Paradi Lab

Paradi Lab

帮你理解为什么像 $美光科技(MU.US)、$SIVE 和 $应用光电公司(AAOI.US) 这样的股票今天大幅下跌：

Paradis 宏观报告 [6 月 9 日]:

-> 伊朗战争、收益率/利率，以及即将到来的宏观催化剂。

伊朗今天在霍尔木兹海峡巡逻时击落了一架美国阿帕奇直升机。

一次确认的美国对伊朗的打击将导致：

油价飙升 = 打击风险偏好 = 加剧股市疲软。

今天，我们已经看到一些剧烈的因子轮动：

动量/成长股 -> 价值股/防御性股票

具体表现为：

- $QQQ: 日内下跌 4.2%

- $SPY: 日内下跌 2.7%

- $DJI: 持平

因此，目前市场非常恐慌/避险，这从 $IREN(IREN.US)、$AXT公司(AXTI.US) 和 $Lumentum控股(LITE.US) 等高增长股票今天下跌 >10% 可以看出。

在 6 月 5 日非农数据超预期后，收益率也大幅跳升（美国 10 年期国债收益率：4.54%）。这意味着美联储期货现在定价年底前会加息。

基本上：

更高的实际收益率 = 对长期增长/AI 股票的估值压缩。

（长期是因为 AI 股票的价值在于多年后的现金流）

最终，所有这些都更有利于价值股/金融股，而不是 AI 增长股，后者目前都在同时被抛售。

但从方向上看，由大型云服务商的巨额资本支出驱动，AI 超级周期股票在长期内都将持续走高。

就即将到来的宏观催化剂而言：

1. 美国 5 月 CPI [6 月 10 日]:

一份强劲的数据（整体 >4.2%）将强化 “美联储无法降息/可能加息” 的叙事。

= 收益率上升，美元走强，对 AI/成长股估值施加更大压力。

核心通胀意外疲软将是芯片股的减压阀。

= AI 股出现缓解性反弹。

2. $甲骨文(ORCL.US) 财报 [6 月 10 日]:

强劲的剩余履约义务/资本支出执行情况 = 对整个 AI 供应链（HBM、光模块、封装、网络）利好。

3. 联邦公开市场委员会会议 [6 月 16-17 日]:

声明措辞（是否放弃宽松倾向 / 将劳动力描述为 “强劲” 而非 “缓和”）以及点阵图将重新设定年底加息与降息的辩论。

一次鹰派按兵不动 / 暗示加息的点阵图 = 对 AI 超级周期股票构成压力。

任何鸽派意外 = 对 AI 超级周期股票是缓解。

---

对于经验不足的投资者，我已无数次建议避免期权/杠杆等高风险工具。在当前宏观背景下，坚持持有普通股。

就我个人而言，我已放缓了大部分逢低买入，让这种宏观不确定性自行消化。

与$SIVE 共度的欢乐时光：

Sivers 的 BFICs 从 All Space 获得了一份价值 820 万美元的新订单。

对于 2027 年来说，这是一笔相当大的订单，因为 2026 年第一季度的总收入仅为 670 万美元。

并且，通过$York Space(YSS.US) 对 All Space 的待定收购，将$SIVE 嵌入了美国国防生态系统。

这将带来更多后续订单，规模和范围可能更大。

然而：

就个人而言，我不认为卫星通信是 Sivers 的长期增长驱动力，因为 SpaceX / $Rocket Lab(RKLB.US) 通过垂直整合蚕食了总可寻址市场。

