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2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

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半导体 3 倍做空 - Direxion

半导体 3 倍做多 - Direxion

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1204 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、北京市消费者协会联合京东、美团、拼多多、唯品会、抖音、快手、小红书、微信直播等 8 家主流电商平台，签订全国首份《促进 AI 技术规范应用承诺书》。针对 AI 数字人直播、虚拟场景带货等乱象，以 “标识透明、审核严格、责任可溯” 为核心，明确 AI 生成内容需显著标注、严打标识造假等六大举措，北京消协将通过志愿者体验等方式跟踪落实...

Meituan HK SDR 5to1

理想发布 AI 眼镜 Livis；美光退出零售存储业务专注 AI｜今日重要消息回顾

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费城交易所 半导体 ETF - iShares

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1120 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、美国 9 月非农今晚即将出炉，这是美国劳工统计局自 9 月发布 8 月数据后首次发布月度就业报告，可填补此前政府停摆造成的官方就业数据缺口。市场普遍预计 9 月新增非农就业 5.4 万人，失业率维持 4.3%，但该数据滞后性明显，且美国劳工统计局已明确不会发布 10 月非农报告。2、有外媒报道称 “中国正考虑出新的房地产刺激政策”，今日地产股盘中异动...

Optec International, Inc.

IonQ

SEALSQ

D-Wave Quantum

Quantum

Quantum Computing

Rigetti Computing

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Rigetti Computing - CW27

美国 9 月非农今夜揭晓；房地产 “小作文” 突袭拉升 ｜今日重要消息回顾

快手

纪要

腾讯控股

AIGC

腾讯控股(ADR)

腾讯控股(ADS)

腾讯控股-R

阿默普莱斯金融

HTCD

以下为海豚君整理的$快手-W(01024.HK) 关于 3Q25 业绩电话会纪要内容，财报解读可参考《快手：告别 “土味” 估值，还得靠可灵》一、财报核心信息回顾 1. 第三季度总收入同比增长 14.2% 至 356 亿元人民币，其中核心商业业务（在线营销服务及其他服务，主要为电商）收入同比增长 19.2%。在稳健的收入表现带动下，营业利润同比增长 69.9% 至 53 亿元人民币...

WisdomTree Broad Commodities

Tencent HK SDR 10to1

快手（纪要）：竞争影响？可灵短期增速或比预期放缓

财报

OpenAI

SORA

谷歌-C

谷歌-A

1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

尚乘数科

$快手-W(01024.HK) 三季报于北京时间 11 月 19 日港股盘后放出。Q3 业绩总体平稳，亮点是内部提效带来的利润超预期。近期的股价深度回调，可能还是和资金对可灵的情绪占主要影响。具体来看：1. 经营提效明显：三季度报中，利润端的预期差比较大，核心经营利润同比提升 5pct，相比今年前两个季度优化幅度更大。拆分来看，销售费用和研发费用的控制是关键原因。2. 可灵略超预期：三季度可灵收入超 3 亿...

