) 3880万美元 — Bitfarms2980万美元 — Bitdeer $比特小鹿科技公司(BTDR.US) 2630万美元 — Power Solutions $电力解决方案公司(PSIX.US) 2100万美元 — Corning $康宁(GLW.US) 2090万美元 — WhiteFiber $白纤公司(WYFI.US) 2020万美元 — $AMD(AMD.US) 1990万美元 — Babcock and Wilcox $巴布科克与威尔科克斯公司(BW.US) 1810万美元 — SharonAI $莎伦AI公司(SHAZ.US) 1310万美元 — ProPetro $ProPetro控股(PUMP.US) 1030万美元 — $半导体 ETF - VanEck Vectors(SMH.US) 890万美元 — Intel $英特尔(INTC.US) 760万美元 — Taiwan Semi $台积电(TSM.US) 640万美元 — Hive Digital $蜂巢数字科技公司(HIVE.US) 610万美元 — $阿斯麦(ASML.US) 590万美元 — Micron $美光科技(MU.US)1. 最显著的变化是大幅新增/增持了比特币矿业股和电力基础设施股，包括CLSK CleanSpark（1.045亿美元）、TE T1 Energy（4390万美元）、PSIX Power Solutions（2630万美元）、BW Babcock & Wilcox（1990万美元）、SHAZ SharonAI（1810万美元）、PUMP ProPetro（1310万美元），以及Bitfarms（3880万美元）和BTDR Bitdeer（2980万美元）。2. 在一些较小的半导体相关持仓中建立了新的或显著增加的仓位：AMD（2020万美元）、TSM Taiwan Semi（760万美元）、ASML（610万美元）、MU Micron（590万美元）、半导体ETF SMH（1030万美元）和INTC Intel（890万美元）。这表明该基金正在对AI供应链的特定环节采取更精细化的策略——例如先进制程制造、存储器和设备。虽然该基金之前可能对整个半导体板块持谨慎或对冲态度，但本季度已转为对部分个股持部分看涨观点。这看起来更像是一次风险再平衡操作，而非重大的方向性转变。3. 投资组合正转向更聚焦于矿工+能源+数据中心的组合。

NVIDIA进军个人电脑市场：赢家与输家一览

连续九个绿色交易日，然后一个鹰派的洛根评论就让道指跌了600点。市场结构比新闻标题更重要：随着10年期国债收益率上升和褐皮书提示中东通胀风险，这是市场在为之前忽视的利率风险重新定价。观察周五非农就业数据发布前，逢低买入者是否会进场 🧠

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