Sivers 只能在其他太空相关公司的长尾中收集潜在订单。

这表明，在我看来，首席产品官的推进是他们 2027 年及以后最高可选性的增长杠杆。

但无论如何，很高兴看到仅通过国防/卫星通信采购订单，明年就可能出现一个潜在的财务拐点。

无论如何，这都是一个不错的催化剂。

我今天正在买入我所有 AI 相关股票的回调，比如$闪迪(SNDK.US)、$应用光电公司(AAOI.US)、$Nebius(NBIS.US) 等。

AI 相关股票的基本面没有任何变化。

但关于今天为何是深度下跌日，背景如下：

    -> 5 月非农就业人数增加 17.2 万，而市场共识是 8.5 万。

    -> 因此，整体经济裁员减少 = 劳动力市场趋紧。

    -> 劳动力市场趋紧 = 美联储降息毫无紧迫性。

    -> 再加上霍尔木兹海峡对峙引发的能源通胀 = 美联储反正也无法降息。

然后，当然，就业数据公布后收益率飙升。

而当收益率上升时，市场上期限最长的资产会首先重新定价。

这就是 AI：

以$美光科技(MU.US)、$英伟达(NVDA.US)、$Lumentum控股(LITE.US) 等 AI 股票为例：

几乎所有的价值都体现在未来的盈利/现金流上。

所以...更高的贴现率，更低的现值 = 向下重新评级。

只需记住，AI 交易的基本面完全没有改变。

比如，$博通(AVGO.US) 甚至几天前确认，供应已确保到 2027 年，足以支持明年的收入预测。

而且我们都知道，像$谷歌-A(GOOGL.US) 这样的超大规模云服务商正在积极资助 AI 资本支出。这正是超级周期的关键所在。

你需要对 $闪迪(SNDK.US)、$美光科技(MU.US)、SK 海力士和三星...更加看涨。

半导体市场预测（WSTS）：

    -> 2026 年：1.5 万亿美元（同比增长 90%）—— 由于存储需求

    -> 2027 年：1.9 万亿美元（同比增长 27%）—— 再次主要由存储驱动

-> 存储预测：

2026 年：8000 亿美元（同比增长 250%）

2027 年：1.1 万亿美元（同比增长 32%）

我目前看不到任何存储增长会放缓的可行情况。

巨大需求 + 供应短缺 = 定价权 = 火箭燃料。

    -> 同样在 2027 年：

光电子：加速增长 5% 至 464 亿美元（对比 2026 年预测的 2.7%）。

包括一些你喜欢的芯片级光子学公司，如 $Lumentum控股(LITE.US) / $Coherent Corp.(COHR.US) / $应用光电公司(AAOI.US) / $Sivers 半导体 (SIVE.US)。

以及衬底级的 $IQE(IQE.US) / $AXT公司(AXTI.US)。

总是好的，能看到其他数据来源和预测来支撑整体的看涨情绪。

$AXT公司(AXTI.US) 周围突然变得一片寂静？

它仍然是关键的磷化铟衬底瓶颈：

AI 资本开支
↓
更多 GPU
↓
光互连
↓
光模块 (800G → 1.6T → 3.2T)
↓
每个模块都需要 EML/DFB/CW 激光器
↓
这些激光器在磷化铟衬底上制造
↓
$AXT公司(AXTI.US) (和住友) 供应衬底