AsiaStrategy

Saratoga Investment Pref Share SAY 8.125 12/31/27

快手：告别 “土味” 估值，还得靠可灵

快手 3Q25 火线速读：三季度业绩整体看小超预期，并未如近期股价反映的那么差。目前估值基本上对应的是今年基本盘业务的 15x P/E（明年 13x），说明可灵部分并未单独算进去多少溢价。因此从 90 港元回调到 60 港元，主要和 9 月底 Sora 2 的竞争影响以及整体 AI 情绪回落有关。 1、内部提效明显：财报亮点是利润表现，核心经营利润率同比提升近 5pct，相比 Q1、Q2 提升幅度更明显。其中销售费用、管理费用的收缩与市场存在预期差。 2、可灵略超预期：公司指引可灵三季度 2.8-3 亿，展望四季度会因为 Kling 2.5 Turbo 的发布而流水增高，实际可灵收入超过 3 亿。目前而言，Kling 2.5 Turbo 在性能 ELO 分数上依然位居文生视频、图生视频大模型榜首。 3、电商交易增长放缓，短剧变现率或提升：剔除可灵（按 3.3 亿算）再看其他收入，Q3 同比增速 34%，相比 Q2 的 20% 增速明显提高。但 Q3 电商成交额 GMV 同比增速 15%，有所放缓。 考虑到同比基数变动，换成从季节间的变动看，增幅也略微不及往期。因此其他收入项中的增量，应该有一些来自短剧付费、游戏等领域，其次也有可能是本身电商佣金率有所提高。实际情况可以关注电话会。 4、广告平稳回暖：三季度营销广告收入增速 14%，相比二季度继续回暖，主要受益 AI 模型迭代、新出功能对 ROI 的提升，以及智能投放解决方案的渗透，其中 UAX 在外循环广告中的渗透率已经达到 70%。除此之外，本身短剧行业的繁荣也会更多的带来投流收入、IAA 分账收入。 5、最后来看下生态：快手的用户指标近两年来在第三方平台表现一直不太好，虽然数据不够全面，但至少横向对比看，压力比同行更大。Q3 实际财报披露的用户指标，也是保持低速平稳，但日均用户时长创新高，可能与短剧、独家晚会等丰富内容带来的增长有关。 生态的增长瓶颈是压制快手估值核心因素之一，尽管当下盈利能力仍有改善空间（Q2、Q3 季度可以显现），估值稍逊色于预期的利润增速水平。$快手-W(01024.HK) $快手-WR(81024.HK)

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康普

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芝加哥商品交易所

瑞幸咖啡(ADR)

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小鹏汽车-W

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小米集团-WR

小米集团(ADR)

BOSS 直聘

小鹏汽车

百度集团-SWR

HXXD

HBUD

百度

HTGD

携程网

1118 ｜海豚君重点关注：🐬宏观 1、今日港、A 集体走低，市场对美联储 12 月的降息预期持续下滑，据 CME “美联储观察”，美联储 12 月降息 25 个基点的概率已降至 42.9%，此前该概率一度超 70%。美联储理事沃勒还表示，若就业市场反弹，保险性降息的必要性将降低。另外科技股的抛售压力、日本债市因担忧高市早苗政府将推行大规模财政扩张计划而遭遇抛售潮，多重新因素下全球市场集体走低...

Xiaomi HK SDR 2to1

Baidu HK SDR 10to1

Trip.com HK SDR 50to1

全球市场遭遇 “寒流”；谷歌 AI 发力旅行服务赛道｜今日重要消息回顾

阿里巴巴-W

阿里巴巴-WR

HBBD

阿里巴巴

台积电

0924｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、市场监管总局组织起草的《外卖平台服务管理基本要求（征求意见稿）》，今天起正式面向社会公开征求意见，拟对外卖商家资质审核、骑手权益保障、数据安全等提出系统性规范。短期可能会增加平台审核与社保成本，但长期看有助于降低监管不确定性，利好头部平台凭借合规优势扩大市场份额。🐬 个股 1、$阿里巴巴-W(09988.HK) 9 月 24 日...

Alibaba HK SDR 5to1

阿里利好连环落地；快手可灵 2.5Turbo 模型上线｜今日重要消息回顾

以下为海豚投研整理的$快手-W(01024.HK) FY25Q2 的财报电话会纪要，财报解读请移步《可灵救场，电商快手 “转性&#34;AI 快手？》一、财报核心信息回顾 1. 重要事项宣布：停止披露 GMVa. 原因：电商业务已发展成熟（年 GMV 超 1.5 万亿），单一 GMV 指标无法全面反映其健康度和长期价值（如 AI 赋能、用户体验等）。与行业同行的做法对齐。b. 2025 年 Q3、Q4 及 2025 年年报仍会披露 GMV...

快手（纪要）：Kling 加速商业化，追加投入 AI

$快手-W(01024.HK) 二季报于北京时间 8 月 21 日港股盘后放出。近期快手股价表现可谓是港股前排的当红炸子鸡，大功臣自然是 Kling。尽管 Kling 对集团利润贡献不多，但情绪转换下，已经带动快手从 10x 的电商估值正在慢慢向 15x 的 “平台&amp;科技” 估值靠近。那么可灵之外的传统主业表现如何？具体来看二季度交卷情况：具体来看：1. 用户生态稳定：二季度月活 7.15 亿，环比净增 300 万人...

