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我个人认为，大型机构投资者从年初开始就一直在积极打压 SaaS 股票，而 AI 的兴起加剧了人们对潜在 “SaaSpocalypse” 的担忧。因此，尽管基本面依然强劲，许多高质量的 SaaS 公司股价跌幅仍超过 40%。

如今，AI 和半导体的涨势已经成熟，资金似乎正在回流到基本面强劲的软件股。随着市场重新聚焦于可持续增长、盈利能力和经常性收入模式，像$现在服务(NOW.US)和$赛富时(CRM.US)这样的公司正重新获得投资者的关注。

$甲骨文(ORCL.US)

由于对数据保护、合规性和治理的严格要求，AI 智能体不太可能取代 CRM 系统成为核心企业应用。成熟的 CRM 平台已经提供了管理这些问题的可信结构。相反，AI 更有可能通过自动化和智能洞察来增强 CRM 能力。市场担忧可能被夸大了，因为真正的价值在于增强，而非替代。$赛富时(CRM.US)