近期的故事是 800G/1.6T 可插拔模块。

CPO 的拐点将是 “2027 年底及以后”（管理层指引）。

到 2026 年底，磷化铟产能将翻倍。即需求 > 供应。

并且有用于下一代 EML/SiPho 的 6 英寸磷化铟研发新资本开支：

更大晶圆直径 = 每片晶圆更多芯片 = 更低的单位成本 + 是某些先进器件路线图所必需的。

但当然，已经有很多预期被计入了价格：

可能看得更远，看到 6 英寸磷化铟产能爬坡用于 1.6T，甚至可能用于 CPO（2027 年后的故事）。

个人认为在这些价位减仓没什么问题（我上周就这么做了，把一些利润轮动到其他地方）

但保留一些敞口在我看来是合理的，因为大量资本开支直接流向它们。

所以我们应该会看到报告收益随着积压订单转化等而出现环比改善。

欧洲芯片法案 2.0：

我没有看到任何关于获得投资的新公司的信息。

有 4 份报告，每份都超过 100 页，哈哈。

但从欧洲芯片法案 1.0 来看：

总投资超过 320 亿欧元：

    $意法半导体 (STM)：57.3 亿欧元$意法半导体 x $格芯 (GFS)：75 亿欧元欧洲半导体制造公司 (ESMC)：>100 亿欧元Silicon Box：32 亿欧元英飞凌：35.4 亿欧元艾迈斯欧司朗：5.67 亿欧元Ephos：未披露$安森美半导体 (ON)：16.4 亿欧元$格芯 (GFS) 单独项目：未披露$美国钢铁(X.US)-FAB：未披露

注意：这些数据来自芯片法案 1.0，不是今天发布的 2.0。

需要好好消化一下。这么多文字，哈哈。

$谷歌 AI 供应链 ETF：

因为他们正在筹集 800 亿美元以资助 AI 基础设施扩张。

2026 年 AI 总资本支出：约 1850 亿美元 [是 2025 年的 2 倍]

定制芯片/内存：
- $博通：TPU
- $台积电：TPU 代工厂 + 先进封装
- $迈威尔科技：据称正在洽谈推理 TPU + MPU。
- 三星：HBM
- SK 海力士：HBM3E
- $美光科技：第三家 HBM 供应商
- $西部数据：NAND

网络与光模块：
- $Lumentum：R64 光路交换机，与谷歌联合开发 + 已投产
- $Coherent：400G/800G/1.6T 光模块
- $Credo Technology：连接 TPU 集群的 AEC
- $Fabrinet：光模块合同制造商

谷歌云计算：
- $英伟达：GPU
- $AMD(AMD.US)：GPU，占比较小

服务器 ODM 与电源：
- $Celestica：主要 TPU 板卡供应商 + 机架级集成商
- $Vertiv：CDU、液冷 + 机架电源架构
- $伊顿：开关设备、母线槽、UPS、电气化
- $Bloom Energy：燃料电池
- $康宁：海底光缆

房地产/托管：
- $TeraWulf：托管谷歌支持的 AI 算力 + 谷歌持有认股权证
- $Hut 8：与谷歌签订 245 兆瓦租赁协议并有财务支持
- $Cipher Mining：Fluidstack/谷歌高性能计算托管

仅作为潜在直接受益者的高层概览。

当然，还有很多其他位于台湾/韩国的公司，例如纬颖（6669）用于服务器 ODM 流程。

但考虑到约 4600 亿美元的云积压订单，筹集的很大一部分资金可能会用于增加内存，因为它约占资本支出的 60%。

还有 TPU，因为谷歌的论点是用 TPU 取代英伟达，例如博通。

如何增长一个投资账户（不靠运气）

我有 4 个核心原则：

1. 主题

2. 信念

3. 集中

4. 定投

-> 1. 主题

在任何特定时间点，跟随热门板块。

- 哪些板块花钱最多？

- 哪些领域得到政府最多支持？

- 世界正朝着哪个方向发展？

股价具有前瞻性，反映未来收益。

那么，哪些公司的收益增长会最快？

在过去大约十年里，是软件相关的科技公司，如 $谷歌-A(GOOGL.US), $微软(MSFT.US), $Meta(META.US), $Palantir Tech(PLTR.US)。