可灵救场，电商快手 “转性” AI 快手？

快手 2Q25 火线速读：Q2 业绩整体还可以，电商、直播小超预期，同时费用增幅继续优化，带动经营效率继续提升。业务之外，快手还宣布了首次特别派息。 1、驱动 6 月以来股价上涨的核心——可灵，二季度收入 2.5 亿，环比增长 60%。因为市场跟踪紧密，因此这一点没有太多预期差可言。近期股价调整，除了业绩前避险外，主要是对可灵短期流水增幅不满带来。 因此在当期传统主业表现还可以的情况下，仍然是关注电话会管理层对可灵未来动态、全年以及长期经营目标的描述，至少原全年 5 亿、7.5 亿的目标需要进一步上调。 2、电商超预期：主业上，表现亮眼的主要是电商业务。二季度 GMV 同比增长近 18%，高于原先低双位数指引和市场预期，电商交易主要由人均付费驱动，经计算同比增长约 15%。 其中 618 期间配合特定活动下，泛货架电商占比提升至 32%，其中商城场景的日均动销商家同比增长 30%。最终在佣金率环比变动不大下，带动整体电商收入（其他收入剔除可灵）增长 20%，优于市场预期的增长 15%。 3、广告符合预期，趋势回暖：广告增长 13%，符合一致预期，不过部分头部机构预期略低一些，可能是考虑到行业 618 表现，进行了微调。 整体看，广告已经如管理层所说触底回暖（AI+ 基数放缓）。近期快手增加了外卖入口，被市场解读为加入外卖大战。但其实是和美团联手，本质上仍然做的是流量变现的生意。因此我们预计，下半年继续在 AI、电商外卖以及低基数的驱动下继续加速回暖。 4、经营效率继续提升：虽然绝对值上，经营费用与预期基本一致，但考虑到收入超预期，因此实际经营效率是提升的。最终核心主业的经营利润 47 亿，比预期高了近 4 亿，基本是由收入超出的部分贡献。核心经营利润率 13.4%，中长期下有望向 20% 靠近。 5、惊喜派息：股东回报这次有惊喜，除了正常回购（规模环比 Q1 有下降），还宣布了首次特别派息合计 20 亿 HKD（0.46HKD/股），预计 10 月派发。这样一来，今年的回购 + 派息合计约 75 亿 HKD，对应当下 3100 亿港元市值，股东回报率约 2.5%。$快手-W(01024.HK)

快手科技持续其 160 亿港元的股份回购计划

扬子晚报与快手可灵达成战略合作，成立 AI 融媒实验室

快手可灵 AI 举办 “AI 创作全球生态论坛”，探讨 AI 规模化内容生产

网红利用快手直播煽动网络暴力被拘留，其快手账号此前已被封禁

快手电商：商城货架成年 GMV 超千万品牌的重要增量来源

国家网信办和证监会整治资本市场不实信息，处置包括快手账号在内的违规账号

扬子晚报与快手可灵达成深度战略合作，成立 AI 融媒实验室

快手科技于 12 月 19 日斥资 4995 万港元回购 75.5 万股股份

Morningstar 报告：尽管网络庞大，快手在与腾讯视频号的竞争中面临挑战

快手科技出现一笔价值约 712 万港元的大额买单

快手发布《2025 快手音乐生态数据报告》

新浪财经发表分析文章，探讨短剧行业的变革及对快手的影响

新浪财经报道称，短剧在三年内走完了长剧十年的路，正迎来全面变革。

快手直播间售卖的羽绒服被指严重货不对板，监管部门已介入调查

行业分析指出 AI 漫剧正经历技术与成本革命，快手可灵 AI 处于领先地位

演员李昀锐工作室被传已入驻快手并发布作品

快手科技荣获 2024/2025 年度环境、社会及管治成就奖银奖

据报道，快手头部主播辛巴的公司 “辛选” 发生员工集体离职事件。