在那之前，是能源和银行等板块。

目前是 AI 超级周期，追踪科技七巨头资本支出沿着供应链向下传导至光电子和存储等板块。

到 2035 年，很可能是一个与太空相关的超级周期，例如，由在月球上建设数据中心公司组成的板块。

-> 2. 信念

第一步很容易。

这一步最难，但也最重要。

你需要自己做研究，以建立对该主题、板块和公司的信念。

没有信念，我概述的这个整个投资过程就毫无意义。

“研究” 最简单的方式就是阅读分析师/研究员写的东西。这是你应该做的最起码的事。

你的知识增长将是指数级的。

不要跟单交易——如果推文或文章中有内容让你不理解，AI 可以帮你。

最终，你希望理解一家公司（及其投资逻辑），能够用两三句话解释清楚，且不使用术语：

1. 他们做什么

2. 他们为什么重要

用第一性原理思考，深入公司的真正根源。

如果在做完这一切后，你相信公司的故事——那就是信念。

并且能防止你过早卖出持仓。

-> 3. 集中

投资 $SPY 并略微向 $QQQ 倾斜，你不会快速致富并实现资本复利。

但你也不想全仓押注像 $闪迪(SNDK.US) 或 $应用光电公司(AAOI.US) 这样的高贝塔值股票——如果该股一天内下跌 20%，你的投资组合就会遭受重创。

如果资金低于约 25 万英镑，我推荐的方法是挑选 5-6 只不同贝塔值的 “高增长” 股票。

例如：

40%: $美光科技(MU.US) + $SIVE: 用于高贝塔值 AI 股

40%: $迈威尔科技(MRVL.US) + $康宁(GLW.US): 用于中等级别贝塔值 AI 股

20%: $谷歌-A(GOOGL.US) + $英伟达(NVDA.US): 用于 AI 复利股

这样的集中度足以让你在任一股价大幅上涨时，看到投资组合获得可观的百分比收益。

同时具有一定的稳定性，这样即使某只股票因任何原因大幅下跌，你也不会被摧毁。

重申一下，如果你有信念，你就不会在任何下跌时卖出，因为你对该业务有很高的信心。

-> 4. 定投

这部分完全取决于个人的风险承受能力。

但一般来说，一次性大笔买入建仓不是我的首选方法。

不过，如果你正确执行了步骤 1-3，并且不会恐慌性抛售，这种方法也可能有效。

你永远无法完美地抄到底部，所以留出一些备用资金来摊低成本是个好主意。

然后，当对公司故事的信念增强时，进行加仓定投。

例如，产品资格认证、盈利超预期、交易/渠道拓展。

假设我有 1000 美元用于一个仓位，我喜欢这样做：

1. 快速研究后，投入 300 美元建立初始仓位。

2. 在几天/几周内进行更详细的研究，即上述第 2 步：建立信念。

3. 如果通过深入研究建立了更多信念，再投入 300 美元。

4. 在接下来的几周/几个月内，投入 400 美元进行定投，利用任何下跌来扩大仓位。

这种方法的一个注意事项是，你永远不会拥有 “最佳” 平均价格。

但它有助于在交易中建立更强的信心。

而这正是长期投资的最终目标。

---

这篇帖子的标题灵感来自 @naval 关于《如何致富（不靠运气）》的病毒式推文串——可能是有史以来最伟大的推文串。我每年至少会读几遍。

天啊 $戴尔科技-C(DELL.US) ... +38%

新的投资组合策略：

-> 50% 川普概念股

-> 50% 利奥波德概念股

简单。

测试：CPO 大规模生产的关键瓶颈（TrendForce）

当前的测试方法是手动 + 非标准化的。

这造成了严重的吞吐量瓶颈。

关于测试环节的曝光：

-> $Formfactor(FORM.US): 探针卡/系统

-> $Onto Innovation(ONTO.US): 检测 + 计量

-> $康代影像科技(CAMT.US): 检测 + 计量

-> $是德科技(KEYS.US): 光子/光学测试

-> $唯亚威系统服务(VIAV.US): 光子/光学测试

-> $Aehr测试系统(AEHR.US): 老化 + 测试

如果有人想进一步研究的话。

$泰瑞达(TER.US)、Advantest 和 Chroma ATE 等公司也属于这一领域。

所以既然$台积电(TSM.US)的 COUPE 目标是在 2026 年实现量产...那么解决测试瓶颈是 CPO 实现规模化的关键解锁点之一。

此外还有激光器、FAU、基板和先进封装等环节。

披露：我个人持有艾尔测试系统公司的仓位。

我真心感到佩服。

我是如何精准命中两笔约 3 倍收益的交易的呢？

而且是在价格横盘数月的情况下做到的。

1. Episil-Precision
2. Wafer Works

条件是：
-> 没有任何机构研究报告
-> 在 X 上没有任何讨论
-> 没有任何机构/算法关注我的帖子

我可能会犯错，也将会犯错。

但我想，在 X 上从未有人提及的两家公司身上，成功预判出这两次指数级增长交易后，我值得获得一些赞誉。

$IQE 财报及融资更新：

对投资论点长期看涨的验证。

总收入：9730 万英镑（同比下降 17.6%）：

- 光子学：5710 万英镑（+15%）

- 无线：4010 万英镑（-40%）

与 Soitec 情况非常相似，疲弱的智能手机市场拖累了盈利。

但他们显然正将运营重点转向 AI/光子学领域：

拥有 “多个一级 InP 光子学设计订单...用于未来批量生产...用于数据中心”

“支持数据中心和 AI 市场的 InP 解决方案需求加速增长，预计将成为贯穿 2026 年及以后的重要增长驱动力”

目前是一个非常明确的拐点，光子学部门>无线部门。需求/订单应能转化为未来的盈利。

融资（8100 万英镑）更新：

主要由$MACOM科技解决方案控股(MTSI.US) 提供的 8100 万英镑融资将用于清理资产负债表。

3.32 亿融资股份的上市预计在 2026 年 6 月 1 日（星期一）前后进行。

截至 5 月 28 日的快速稀释估算：

融资前股权价值（9.804 亿股 @ 50.70 便士）= 4.971 亿英镑

+ $MACOM科技解决方案控股(MTSI.US) 现金 = +3000 万英镑

+ CLN = +2280 万英镑

+ 零售配售 = +1300 万英镑

= 理论融资后股权价值 = 5.629 亿英镑

除以 13.12 亿股

= 完全稀释后股价范围约 40-42 便士

$Nebius (NBIS) 盘后上涨 12.45%：

由于利奥波德·阿申布伦纳披露持有 Nebius 公司 5.6% 的股份。

在我看来是最好的 Neocloud。

建立一个 X 生成的观察列表：

寻找市值约 200 亿至 800 亿美元的公司：

    在 AI 供应链中

    仅限美国或欧洲

只包括你绝对有信心的公司。

例如，目前对我来说，这包括$Nebius(NBIS.US)、$Lumentum控股(LITE.US)、$Coherent Corp.(COHR.US) 这类公司。

最终，我在上周卖出后，为高增长的复合型公司留出了一个位置。

所以，要么用一个新的头寸来填补这个空缺，要么如果没有什么能打动我，就直接提高投资组合的集中度！

天啊...

SK 海力士现在是一家市值 1 万亿美元的公司了。

现在是全球第 12 大公司，超越了伯克希尔·哈撒韦。

而且是在昨天$美光科技(MU.US)（美光科技）飙升至 1 万亿美元之后。

这波行情将长久留在记忆中（请原谅这个双关语）。

$Ouster(OUST.US) 在市场上的实际竞争情况：

30,000 英尺宏观视角 + 激光雷达采用曲线。

四个不同的市场池：
1. 汽车原始设备制造商：增长最快 & 主要在中国
2. 西方汽车/机器人出租车：他们的主要汽车机会
3. 自动化、机器人、测绘：最大的收入池
4. 智能基础设施：软件切入点

---

1. 汽车原始设备制造商：

中国汽车制造商正在其 2025-2027 年车型上，将每辆车配备 2-5 个激光雷达标准化。

公司例如：比亚迪、理想汽车、小米、长城汽车、长安、零跑汽车。

这是高销量、低平均销售价格的市场。

禾赛科技的 AT 系列售价约为每台 150-400 美元 + 中国原始设备制造商现在是主要需求驱动力。

禾赛科技在 2025 财年出货了 162 万台（同比增长 223%），并指引 2026 财年约 300 万台。

粗略估计，中国公司占据了约 90% 的汽车激光雷达总市场。

$Ouster(OUST.US) 在这里没有实质性份额 + 在这个平均销售价格水平上无法在价格上竞争。

这是有意不参与竞争的决定 + 不应被混淆为他们的运营失败。

最近看到一些错误信息，所以必须提前强调。

---

2. 西方汽车/机器人出租车：

这是$Ouster(OUST.US) 的主要汽车机会。

Waymo、Motional、Zoox、May Mobility 和百度 Apollo 都需要优质 + 安全的激光雷达。

根据性能等级，平均销售价格约为每传感器 1000-5000 美元。

销量较低，但设计胜出是多年期的。

$Ouster(OUST.US) 拥有与 Motional 的关系（通过 Velodyne Alpha Prime 继承）

以及 Rev8/DRIVE Hyperion 认证，直接针对这个市场池。

---

3. 工业自动化、机器人、测绘：

$Ouster(OUST.US) 目前最大的收入来源。

仓库自动导引车：Vecna Robotics、Cyngn、Balyo
自主采矿：小松
移动机器人
专业测绘/测量

平均销售价格约为每传感器 500-3000 美元。

销量每年增长 30-50%。

这比上述 1 和 2 地缘政治敏感性较低，但仍面临来自低端中国竞争。

小松多年期交易（2025 年）就是例子：

一家跨国原始设备制造商为其运营条件（例如极端灰尘/振动/温度）认证的传感器支付溢价。

附带保证的 10 年供应寿命。

关于机器人/实体 AI：“功能安全设备的数十亿美元机会是我们拓展的全新领域”

正如我们都知道的，相当大的总目标市场扩张即将到来。

---

4. 智能基础设施

- 交通管理
- 行人安全
- 人群分析
- 智能交通系统

所有这些代表了 Ouster 的 BlueCity/Gemini 市场。

智能交通传感器的全球总目标市场 = 约 190 亿美元

这具有最高的软件附加率 + 一旦部署，转换成本最高。

并且还有美国联邦资金顺风。

---

然后是我对激光雷达采用现状的看法：

- 汽车原始设备制造商（中国）：早期大众 -> 晚期大众。2026 年每年 300 万台以上。已过采用拐点。

- 西方汽车：早期采用者 -> 早期大众。2026 年全球约 150,000-300,000 台。Waymo 商业化加速 + 欧洲 L3 监管批准可能是触发拐点的因素。

- 工业机器人：早期大众。自动导引车/自主移动机器人渗透正在加速。人形机器人催化剂（Figure、Agility、Unitree）从 2027 年开始增加新需求。

- 智能基础设施：创新者 -> 早期采用者。美国部署激光雷达的交叉路口不到 5%。总目标市场捕获仍处于早期阶段。

---

如前所述，只是一个 * 非常 * 高层的视角。

当然还有其他细微差别，比如他们与富士胶片的合作，这对于实体 AI/机器人的彩色激光雷达传感器非常看好。

内存公司远期市盈率预测 [2026 年 5 月]:

Sandisk ( $闪迪(SNDK.US) ):

~22.9x [2026]

~7.4x [2027]

Micron ( $美光科技(MU.US) ):

~12.9x [2026]

~7.5x [2027]

SK hynix:

~6.9x [2026]

~5.5x [2027]

Samsung Electronics:

~6.8x [2026]

~5.0x [2027]

数据来源:

Sandisk: Bernstein (5 月 1 日)

Micron: BofA (5 月 13 日)

SK Hynix & Samsung: JP 摩根 (5 月 18 日)

来自超大规模企业的长期协议已延伸至 2030 年，这实际上已将内存公司转变为拥有可预测的 SaaS 式收入流。

这是一场向可靠收益的范式转变，供应商掌握着全部定价权。

然而，远期市盈率倍数却矛盾地保持压缩状态。

兄弟...

自 2004 年以来：

    $SPY: +485%1999 年喷火龙 #4 全息卡: +41,700%

哪些卡牌是好的投资？

（我对宝可梦一无所知）

到 2035 年，人形机器人市场规模可能达到 2000 亿美元（巴克莱银行）

指数级增长。

当前人形机器人市场规模 = 约 30 亿美元
2035 年基准情景 = 400 亿美元
2035 年上行情景 = 2000 亿美元

摩根士丹利也预测到 2050 年总潜在市场规模为 5 万亿美元。

实体 AI 将成为下一个主要的投资主题。

继当前由超大规模企业资本支出驱动的软件 AI 投资之后。

现在仍处于 * 非常 * 早期阶段，但过去几个月一直在后台进行深入研究。

主要围绕物料清单分析 + 价值链映射。

从布线/散热到齿轮/减速器，再到执行器和电机等各个方面。

在我看来，当前的投资机会在欧洲，而非美国。

原因如下：
- 汽车工业传统可以转化到人形机器人领域
- 相对于美国，市值更小
- 相对于美国，有更多专注于人形机器人的纯供应商

中国也包括在内，因为他们目前在机器人部署方面处于领先地位。

将来某个时候会就此撰写一篇或多篇文章。

这确实需要筛选数百家公司，以评估谁将成为价值链上的赢家。

不过，这是非常有趣的研究！

我们仍处于 CPO 超级周期的开端。

美国银行关于光学互连与 CPO 的报告：

光学市场总规模（TAM）将扩大 5 倍：
2025 年 = 140 亿美元
2030 年 = 730 亿美元

其中 CPO 贡献 150 亿美元。

这与高盛的 CPO 低端情景预测相符——基于英伟达 Vera Rubin / Rubin Ultra 规格组合。

（高盛的 CPO 高端 TAM 预测为 2028 年达到 910 亿美元）

另请注意：美国银行在预测方面 * 总是 * 比高盛更保守。

-> 无论如何，美国银行的 CPO 预测曲线与高盛一样，都呈现抛物线走势，一直持续到 2030 年及以后。

“鉴于其明确的性能和路线图优势，我们对未来几年 CPO 的加速发展更为乐观。”

“我们估计，用于光学（主要是激光器）的 CPO 销售将在 2028 财年开始增长。”

这只是对领先机构 + 供应商财报的又一次确认，例如 Lumentum / Coherent / Marvell / Sivers。

为下周完成一些研究：

$Ouster(OUST.US)

$Penguin Solutions(PENG.US)

过去几周一直在实时讨论这两只股票，所以我会对我的想法做一个稍微更 “正式” 的总结。

Ceres Power / $燃料电池能源(FCEL.US) - 更多是比较

$ENSI (Ensilica)

我持有所有这些股票的头寸，包括 Ceres Power 和 $燃料电池能源(FCEL.US)，两者之间大约 70/30 的分配。

可能也会研究一下 $哈雷(HLIT.US)，因为 X 上所有人都在谈论它。不过目前没有头寸。

斯沃琪的股价自从宣布与 AP 联名以来就毫无动静。笑死。

可能是因为它看起来像麦当劳开心乐园餐里的玩具？

不过营销/品牌曝光度倒是做得不错。

核心主题：

CPU

HBM/NAND

老化/测试

玻璃核心基板

ABF/InP 基板

800G/1.6T 光模块

连续波激光器/ELS

硅光代工

磷化铟外延

FAU

碳化硅/氮化镓

燃料电池

变压器

如果与 AI 无关，市场似乎就不关心了？

这次$现在服务(NOW.US) 的抛售似乎过于激进了。

他们有 600 多家年合同价值超过 500 万美元的客户（同比增长 22%）。

如果平台正受到 AI 的颠覆，你还会签下那么大的多年期合同吗？

不确定他们需要发生什么才能被重新评级。

也许改名为 NowAI？

我没有持仓，但他们在我关注列表上。财务数据和指引好得不容忽视。